- La capitalisation boursière du stablecoin a chuté de 2,24 milliards de dollars en 10 jours, le Bitcoin passant de 95 000 $ à 88 000 $.
- Capital est sorti de la crypto vers la monnaie fiduciaire et l’or au lieu de tourner vers les stablecoins.
- Un pic du ratio BTC-stablecoin de Binance a été causé par la perte de liquidité, et non par une nouvelle demande.
La capitalisation boursière combinée des 12 plus grands stablecoins a chuté d’environ 2,24 milliards de dollars au cours des dix derniers jours, selon Santiment. Cette baisse a suivi la chute du Bitcoin, passant d’environ 95 000 $ à près de 88 000 $ sur la même période.
Au lieu de passer aux stablecoins après avoir vendu des actifs à risque, le capital quitte complètement l’écosystème crypto. Le Bitcoin se négocie près de 88 500 $ après un léger rebond quotidien, mais reste en baisse de plus de 3 % sur la semaine. L’offre de stablecoins a continué de se contracter grâce à cette mesure, ce qui montre une faiblesse du pouvoir d’achat à court terme sur l’ensemble du marché.
La rotation de risque abaissé favorise l’or par rapport à la crypto
La sortie de stablecoins s’est accompagnée de puissants flux vers des refuges sûrs traditionnels. L’or a bondi de plus de 20 % ces derniers mois, dépassant le seuil des 5 000 $, tandis que l’argent a plus que doublé sa valeur marchande.
Durant la même fenêtre, Bitcoin a fortement chuté par rapport à ses sommets d’octobre, lorsque plus de 19 milliards de dollars de positions en cryptomonnaies à effet de levier ont été effacés en une seule journée, faisant passer Bitcoin d’environ 121 500 $ à moins de 103 000 $. Depuis, l’appétit pour le risque est resté faible.
Tether a été parmi les plus grands acheteurs d’or, acquérant 27 tonnes métriques d’une valeur d’environ 4,4 milliards de dollars rien qu’au quatrième trimestre 2025.
La décharge des stablecoins affaiblit la structure du marché
Normalement, la pression de vente sur Bitcoin ou les altcoins pousse du capital vers les stablecoins, maintenant la liquidité à l’intérieur des cryptomonnaies. Cette fois, ce schéma a rompu. Santiment a noté que la baisse de l’offre de stablecoins montre que les investisseurs encaissent en fiducie au lieu d’attendre d’acheter des baisses.
Cela a des effets directs sur le comportement des prix. Les stablecoins sont la principale source de liquidité au comptant et des dérivés. Lorsque l’offre diminue, les rebonds ont tendance à stagner, et les mouvements à la baisse deviennent plus difficiles à absorber. Les altcoins ressentent cette pression en premier, tandis que le Bitcoin tient mieux en comparaison.
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Le pic de ratio Binance envoie un faux signal
CryptoQuant a signalé une récente hausse du ratio Bitcoin/stablecoin sur Binance, qui semblait haussière à première vue. Dans des conditions normales, un ratio croissant indique un plus grand appétit pour le risque et un pouvoir d’achat plus fort.
Cette décision, cependant, venait de l’autre côté. Binance a enregistré plusieurs milliers de dollars de sorties de capitaux, touchant à la fois des actifs crypto et des soldes de stablecoins. Le déclin du stablecoin a comprimé mathématiquement le ratio, le poussant vers le plus haut sans augmentation des flux Bitcoin ni de la demande au comptant.
Le résultat est un signal trompeur. Le pouvoir d’achat a été supprimé, pas ajouté. Avec moins de stablecoins sur la plateforme, Binance a désormais moins de capacité à absorber la volatilité lors des ventes en baisse, réduisant ainsi le support d’achat en baisse.
Selon Santiment, les reprises passées des marchés n’ont généralement commencé qu’après que les capitalisations boursières stablecoin aient cessé de baisser et aient commencé à augmenter. Jusqu’à ce que cela se produise, le potentiel de hausse sur l’ensemble du marché reste plafonné, les altcoins étant susceptibles de continuer à sous-performer par rapport au Bitcoin.
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