- Solana est au centre d’un plan de 1,25 milliard de dollars de Pantera Capital visant à créer un véhicule d’investissement public.
- La stratégie consiste à convertir une société cotée au Nasdaq en une société dédiée à l’acquisition de Solana.
- Cette décision s’inscrit dans le cadre d’une course institutionnelle plus large visant à créer des « actions de trésorerie crypto » cotées en bourse.
Pantera Capital est en train d’orchestrer l’une des plus grandes offres institutionnelles pour Solana à ce jour, des sources rapportant que le fondateur Dan Morehead dirige une levée de fonds pouvant atteindre 1,25 milliard de dollars.
Quelle est la stratégie Solana de 1,25 milliard de dollars déclarée par Pantera Capital ?
La stratégie de la société consiste à convertir une société existante non identifiée cotée au Nasdaq en un véhicule d’investissement dédié, coté en bourse, axé exclusivement sur l’acquisition et la détention de Solana.
La première phase vise à lever environ 500 millions de dollars auprès d’un consortium d’investisseurs. Cet accord initial accorderait au groupe dirigé par Pantera de nouvelles actions dans la société publique, le nouveau capital étant directement déployé dans l’achat de SOL. Une deuxième phase comprend des bons de souscription qui pourraient débloquer 750 millions de dollars supplémentaires en financement. Pantera Capital a engagé 100 millions de dollars de ses propres fonds pour ancrer l’accord.
Une fois la transaction terminée, l’entité publique sera rebaptisée « Solana Co. » et fonctionnera comme un proxy réglementé pour la possession de l’actif numérique. Des rapports indiquent que des investisseurs internationaux, en particulier d’Asie, sont déjà en pourparlers pour y participer.
Comment cela s’inscrit-il dans la ruée de Wall Street vers les « actions du Trésor crypto » ?
La décision de Pantera est la dernière et la plus importante d’une vague d’efforts institutionnels visant à créer des « actions de trésorerie crypto », des sociétés publiques dont la fonction principale est de détenir des réserves de crypto-monnaies. Pantera elle-même a déjà investi plus de 300 millions de dollars dans dix entités de ce type en 2025, couvrant des actifs tels que Bitcoin, Ether et Solana par le biais de véhicules tels que Twenty One Capital et DeFi Development Corp.
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La concurrence pour construire un trésor Solana définitif est féroce. D’autres gestionnaires d’actifs de premier plan, dont Multicoin Capital, Galaxy Digital et Jump Crypto, s’efforceraient de lever collectivement 1 milliard de dollars pour une entité publique similaire axée sur Solana.
Dans un mouvement séparé mais connexe, Sharps Technology, cotée au Nasdaq, a révélé son propre plan visant à lever 400 millions de dollars auprès d’investisseurs, dont ParaFi et Pantera, pour des achats directs de Solana. Cet effort est soutenu par la Fondation Solana, qui a accepté de fournir 50 millions de dollars en jetons avec une décote de 15 %, ce qui a fait bondir les actions de Sharps de 55 % à la nouvelle.
Quels sont les risques liés à cette stratégie de véhicule public ?
Malgré l’intérêt intense des institutions, le modèle des actions de trésorerie crypto est confronté à d’importants vents contraires du marché. Les récentes baisses du marché ont poussé le cours des actions de plusieurs de ces sociétés en dessous de leur valeur liquidative (VNI), ce qui signifie que l’action vaut moins que la crypto qu’elle détient.
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Cette dislocation a contraint certaines entreprises à annoncer des rachats à grande échelle pour soutenir le cours de leurs actions. EthZilla, axée sur l’ether, a récemment approuvé 250 millions de dollars de rachats d’actions, tandis que SharpLink a annoncé un plan de rachat massif de 1,5 milliard de dollars.
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