Les marchés mondiaux sont une fois de plus entrés dans une nouvelle phase de volatilité. Les actions glissent et les tensions géopolitiques (en particulier le regain de tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine) alimentent l’incertitude. Dans ce climat, l’or a atteint de nouveaux records au-dessus de 4 000 $ l’once, l’argent a dépassé les 50 $, tandis que le Bitcoin a chuté d’environ 8 % au cours des 7 derniers jours.
Peter Schiff, investisseur chevronné, partisan de longue date de l’or et critique du bitcoin, estime que la récente scission entre les deux actifs confirme son point de vue de longue date selon lequel le bitcoin n’est pas de l’or numérique. Mais a-t-il raison ?
L’éclat historique de l’or
Le dernier bond de l’or vers des sommets records a pris de nombreux experts au dépourvu. Pour la toute première fois, il a clôturé au-dessus de 4 000 $, ce qui pourrait indiquer un possible changement dans le sentiment des investisseurs. La reprise est probablement alimentée par plusieurs facteurs clés :
- Inquiétudes persistantes concernant l’inflation, malgré des données suggérant qu’elle se refroidit
- Accumulation soutenue par les banques centrales, plus particulièrement dans les marchés émergents qui cherchent à se diversifier en dehors du dollar américain
- Fuite vers la sécurité dans un contexte de volatilité des marchés boursiers et de regain de tensions commerciales
Cette dernière partie est particulièrement remarquable car il s’agit du développement le plus récent. En effet, il y a quelques jours, le président américain Donald Trump a menacé d’imposer des droits de douane de 100 % sur les exportations chinoises à destination des États-Unis, à partir du 1er novembre. La nouvelle à elle seule a suffi à faire s’effondrer le marché des crypto-monnaies, mais l’or est allé dans la direction opposée et a atteint un sommet historique.
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Pourquoi l’or explose aujourd’hui
Schiff soutient que la force de l’or face à la hausse du dollar est particulièrement révélatrice. Traditionnellement, l’or et le dollar évoluent à l’inverse, mais leur hausse simultanée indique que les investisseurs mondiaux recherchent une couverture non seulement contre l’inflation, mais aussi comme assurance contre des problèmes plus importants du système financier mondial et une confiance en baisse dans la politique budgétaire américaine.
Alors que l’or et l’argent ont battu des records quelques jours auparavant, le bitcoin a évolué dans une direction différente, chutant fortement aux côtés du Nasdaq et des actions technologiques. Le partisan de longue date de l’or appelle cela la preuve que le bitcoin se comporte comme un actif à risque, et non comme une réserve de valeur refuge.
Peter Schiff sur les difficultés actuelles du bitcoin
Commentant les événements de la semaine dernière, Schiff a déclaré : « Le bitcoin n’a pas augmenté aujourd’hui. L’or et l’argent ont augmenté. Le bitcoin a chuté… il a baissé tout comme le Nasdaq, sauf qu’il a baissé, plus encore.
Il affirme que parce que le bitcoin a tendance à évoluer en synchronisation avec d’autres investissements risqués, il ne peut pas vraiment être considéré comme une nouvelle forme d’or. Certains des événements récents montrent la sensibilité croissante du bitcoin aux fluctuations de la liquidité mondiale.
De plus, Schiff remet en question la notion de rareté du bitcoin. Il souligne que si la limite de 21 millions de pièces est souvent citée comme preuve d’une offre limitée, chaque bitcoin est divisible en 100 millions de satoshis, ce qui fait de sa rareté perçue une illusion créée par l’homme. D’autre part, l’or est naturellement rare et irremplaçable dans les fonctions industrielles et monétaires, ce qu’aucun jeton numérique ne peut reproduire.
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Des inquiétudes économiques plus profondes
L’investisseur chevronné note que la hausse fulgurante de l’or n’est pas nécessairement une bonne nouvelle pour l’économie, car l’or monte en flèche lorsque la confiance dans la monnaie fiduciaire s’érode. Schiff critique les médias financiers grand public pour leur incapacité à relier les points, affirmant qu’ils attribuent la hausse de l’or aux craintes d’inflation européenne ou aux détails techniques du marché, tout en ignorant le signal sous-jacent – le monde perd confiance dans la crédibilité budgétaire américaine.
La rhétorique renouvelée de la guerre commerciale de Trump, l’expansion des déficits et les menaces qui pèsent sur l’indépendance de la Réserve fédérale sont toutes, selon Schiff, en train d’accélérer la tendance à la dédollarisation. Les banques centrales se déchargent de la dette américaine et la remplacent par de l’or, une tendance qui s’est intensifiée depuis 2022.
C’est la raison pour laquelle, dit-il, le rallye de l’or a été principalement alimenté par la demande institutionnelle et souveraine, et non par les investisseurs particuliers.
Où se situent les risques à court terme du bitcoin
Il est intéressant de noter que Schiff concède que la nouvelle attention des médias pour l’or pourrait déclencher des corrections à court terme, mais il pense que celles-ci seront mineures.
Alors que les banques centrales sont toujours des acheteurs nets, que les investisseurs particuliers commencent à peine à entrer et que Wall Street recommande une nouvelle exposition à l’or, il considère que le rallye n’en est qu’à ses débuts.
En revanche, il prévient que la demande de Bitcoin basée sur les ETF pourrait rapidement s’inverser. Si les investisseurs commençaient à racheter en masse des actions de FNB, le manque de liquidité sur le marché au comptant pourrait déclencher une forte baisse – un scénario de « motel de cafards » où « l’argent rentre, mais pas beaucoup ».
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Le clivage des valeurs refuges
Le plaidoyer vigoureux de Schiff en faveur de l’or et son scepticisme à l’égard du bitcoin représentent deux philosophies fondamentalement différentes en matière de sécurité monétaire.
Il considère l’or comme la garantie définitive contre l’irresponsabilité budgétaire, les troubles géopolitiques et la perte de confiance dans les monnaies émises par le gouvernement. Cependant, malgré ses avancées technologiques, il considère le bitcoin plus comme une action technologique risquée que comme un endroit stable pour stocker de la richesse.
Pour l’instant, la philosophie de Schiff, qui privilégie l’or, semble gagner du terrain, mais à mesure que les jeunes investisseurs férus de technologie mûrissent et que les systèmes financiers évoluent, le débat entre l’or et le bitcoin est loin d’être réglé et ne fait probablement que s’intensifier.
De plus, le marché boursier et l’industrie de la cryptographie commencent à se redresser une fois de plus, après que Trump a assoupli sa position contre la Chine dans le cadre de sa menace de droits de douane à 100 %. Le bitcoin a enregistré de petits gains, tout comme d’autres crypto-monnaies majeures (comme le XRP, par exemple).
En fin de compte, Schiff continue d’insister sur le fait que lorsqu’une véritable crise frappe, les investisseurs fuient vers ce qu’ils peuvent toucher, et non vers le code. Néanmoins, ses détracteurs affirment que la volatilité du bitcoin n’annule pas son potentiel de couverture à long terme, car ils soulignent l’offre limitée du bitcoin, sa résistance à la censure et sa capacité à fonctionner en dehors des systèmes bancaires traditionnels.
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