- Les rendements obligataires du Japon ont atteint un plus haut en 27 ans, annonçant de possibles nouvelles hausses des taux de la BOJ.
- La hausse des rendements pourrait attirer les investisseurs japonais, stimulant le yen et les rendements mondiaux.
- Les stablecoins comme USDT, USDC et DAI restent stables mais pourraient connaître des baisses de la demande locale.
Le rendement des obligations d’État à 10 ans du Japon vient de bondir à 2,12 %, le plus haut depuis 1999. Pourquoi est-ce important ? Parce que cela pourrait signifier un changement majeur dans la politique monétaire japonaise. La Banque du Japon (BOJ) laisse désormais entendre qu’elle pourrait encore augmenter les taux d’intérêt si les salaires et les prix continuent de monter.
Cela intervient après la hausse des taux de la BOJ en décembre 2025 à 0,75 %, la plus forte hausse en 30 ans, alors que l’inflation reste obstinément au-dessus de 2 %.
Pourquoi les investisseurs y prêtent-ils attention ?
Les investisseurs japonais détiennent une part importante des actifs mondiaux tels que les bons du Trésor américains et les obligations d’entreprise. Ainsi, lorsque les rendements obligataires japonais augmenteront, l’argent pourrait revenir au Japon. Cela pourrait :
- Pousser les rendements internationaux des obligations à la hausse
- Renforce le yen
- Affecter les actifs les plus risqués comme les actions et les cryptos
Les stablecoins comme Tether (USDT), USD Coin (USDC) et DAI n’ont pas encore ressenti beaucoup d’impact. Ils se négocient toujours autour de 1 $, et leurs réserves sont principalement dans des actifs sûrs comme les bons du Trésor américains et de l’argent liquide.
Mais cela pourrait-il changer ? Possiblement. Voici pourquoi :
- La demande de stablecoins pourrait diminuer au Japon si les obligations locales deviennent plus attractives
- La volatilité des changes pourrait augmenter si les investisseurs japonais ramènent de l’argent à la maison
- Le sentiment mondial du risque pourrait évoluer, affectant les marchés crypto et DeFi
Les stablecoins entrent sur le marché japonais
Le Japon commence à voir la montée des stablecoins adossés au yen. La start-up de Tokyo JPYC a émis le premier stablecoin indexé en yens en octobre 2025, et Shinsei Trust and Banking prévoit d’en lancer un en 2026. Plusieurs mégabanques expérimentent également les stablecoins à des fins institutionnelles.
JPYC soutient actuellement ses pièces avec un mélange 50-50 de dépôts bancaires et d’obligations d’État, visant à porter la part obligataire à 80 %. Le PDG Noritaka Okabe estime que les émetteurs de stablecoins pourraient devenir de grands acheteurs d’obligations d’État, contribuant ainsi à maintenir la stabilité alors que la BOJ réduit ses achats d’obligations.
Les limites et les risques des stablecoins
Les experts avertissent que les stablecoins ont des limites. L’économiste Eiji Taniguchi explique que les stablecoins investissent généralement dans des obligations à court terme, ils ne peuvent donc pas remplacer les grands acheteurs de dettes à long terme. L’analyste de marché Yuya Hasegawa a ajouté que des actifs sûrs et liquides sont essentiels pour les réserves de stablecoins, ce qui limite leurs options d’investissement.
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