- L’or et l’argent ont remonté à des niveaux records début 2026 avant de reculer importants.
- Le Bitcoin se négocie près de 82 000 $ après des baisses quotidiennes et mensuelles.
- Le leadership d’ici la fin du trimestre dépend des signaux macroéconomiques, de l’appétit pour le risque et des tendances de rotation.
L’or, l’argent et le Bitcoin affichent des fluctuations de prix au premier trimestre 2026, dans un contexte de conditions macroéconomiques changeantes. Les gains récents des métaux précieux et la faiblesse du Bitcoin mettent en lumière l’évolution du positionnement des investisseurs. Les signaux de politique, les tendances de liquidité et les flux de marché devraient déterminer le leadership des actifs d’ici la fin du trimestre.
Bitcoin chute dans un contexte de sentiment de remise au risque
La source : TradingView
Le Bitcoin se négocie à 82 078 $, en baisse de 6,9 % sur la dernière journée et de 7,1 % sur le mois dernier, selon les données du marché. Cette baisse, environ 35 % inférieure à son plus haut historique au-dessus de 126 000 $ établi en octobre, reflète un affaissement pour le risque plus faible et une diminution de l’activité spéculative sur les marchés des actifs numériques.
Malgré ce recul, les conditions macroéconomiques restent globalement favorables au Bitcoin. La Réserve fédérale a baissé les taux à trois reprises l’année dernière, portant le taux de référence à 3,50 % à 3,75 %, les marchés ayant encore assoupli les prix plus tard en 2026. Les mesures de liquidité mondiales telles que le M2 restent élevées, une tendance qui a historiquement soutenu les actifs à risque, y compris le Bitcoin.
Pourtant, la demande institutionnelle s’est atténuée. Les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes de 4,57 milliards de dollars en novembre et décembre 2025, le plus élevé depuis son lancement. Les flux nets annuels ont également chuté de 39 % en glissement annuel, passant de 35,2 milliards à 21,4 milliards de dollars. Notamment, les ETF ont enregistré 817 millions de dollars de sorties hier seulement, alors que le Bitcoin se négociait à son plus bas niveau en deux mois.
Cette baisse fait suite à une période de consolidation des prix plus tôt dans le mois. Les analystes de Glassnode ont noté un ralentissement de l’activité sur la chaîne, avec des volumes de transactions plus faibles et une participation en baisse des détenteurs à court terme. Les entrées de bourses ont augmenté pendant la vente, signalant une prise de profits et une réduction des risques par les traders.
Malgré tout, le Bitcoin reste au-dessus du niveau psychologique clé de 80 000 $. Les analystes de CoinShares ont indiqué que les conditions macroéconomiques de liquidité restent favorables à moyen terme, bien que l’évolution des prix à court terme dépendra probablement du sentiment des investisseurs et des tendances plus larges du marché boursier.
Par ailleurs, l’analyste Benjamin Cowen a déclaré que Bitcoin devrait continuer à sous-performer par rapport aux actions, ajoutant que les attentes d’une « rotation massive » des métaux précieux vers la crypto pourraient être prématurées.
L’or recule après de solides gains en janvier
La source : TradingView
L’or se négocie à 5 171,12 $ l’once, en baisse de 3,89 % sur la dernière journée, suite à des prises de bénéfices après de fortes hausses.
Malgré la baisse quotidienne, l’or reste en hausse de 24,68 % sur le mois — une hausse de 1 065,07 $ depuis le début janvier. Les achats par les banques centrales et la demande en refuges ont soutenu les prix tout au long du mois, notamment face aux risques géopolitiques persistants et aux préoccupations liées à l’inflation.
Les analystes d’UBS ont indiqué que la performance de l’or en janvier reflète la diversification continue des gestionnaires de réserves et des investisseurs institutionnels. Cependant, ils ont averti que des corrections à court terme restent probables après une telle appréciation rapide. Néanmoins, la résilience de l’or l’a maintenu parmi les actifs les plus performants du premier trimestre jusqu’à présent.
La volatilité de l’argent reflète des signaux de demande mitigés
La source : TradingView
L’argent s’est négocié à 107,83 $, en baisse de 6,67 $, soit 5,83 %, sur la journée écoulée. Cette baisse a suivi un fort rallye plus tôt dans le mois, durant lequel l’argent a gagné 51,95 %, soit 39,61 $, au cours des 30 derniers jours.
L’évolution du prix de l’argent reflète son double rôle à la fois de métal précieux et de matière première industrielle. Les analystes de Citi ont indiqué que les attentes d’une demande plus forte des secteurs manufacturier et des énergies propres ont alimenté les gains récents, tandis que la prise rapide de bénéfices a déclenché le dernier recul. Ils prédisaient que l’argent pourrait atteindre 150 $ l’once, invoquant la demande chinoise et d’autres facteurs structurels.
Comparé à l’or, l’argent a affiché une volatilité nettement plus élevée tout au long du mois de janvier. Bien que les pertes journalières aient été plus importantes, la performance mensuelle de l’argent reste la plus forte parmi les trois actifs. Ole Hansen de Saxo Bank a averti que la hausse des prix de l’or et de l’argent entre dans une phase à risque accru, une volatilité accrue commençant à éroder la liquidité du marché.
Quel actif est en tête au fil du premier trimestre ?
La comparaison de la performance des actifs au premier trimestre révèle des schémas de leadership distincts. L’or et l’argent ont enregistré des gains précoces portés par la demande de refuges sûrs, les inquiétudes liées à l’inflation et les achats par la banque centrale, bien que de fortes avancées aient conduit à des prises de profits et des reculs à court terme.
Le Bitcoin, en revanche, a décliné dans un contexte de sentiment de remise au risque et de flux institutionnels plus faibles. Des indicateurs on-chain tels que MVRV-Z et NUPL pointent actuellement vers un sentiment neutre plutôt qu’une peur extrême ou un optimisme.
En regardant vers l’avenir, la direction des actifs d’ici la fin du trimestre dépendra probablement des signaux de politique, de la rotation des investisseurs et des données économiques entrantes. Des baisses de taux supplémentaires pourraient soutenir des actifs à risque comme le Bitcoin, tandis que l’inflation soutenue et les préoccupations de croissance pourraient continuer à favoriser l’or et l’argent.
Notamment, Milk Road a mis en lumière un schéma historique dans lequel le Bitcoin a tendance à suivre les mouvements du prix de l’or avec un décalage d’environ six mois. Selon l’analyse, les récentes transactions latérales du Bitcoin dans un contexte de relance de l’or pourraient refléter un timing plutôt qu’une sous-performance structurelle.
Cependant, l’analyste Charlie Morris Edwards a averti que la hausse de 18 mois de l’or et de l’argent pourrait se poursuivre, mettant en garde contre une rotation prématurée du capital vers le Bitcoin.
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