- La proposition du CLARITY Act interdit le rendement des stablecoins, ciblant directement un modèle de revenus crypto de base.
- L’action Circle a chuté de près de 20 % alors que les marchés réévaluaient le risque réglementaire lié aux réserves USDC.
- Les dirigeants de la crypto soutiennent que cette mesure protège les banques en empêchant les stablecoins de concurrencer les rendements des dépôts.
Les acteurs du marché crypto ont réagi fortement lorsque de nouveaux détails issus de la CLARITY Act ont indiqué une restriction directe sur le rendement des stablecoins. Le texte proposé interdirait aux plateformes d’offrir des intérêts « directement ou indirectement » sur les avoirs de stablecoins, ciblant un modèle de revenus clé dans l’industrie.
Cela a provoqué un retour de bâton de la part des investisseurs, analystes et fondateurs, qui ont soutenu que cette mesure protège la banque traditionnelle au détriment de l’innovation en crypto.
La loi CLARITY vise le rendement des stablecoins
L’action de Circle a fortement chuté, près de 20 %, certains acteurs du marché liant cette décision au nouveau texte législatif plutôt qu’à des facteurs macroéconomiques.
L’analyste Neel a déclaré que la baisse n’était pas due aux craintes de ventes d’ARK ou de baisses de taux, mais plutôt par le libellé fuité du CLARITY Act, qui vise directement la génération de rendement liée aux réserves de stablecoins.
Il a expliqué que Circle génère environ 96 % de ses revenus à partir d’intérêts sur les réserves USDC, et que la formulation générale autour de « l’équivalence économique » pourrait influencer ce modèle.
Le projet de loi devrait passer à la marge fin avril, en mettant immédiatement l’accent sur le risque réglementaire plutôt que sur les conditions du marché.
Les leaders de la crypto réagissent
Le directeur de Cryptosity, Joshua Jake, a soutenu que les politiciens américains avaient échoué dans l’industrie crypto après avoir reçu son soutien, ajoutant que les législateurs se sont finalement positionnés pour les banques traditionnelles lorsque les stablecoins ont commencé à offrir de véritables alternatives financières.
Il a affirmé que les restrictions de rendement ne concernaient pas la protection des consommateurs, mais le maintien du contrôle sur des systèmes financiers qui reposent sur des frais et des filtres.
Il a également ajouté que l’impact immédiat nuirait probablement aux projets DeFi et pousserait l’innovation hors des États-Unis, bien qu’il ait maintenu que la décentralisation continuerait de croître sur le long terme.
L’influenceur CryptoCoffee a déclaré que le résultat montrait que les intérêts bancaires avaient remporté la bataille politique, soulignant que les plateformes crypto ne pourraient plus offrir de rendement sur les stablecoins inactifs. Il a suggéré que cela pourrait pousser les utilisateurs vers la DeFi, tout en soulignant les risques liés aux protocoles de rendement plus récents.
Les analystes sont divisés sur l’impact à long terme
Par ailleurs, Simon Dedic, fondateur de Moonrock Capital , a déclaré que le marché interprétait mal la situation, arguant que les restrictions sur le transfert de rendement pourraient en réalité renforcer le modèle économique de Circle.
Il a expliqué que l’empêchement de la distribution des rendements permet aux émetteurs de conserver les revenus d’intérêts tout en attribuant cette limitation à la réglementation.
Dedic a également noté que la récente pression de vente chez Circle a été amplifiée par l’annonce que Tether procède à un audit complet, ce qui pourrait remettre en cause la position de Circle comme l’option la plus fiable sur les marchés réglementés.
Parallèlement, Dedic a maintenu que la clarté réglementaire plus large pourrait soutenir une croissance à long terme pour les deux entreprises.
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