- Le maximaliste du bitcoin, Pierre Rochard, a fait valoir qu’Ethereum et XRP ne peuvent pas maintenir la valeur à long terme grâce à la tokenisation des titres.
- Il a souligné la domination des institutions traditionnelles comme la DTCC et l’essor des alternatives à faible coût comme Tron.
- La thèse affirme que l’ETH ou le XRP soutiendront des frais aux personnes les plus pauvres du monde, qui ont le moins à investir.
Bitcoin-maxi Pierre Rochard a déclaré qu’Ethereum et XRP ne peuvent pas maintenir la valeur de la tokenisation des titres. Sa remarque s’est déroulée sur X, où il a pesé sur la question de savoir si les blockchains Ethereum et XRP Ledger peuvent améliorer les systèmes de règlement.
Rochard s’interroge sur la valeur de la tokenisation
Rochard a fait valoir que le dossier d’investissement pour Ethereum et XRP repose sur l’émission de titres sur leurs réseaux, avec des frais de transaction brûlés au profit des détenteurs. Il a dit que cette thèse est faible en raison de deux défis principaux.
Le premier défi, a-t-il expliqué, est le rôle de la Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), qui compense la majorité des transactions sur valeurs mobilières aux États-Unis.
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Étant donné que DTCC est une coopérative détenue par ses membres, elle n’est pas incitée à adopter un modèle de tarification des frais. Il a ajouté que des bourses telles que ICE et Nasdaq fournissent déjà des services efficaces et peu coûteux, laissant peu de place à Ethereum ou XRP pour rivaliser sur les frais.
Concurrence d’autres blockchains
Rochard a également déclaré que le deuxième obstacle majeur provient de la concurrence. Parce que le code de la blockchain est open source, il a fait valoir que de nouveaux réseaux peuvent facilement émerger et faire baisser les frais. Il a souligné que la plus grande partie du trading tokenisé se fait aujourd’hui sur Tron via l’USDT de Tether, et non sur Ethereum ou XRP.
« La thèse finit par être que l’ETH ou le XRP soutiendront des frais aux personnes les plus pauvres du monde, qui ont le moins à investir », a déclaré Rochard dans son post.
Débat sur la sécurité et la fiabilité
D’autres participants ont repoussé les commentaires de Rochard. L’analyste David Simic a fait valoir que la liquidité et la sécurité d’Ethereum ont un puissant effet dissuasif sur la concurrence.
Rochard a répondu que la sécurité est moins pertinente pour les actifs tokenisés parce que les émetteurs peuvent toujours geler ou annuler les transactions, faisant de l’autorité légale le point de contrôle ultime. « C’est pourquoi ce n’est pas un problème que l’USDT ait autant de volume sur Tron », a-t-il déclaré.
Simic a répliqué que le fait de dépendre des annulations crée des inefficacités et sape la fiabilité, en le comparant aux frictions causées par les rétrofacturations de cartes de crédit. Il a déclaré que la tokenisation a besoin d’un système fiable pour remplir son objectif.
Prise en charge du règlement Blockchain
D’autres ont défendu le rôle de la blockchain sur les marchés des valeurs mobilières. Un participant utilisant le nom de Wholistic a déclaré que les systèmes de règlement actuels dans la finance traditionnelle comportent des risques de contrepartie, nécessitent des garanties dans les chambres de compensation et reposent sur une technologie obsolète.
Il a fait valoir que la blockchain offre un règlement instantané et vérifiable, permettant aux investisseurs de détenir des « actifs au porteur vierges » qui réduisent le risque systémique.
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Rochard a rejeté cette affirmation, affirmant que les inefficacités des règlements peuvent être corrigées sans la technologie blockchain. Il a également soutenu que les titres tokenisés ne sont pas les mêmes que les actifs au porteur tels que le bitcoin.
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