- Facteur 1 (offre) : Les détenteurs à long terme (LTH) ont vendu 815 000 BTC (d’une valeur de 79 milliards de dollars) au cours des 30 derniers jours dans le cadre d’une vague de prises de bénéfices en fin de cycle.
- Facteur 2 (échec de la demande) : Les FNB au comptant américains ont enregistré une sortie massive de 869 millions de dollars jeudi, sans réussir à absorber l’offre.
- Facteur 3 (macro) : Une chute de 2,3 % du Nasdaq et l’effondrement des espoirs de baisse des taux de la Fed (de 49 % à 20 %) ont intensifié l’humeur « sans risque », déclenchant la dernière vague de liquidation.
Le marché de la cryptographie entre dans une nouvelle séance rouge profonde aujourd’hui. Le bitcoin a chuté de 6 % en 24 heures, s’échangeant autour de 96 466 dollars, prolongeant une baisse mensuelle de 13,4 %. Cette décision a déclenché des liquidations généralisées et de nouvelles inquiétudes quant à l’affaiblissement de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux.
1,02 milliard de dollars de liquidations arrivent sur le marché
Au cours des dernières 24 heures, 236 870 traders ont été liquidés, effaçant 1,02 milliard de dollars de positions. La plus grande liquidation unique a eu lieu sur HTX, où un long BTC-USDT de 44,29 millions de dollars a été liquidé.
Une fois que le bitcoin a perdu 100 000 dollars, les arrêts en cascade et les appels de marge ont amplifié la baisse, c’est pourquoi le prix a rapidement glissé vers la zone des 96 000 dollars ; Cette dynamique maintient les rebonds intrajournaliers peu profonds, à moins que de nouveaux acheteurs n’interviennent.
Les LTHs enregistrent un dumping de BTC de 79 milliards de dollars en 30 jours
L’un des principaux facteurs de la faiblesse du bitcoin est le comportement des détenteurs à long terme (LTH). Au cours des 30 derniers jours, les LTHs ont vendu environ 815 000 BTC, d’une valeur de plus de 79 milliards de dollars.
Il s’agit du désinvestissement le plus important depuis janvier 2024 et reflète l’activité observée près des sommets des cycles précédents. Leurs avoirs sont passés de 76 % de l’offre en octobre à 70 % aujourd’hui, ce qui a augmenté l’offre sur le marché et réduit le soutien des prix.
Les analystes notent que cette vente est principalement une prise de bénéfices, une tendance normale de fin de cycle, plutôt qu’une panique ou une sortie massive.
Les ETF se débarrassent également du bitcoin avec des sorties de 869 millions de dollars
Les ETF spot américains sur le bitcoin n’ont pas offert de coussin significatif, les flux restant mitigés tout au long de la semaine.
Des entrées positives ont eu lieu les 6 et 11 novembre, menées par l’IBIT de BlackRock, le FBTC de Fidelity et l’ARKB d’ARK 21Shares. Cependant, les débits sortants sont revenus le 13 novembre. La plus grande journée d’afflux a vu 524 millions de dollars entrer dans les FNB, mais l’élan s’est estompé.
À la fermeture des bureaux jeudi, les ETF américains Bitcoin ont enregistré des sorties massives de 869 millions de dollars.
Notamment, les ETF de Bitcoin et de Fidelity FBTC donnent généralement le ton. Sans afflux soutenus de ces fonds, la demande de Bitcoin reste fragile.
Les tensions macroéconomiques frappent les marchés à risque
Le déclin des crypto-monnaies ne s’est pas produit de manière isolée. Les marchés à risque plus larges se sont considérablement détériorés, ne laissant nulle part où se réfugier pour les traders.
Le Nasdaq a chuté de 2,3 % après que le PDG de Palantir a averti que de nombreux projets d’IA pourraient ne pas justifier leurs coûts. Des noms de la technologie comme Palantir, Intel et CoreWave ont chuté de 6 % ou plus.
Les attentes de la Réserve fédérale ont également changé. Les chances que les taux d’intérêt tombent en dessous de 3,5 % d’ici le début de 2026 sont passées de 49 % à seulement 20 %, réduisant les espoirs de liquidité sur les marchés.
Tesla, Disney et plusieurs grandes entreprises de consommation ont également fait état de données faibles, intensifiant l’aversion au risque. Le bitcoin a réagi en conséquence, chutant de 6,5 % après avoir échoué à dépasser les 105 000 dollars, ce qui a déclenché 440 millions de dollars de liquidations spécifiques au BTC.
Le cycle crypto est-il en train de dépasser ?
Kronos Research note que malgré les signaux de « fin de cycle », le marché n’a pas nécessairement atteint un sommet, tant que les acheteurs restent actifs et que les conditions macroéconomiques se stabilisent.
Certains analystes mettent en avant le calendrier historique : les pics des cycles précédents se sont produits environ 1 050 à 1 067 jours après le creux du marché. Le récent sommet historique du 6 octobre 2025 est arrivé 1 050 jours après le dernier creux du marché, suggérant un possible sommet.
Pourtant, les acheteurs d’ETF et les bons du Trésor d’entreprise ne suivent pas les cycles traditionnels de quatre ans, et l’évolution de la dynamique de la demande pourrait remodeler le comportement du marché.
Pour l’instant, le marché reste coincé entre les ventes de fin de cycle, l’anxiété macroéconomique et l’affaiblissement du soutien technique.
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