Les analystes remettent en question la stratégie de frais élevés de Grayscale Ethereum Trust

• L’Ethereum Mini Trust de Grayscale fait l’objet de critiques concernant ses frais de 2,5 %, ce qui remet en question sa capacité à attirer des flux organiques.
• Les frais de gestion de 0,25 % de la fiducie offrent un véhicule d’investissement rentable pour s’exposer à l’ether malgré des frais globaux élevés.
• Les analystes du marché se demandent si les frais élevés de Grayscale auront un impact sur sa compétitivité face à des alternatives moins chères comme BlackRock.

L’analyste Eric Balchunas a soulevé des sourcils sur la structure tarifaire abrupte de 2,5 % du Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH), suscitant un débat parmi les amateurs de cryptomonnaies.

Balchunas s’est demandé sur la plate-forme de médias sociaux X (anciennement Twitter) si le Trust pouvait attirer suffisamment d’investissements organiques pour compenser les retraits potentiels, compte tenu de la disponibilité d’alternatives moins coûteuses comme l’offre de BlackRock, qui ne facture que des frais de 0,25 %.

« Bien que les frais de gestion de la fiducie soient relativement faibles », a noté M. Balchunas, « la structure globale des frais n’est peut-être pas assez basse pour faire face à la concurrence… Cette évolution soulève des questions sur la capacité de la Fiducie à réaliser un flux net positif dans un marché concurrentiel.

Le problème central réside dans les frais de 2,5 % que Grayscale a l’intention de facturer pour son Ethereum Mini Trust, nettement plus élevés que ceux de nombreux concurrents. Cela soulève des inquiétudes quant à sa capacité à attirer des apports organiques.

M. Balchunas a souligné le défi auquel Grayscale est confrontée pour compenser les sorties potentielles, en particulier avec des alternatives moins chères et bien établies comme BlackRock sur le marché. La structure des frais élevés peut entraver l’adoption de la fiducie par les investisseurs soucieux des coûts.

Selon son prospectus préliminaire, le Grayscale Ethereum Mini Trust est une fiducie statutaire du Delaware conçue pour fournir aux investisseurs une exposition à l’Ether, la crypto-monnaie native du réseau Ethereum. La fiducie émet des actions qui représentent la propriété de l’Ether, reflétant sa valeur moins les dépenses et les passifs. Bien qu’il ne s’agisse pas d’un investissement direct dans l’ether, les actions offrent aux investisseurs un moyen pratique de s’exposer à la crypto-monnaie.

James Seyffart, un autre analyste, a également noté que le dernier dépôt de Grayscale clarifie les frais de gestion de 0,25 %, comme indiqué dans le prospectus initial. Les frais s’accumuleront quotidiennement, totalisant 0,25 % de la base de la commission de la valeur nette d’inventaire, avec les paiements effectués en Ether.

Malgré les frais globaux élevés, les faibles frais de gestion de 0,25 % de la fiducie pourraient plaire à certains investisseurs à la recherche d’un moyen fiable de s’exposer à l’ether. L’implication d’entités réputées comme la Bank of New York, Mellon et Coinbase dans des rôles administratifs et de garde ajoute de la crédibilité au Trust.

Le dépôt S-1/A de Grayscale le 17 juillet 2024 décrit la structure des frais et d’autres détails opérationnels de la fiducie. Le dépôt a fait l’objet de nombreuses discussions, FulcrumNews et Tree News notant l’acceptation du dépôt et mettant en évidence les frais de 2,5 % pour l’ETF Ethereum au comptant.