- Le XRP doit atteindre des prix bien plus élevés pour soutenir efficacement des règlements mondiaux à l’échelle des banques centrales et sans stress.
- À des prix actuellement bas, les fragments de liquidité et les transferts importants engendrent des retards et des coûts plus élevés.
- Une fois que XRP atteint ses seuils fonctionnels, il se comporte comme une infrastructure, et non comme un jeton échangeable.
Une nouvelle expérience de pensée circule dans les cercles cryptographiques, et elle commence par une question gênante : pas « Jusqu’où le XRP peut-il monter ? » Mais « À quel prix le XRP fonctionne-t-il réellement ? »
L’analyste Rob Cunningham a récemment mis au défi les lecteurs de repenser la valorisation de XRP à travers le prisme du règlement à l’échelle souveraine, du type utilisé par les banques centrales, les bons du Trésor et les institutions mondiales.
Première étape : Oubliez les prix de détail
Si le XRP est utilisé pour faire circuler des milliards ou des milliers de milliards de dollars à travers les frontières, les niveaux de prix actuels sont presque sans importance.
À l’échelle souveraine, quatre choses comptent :
- Volume mondial de règlement
- Une liquidité profonde et sans stress
- Blocs de transactions de la taille d’une banque centrale
- Aucun besoin de comptes pré-financés
Cunningham soutient que lorsqu’on modélise honnêtement ces contraintes, XRP doit fonctionner dans une zone de prix beaucoup plus élevée pour éliminer les frictions plutôt que de les créer.
Deuxième étape : demandez ce qui brise le stress de liquidité
À bas prix, de gros transferts fragmentent la liquidité. Les échanges doivent être partagés. Les coûts augmentent. La colonisation ralentit. Cela va à l’encontre de l’objectif. Selon l’analyse de Cunningham, le XRP ne devient propre qu’à grande échelle lorsque le prix lui-même absorbe le stress.
Sa plage d’utilisation estimée : 1 500 à 3 000 $ par XRP.
À environ 2 000 $ :
- Un XRP a un poids réel de règlement
- Le souverain négocie sans briser les pools
- La liquidité cesse d’être visible pour l’utilisateur
À ce stade, XRP se comporte moins comme un jeton que comme une rame de colonie.
Troisième étape : Quand le prix cesse d’être le point
L’affirmation la plus intéressante ne concerne pas les chiffres, mais le comportement. Cunningham suggère qu’une fois que le XRP atteint un seuil fonctionnel, il cesse d’être « tarifé » au sens traditionnel. Au lieu de cela, elle se mesure par la capacité.
Pensez à l’infrastructure, pas à la spéculation :
- Le coût du capital tend vers zéro
- La liquidité circule automatiquement
- La volatilité ne diminue qu’une fois que le prix est suffisamment élevé
C’est ainsi que fonctionnent les réseaux énergétiques, les rails de paiement et les systèmes de réserve une fois qu’ils sont essentiels.
Quatrième étape : pourquoi le XRP ne monterait pas lentement
Si jamais les marchés décident que le XRP est structurellement nécessaire, Cunningham estime que le re-prix serait rapide et inégal.
Pourquoi ?
- Il n’y a pas de courbe de bénéfices pour faciliter la valorisation
- Il n’y a pas de substitut à l’échelle mondiale
- Avoir tort est bien pire que de trop payer
Les institutions n’attendent pas les prix parfaits lorsque l’accès lui-même est le risque.
Actuellement, XRP se négocie autour de 1,85 $, un prix qui reflète davantage la spéculation que l’utilité au niveau de l’infrastructure. Si le XRP s’étend à une utilisation massive des règlements mondiaux, ce prix serait bien inférieur à ce que ce rôle exigerait.
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