- La dette publique et la faiblesse du dollar ont relancé l’intérêt des investisseurs pour les actifs rares et les couvertures contre l’inflation.
- L’or et l’argent ont explosé en janvier tandis que le Bitcoin n’a pas suivi les actifs traditionnels dépréciés.
- Les investisseurs ont transféré de l’argent dans des ETP de métaux précieux tout en retirant des fonds de produits Bitcoin.
Alors que les inquiétudes concernant la dette publique et la stabilité monétaire refont surface, les gestionnaires d’actifs réévaluent une nouvelle fois la manière de protéger le pouvoir d’achat. Les actifs à l’offre limitée, de l’or aux actifs numériques, sont de nouveau au centre de l’attention.
Le Bitcoin a enregistré des gains considérables depuis la pandémie, renforçant sa position en tant que réserve de valeur alternative, mais les récentes évolutions du marché montrent que les investisseurs tracent encore une ligne claire entre les cryptomonnaies et les refuges traditionnels.
janvier envoie un signal mitigé
En janvier 2026, les conditions semblaient propices à une accélération du marché en dégradation. Le dollar américain a enregistré son mois le plus faible depuis la mi-2025, sous la pression des tensions géopolitiques, des menaces renouvelées de tarifs, des différends fiscaux à Washington et un débat croissant sur l’indépendance de la Réserve fédérale.
Les haies traditionnelles ont réagi rapidement. Les prix de l’or ont augmenté d’environ 13 %, l’argent a gagné près de 19 %, et plusieurs devises des marchés émergents se sont renforcées.
Bitcoin a pris la direction opposée.
Les crypto-actifs à grande capitalisation ont diminué au cours du mois, dépassant les attentes selon lesquelles le Bitcoin suivrait l’or en hausse lors des périodes de faiblesse du dollar. Cette divergence a surpris certains investisseurs, d’autant plus que Bitcoin et l’or partagent souvent des moteurs macroéconomiques similaires et apparaissent ensemble dans des portefeuilles diversifiés.
Pourquoi Bitcoin n’est pas de l’or
Des gestionnaires d’actifs comme Grayscale soutiennent que la différence réside dans l’identité du Bitcoin.
L’attrait du Bitcoin réside dans ses caractéristiques monétaires : une offre fixe et transparente, une accessibilité mondiale et des transactions résistantes à la censure. Grayscale prévoit une augmentation de la demande pour ces propriétés à mesure que la confiance dans les systèmes fiduciaires fluctue.
Cependant, le Bitcoin n’est pas considéré comme un substitut direct à l’or physique.
L’or bénéficie de siècles de confiance et d’une large acceptation institutionnelle. Les banques centrales le détenent, et les investisseurs conservateurs sont souvent tenus de le posséder. Le Bitcoin, en revanche, reste un actif technologique relativement jeune, et son prix est souvent influencé par un appétit plus large pour le risque et des cycles d’innovation.
Suivre l’argent
Le comportement des investisseurs en janvier a montré cette distinction.
Les produits cotés aux États-Unis sur Bitcoin au comptant ont enregistré environ 2,3 milliards de dollars de sorties nettes au cours du mois. Parallèlement, les principaux fonds de métaux précieux ont enregistré plus de 3,5 milliards de dollars d’entrées. Lorsque l’incertitude montait, le capital se dirigeait vers des refuges sûrs familiers.
Les prix du Bitcoin sur les plateformes américaines se négociaient également à prix réduit par rapport aux plateformes offshore, signalant une baisse de la demande intérieure.
Cependant, le rapport de Grayscale conclut : « Nous continuons de voir des perspectives favorables tant pour le Bitcoin que pour la classe d’actifs cryptographiques. »
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