- Les trésoreries centralisées, y compris les ETF et les sociétés, contrôlent 30,9 % de l’offre de bitcoins.
- Les exchanges centralisés et les ETF gèrent plus de 75 % du volume de transfert ajusté de BTC.
- Strategic BTC Reserve pourrait générer une augmentation de la capitalisation boursière de 25 $ pour chaque 1 $ investi.
Les trésoreries centralisées contrôlent désormais 30,9 % de l’offre en circulation de Bitcoin, selon un nouveau rapport de Gemini et Glassnode. Cela inclut les participations des gouvernements, des fonds négociés en bourse et des entreprises publiques qui ont adopté le bitcoin comme actif de réserve stratégique au cours des dernières années.
Les données montrent comment le bitcoin est passé d’un marché principalement on-chain à une classe d’actifs grand public intégrée aux systèmes financiers traditionnels. Les trésoreries d’entreprise achètent de plus en plus de bitcoins pour des stratégies de détention à long terme, tandis que les investisseurs institutionnels continuent de lancer de nouveaux produits qui suivent les mouvements de prix du bitcoin.
Les plateformes centralisées dominent l’activité de trading
Au-delà des avoirs, les plateformes centralisées ont capturé la majorité de l’activité de trading de Bitcoin. Les bourses centralisées, les ETF de crypto-monnaie au comptant aux États-Unis et les plateformes de produits dérivés réglementés représentent désormais plus de 75 % du volume de transfert ajusté du bitcoin. Il s’agit d’une augmentation substantielle par rapport aux années précédentes, où l’activité on-chain représentait une part plus importante du volume total.
Cette transition vers une infrastructure centralisée a coïncidé avec une réduction de la volatilité des prix sur toutes les périodes. Le rapport note que la volatilité annualisée réalisée a diminué de façon constante depuis 2018 à mesure que l’adoption s’est élargie, en particulier parmi les entités souveraines et les institutions financières réglementées. Bien que le bitcoin reste un actif à risque, son intégration dans la finance traditionnelle a créé une action des prix plus cohérente avec moins d’influence des extrêmes spéculatifs.
La réduction de la volatilité suggère que la participation institutionnelle a eu des effets stabilisateurs sur les marchés du bitcoin. Les grands détenteurs investissent généralement à long terme et évitent d’effectuer des transactions rapides et réactives comme les investisseurs particuliers. Cela contribue à des mouvements de prix plus fluides et à une sensibilité réduite aux fluctuations soudaines du marché.
Le décret de Trump a ajouté de la légitimité au bitcoin
Le décret du président Trump visant à établir un groupe de travail pour une réserve stratégique de bitcoins a donné officiellement l’aval du gouvernement à l’adoption du bitcoin au niveau souverain. Le rapport examine les impacts potentiels de ces réserves stratégiques et soutient que les répartiteurs souverains peuvent avoir un impact significatif sur le marché grâce à leurs achats de bitcoins.
Selon l’analyse, pour chaque dollar investi par des allocateurs souverains comme la réserve stratégique de bitcoins, jusqu’à 25 dollars de croissance de la capitalisation boursière à court terme pourraient être débloqués. L’effet multiplicateur se réalise à travers la dynamique de l’offre ainsi que la psychologie du marché. En effet, les achats institutionnels, étant importants, obligeront d’autres acteurs du marché à faire des achats supplémentaires dans le but de devancer les achats institutionnels.
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La création de valeur structurelle à long terme est moins optimiste qu’elle l’est, avec environ 1,70 $ de création de valeur pour chaque dollar d’investissement souverain. Cela signifie que même si la réponse du marché à court terme peut être exagérée, l’appréciation des prix à long terme nécessite une utilisation plus élevée et la création de services publics, plutôt qu’une demande spéculative.
Le degré de propriété du bitcoin par les acteurs centralisés est une menace pour les valeurs de décentralisation qui ont initialement conduit à la création de la crypto-monnaie. Cependant, l’adoption institutionnelle apporte également de la légitimité et le développement de l’infrastructure, ce qui pourrait soutenir une intégration plus large du bitcoin dans les systèmes financiers grand public.
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