- La correction : Le PDG Phong Le affirme que Strategy (MSTR) fonctionne avec seulement 12 % de levier, défiant les récits du marché en difficulté.
- La défense : L’entreprise a levé 1,44 milliard de dollars de fonds propres en seulement 8 jours, assurant une couverture de dividendes de 21 mois pour se protéger contre la volatilité.
- Les enjeux : La classification des sociétés exploitantes est une offre stratégique visant à empêcher sa suppression de l’indice MSCI USA.
Strategy Inc. (anciennement MicroStrategy) a lancé mardi une offensive ciblée contre les « idées fausses » du marché, le PDG Phong Le rejetant catégoriquement les affirmations selon lesquelles la société de trésorerie Bitcoin serait surendettée.
La stratégie a un faible levier avec un bilan solide
Lors d’une interview pour Bloomberg, Le a noté que Strategy est à 12 % de levier et qu’en ajoutant leurs préférés cela monte à 27 %. C’est inférieur à celui des entreprises américaines typiques, qui sont endettées à plus de 60 %. Selon Le, les rumeurs dans l’espace public affirmant que Strategy est fortement endettée contredisent la situation réelle.
Le a également démystifié l’idée selon laquelle Strategy ne peut pas rembourser les dividendes en utilisant son bilan. Il a exposé les réalisations de la société à cet égard, notamment l’émission de 1,44 milliard de dollars de fonds propres en huit jours pour couvrir 21 mois, en plus de 74 années de dividendes en capitaux propres.
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Aucun projet de vente rapide de Bitcoin
En attendant, Le a précisé que Strategy ne envisage pas de vendre ses avoirs en Bitcoin à court terme. Bien que cela puisse être une option, il a assuré que le trésor du Bitcoin fonctionne avec un bilan sain qui ne nécessite pas d’adopter un plan alternatif.
Par ce temps, Le a également noté que sa société prévoit de maintenir une réserve de trésorerie de deux à trois ans de dividendes, que nous augmenterons à mesure que la société émet davantage d’actions privilégiées. Selon lui, Strategy adoptera ce schéma pendant les cinq à dix prochaines années avant de le réévaluer.
La stratégie n’est pas un ETF
Le a abordé la situation de compression du mNAV chez Strategy, notant que la société a déjà connu une situation similaire par le passé, notamment lors de l’hiver crypto 2022. Selon lui, Strategy a rebondi après le marché baissier, aux côtés du Bitcoin, ce qui met en lumière l’idée fausse dans de nombreux milieux selon laquelle les gens associent Strategy à un ETF plutôt qu’à la société opératrice Bitcoin qu’elle est.
Selon Le, cette idée reçue est l’une des raisons pour lesquelles certaines entreprises, dont JPMorgan (MSCI), estiment que la société ne devrait pas faire partie de leurs indices. Il a souligné que la stratégie a lancé un processus de formation pour clarifier une telle idée fausse dans l’écosystème d’investissement.
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