Les plateformes d’échange de cryptomonnaies sud-coréennes s’opposent au plafond proposé de 20 % de propriété

• Les régulateurs sud-coréens évaluent un plafond de 15 à 20 % de propriété pour les principaux actionnaires d’échanges cryptographiques.
• Les bourses avertissent que des changements forcés de participation pourraient perturber la gouvernance et ralentir les décisions stratégiques.
• L’industrie conteste les comparaisons avec les règles sur les actions et les banques, invoquant des différences structurelles dans les marchés crypto.

Les bourses d’actifs numériques sud-coréennes s’opposent à un plan gouvernemental qui plafonnerait les parts des principaux actionnaires à 15–20 %, arguant que des changements forcés dans les structures de propriété pourraient modifier la prise de décision et affaiblir leur position sur les marchés mondiaux.

Selon des sources, la Financial Services Commission (FSC) examine une mesure pour son inclusion dans sa « législation sur la phase 2 des actifs numériques » qui restreindrait les participations aux votes des principaux actionnaires sur des plateformes nationales telles qu’Upbit et Bithumb.

Le plan, qui aurait été partagé avec le Digital Asset Task Force du parti au pouvoir, est rapidement devenu un point clé dans le débat plus large sur la mesure où les autorités devraient aller pour traiter les grandes plateformes d’échange crypto comme une infrastructure d’intérêt public.

La proposition prend en compte Nextrade, une bourse alternative qui fonctionne sous une limite de 15 % de participation avec droit de vote, et envisage d’appliquer des limites comparables aux plateformes d’actifs numériques. Si elle est adoptée, les acteurs du secteur affirment que ce changement ne nécessiterait pas seulement des cessions partielles, mais obligerait les entreprises à repenser les cadres de gestion et de prise de décision interne.

L’opposition s’est concentrée sur ce que les critiques qualifient de caractère « post-réglementaire » de la mesure. Les parties prenantes soutiennent que l’imposition d’une distribution artificielle des actions aux entreprises privées après leur expansion se heurte aux protections constitutionnelles liées à la propriété privée et crée de l’incertitude quant à la stabilité des structures de marché existantes.

Peurs concernant la rapidité de gestion et la compétitivité

Les dirigeants du secteur ont également averti que la révision des structures des parts affecterait inévitablement la « rapidité de la gestion » et la répartition des responsabilités au sein des organisations. Selon eux, une répartition de la propriété pourrait ralentir la prise de décision rapide et coordonnée dans un secteur à l’historique d’exploitation court et à forte volatilité du marché, où les plateformes nationales rivalisent directement avec les plateformes mondiales.

Les parties prenantes évoquent les grandes bourses internationales où les fondateurs restent des actionnaires et gestionnaires clés, arguant que cet alignement entre vision à long terme et contrôle a été à la base du développement de l’écosystème. Certaines voix du secteur mettent en garde contre le fait que modifier physiquement de tels arrangements en Corée du Sud pourrait décourager l’entrepreneuriat et accélérer le transfert d’entreprises prometteuses à l’étranger.

Comparaisons avec les règles sur les actions et les règles bancaires contestées

Les représentants de l’industrie soutiennent également que les comparaisons directes avec les bourses négligent les différences structurelles. Alors que les marchés de valeurs mobilières séparent les opérations de bourse et les fonctions de courtage, en s’appuyant sur des mécanismes de gouvernance spécifiques, le trading et le courtage d’actifs numériques se déroulent généralement sur une seule plateforme.

Une bourse a noté que la Bourse de New York est une filiale détenue à 100 % par sa société holding, ICE, et a cité des exemples à l’étranger où des sites comme le NYSE et le Nasdaq ne font pas face à des plafonds d’actions de type banque.

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