Les banques centrales font rarement la une des journaux concernant les changements de personnel, mais le changement imminent au sein d’une des banques de la Réserve fédérale américaine a attiré l’attention mondiale dans la finance, en particulier dans la crypto.
Et c’est pour une bonne raison. Le départ imminent d’un décideur clé de la Fed, Raphael Bostic, président-directeur général de la Réserve fédérale d’Atlanta (qui a annoncé sa retraite en février prochain), indique un changement discret mais significatif au sein de l’institution financière la plus importante au monde.
Alors que l’attention principale porte sur les obligations, les taux et la macroéconomie, les marchés des actifs numériques y prêtent une attention encore plus particulière. Du Bitcoin aux altcoins, et pour les grands fonds comme pour les traders ordinaires, les taux d’intérêt américains sont l’un des principaux facteurs qui stimulent le marché crypto. C’est pourquoi un seul changement dans la composition du Federal Open Market Committee (FOMC) peut se répercuter dans l’écosystème crypto.
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Un solde changeant au sein de la Fed
Le détail le plus notable concernant la retraite de Bostic est le fait que le responsable sortant est connu pour une position relativement agressive, favorisant une politique monétaire plus stricte et mettant en garde contre un souplissement prématuré. Avec cette voix quittant la table et plusieurs sièges bientôt ouverts à une nouvelle nomination, l’équilibre interne de la Fed pourrait évoluer vers une approche plus conciliante. Les colombes sont généralement plus favorables à des taux d’intérêt plus bas et à un resserrement plus lent.
La situation a déjà amené les traders à se demander si le fait d’avoir moins de responsables durs entraînera des politiques de taux d’intérêt plus faibles à l’avenir. Même si aucun changement réel ne se produit immédiatement, ce que les gens attendent est ce qui compte, et les marchés évoluent souvent en fonction de ces attentes bien avant que la décision réelle ne soit prise.
De plus, ce n’est pas la seule révision prochaine du personnel de la Fed dans les mois à venir. Plus important encore, Donald Trump choisira un nouveau président de la Réserve fédérale lorsque
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Avant cela, en janvier, la Cour suprême statuera sur la possibilité de Trump de limoger la gouverneure de la Fed, nommée par Biden, Lisa Cook. Si la Cour accepte, la décision permettrait la nomination d’un nouveau responsable qui soutiendrait des taux d’intérêt plus bas, et ce nouveau nommé pourrait également avoir son mot à dire dans le choix des dirigeants des 12 banques régionales de la Fed.
Pourquoi les changements de direction sont importants pour la crypto
Pour comprendre pourquoi cela résonne si fortement dans le monde crypto, il est utile de se rappeler que la crypto se comporte comme un actif de liquidité à haute bêta. Cela signifie que lorsque la liquidité augmente, les flux de cryptomonnaies s’accélèrent, et lorsque la liquidité se resserre, les cryptomonnaies subissent généralement des pressions. Ainsi, même la possibilité d’une Fed plus accommodante redéfinit les attentes du marché. Par exemple, voici comment faire :
- Les attentes de baisse de taux influencent la tarification du Bitcoin et de l’Ethereum – un changement de direction qui réduit la pression agressive augmente la probabilité de baisses de taux plus tôt, un resserrement quantitatif plus lent et une plus grande enclinaison à prendre des risques. Tous ces éléments tendent à être haussiers pour la crypto, et le Bitcoin a historiquement anticipé les changements de politique, pas après.
- Les secteurs natifs des cryptomonnaies dépendent des cycles de liquidité – des secteurs tels que la DeFi, les altcoins, les actifs réels tokenisés (RWA) et les L1 et L2 émergents reposent fortement sur un environnement où l’argent est facile à emprunter et à investir. Même si le Bitcoin est de plus en plus perçu comme une couverture macroéconomique, le reste du marché bénéficie d’un coup de pouce à tout signe que la Fed devient plus favorable. Cela peut entraîner une hausse des investissements dans les altcoins, plus d’emprunts pour trader, et des personnes qui recherchent à obtenir des rendements élevés.
- Les flux institutionnels sont liés aux directives de la Fed – la croissance de la crypto a récemment été portée par de grandes institutions via les ETF et les fonds d’investissement. Cependant, cette « monnaie intelligente » accorde une attention très particulière aux taux d’intérêt, donc si la Fed voit des changements, cela influence la façon dont ces grands acteurs équilibrent leurs portefeuilles.
- Le récit macroéconomique alimente la volatilité des cryptomonnaies – puisque rien n’est encore officiel, la trajectoire future de la Fed reste incertaine, et l’incertitude est souvent aussi impactante que la politique elle-même. Cela engendre à la fois des risques et des opportunités, un environnement où les traders de cryptomonnaies prospèrent souvent.
Une nouvelle course haussière n’est pas certaine, mais les chances changent
Il est important de garder à l’esprit qu’une Fed plus conciliante n’est pas garantie, car les changements de personnel ne sont pas la même chose que des changements de politique. Pourtant, les marchés reposent sur les paris. Lorsque les responsables favorables à des taux d’intérêt élevés partent, cela augmente le risque de futures baisses de taux, et les investissements risqués comme les cryptos ont tendance à réagir positivement.
Les traders de cryptomonnaies sont extrêmement attentifs à chaque indice de la Fed, y compris ce que disent les responsables, qui siège au comité, et ce que les marchés de paris disent sur les futures baisses de taux. C’est pourquoi un seul turnover de personnel est un événement majeur qui peut entraîner des changements très importants, en plus d’une transformation encore plus importante de la Fed, bien que plus tard.
Au final, la crypto pourrait désormais évoluer en fonction de qui sont les décideurs politiques, et pas seulement des politiques qu’ils définissent finalement. Il y a trois choses à retenir dans cette situation :
- La crypto est profondément liée à l’économie mondiale
- Cela dépend encore fortement du flux d’argent
- Le sentiment des traders peut évoluer bien avant que la Fed ne fasse quoi que ce soit
Selon ce que décideront les nouvelles voix de la Fed à faire ensuite, on peut s’attendre à ce que la crypto soit plus volatile, que les tendances évoluent rapidement et que l’environnement global devienne potentiellement plus favorable.
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