- The Whale : Tether a acheté 26 tonnes d’or au troisième trimestre, représentant 2 % de la demande mondiale.
- L’échelle : Les avoirs totaux (116 tonnes) dépassent désormais les réserves des banques centrales de la Corée du Sud et de l’Australie.
- La stratégie : 104 tonnes servent de tampon excédentaire pour USDT, défiant la note « faible » du S&P sur le risque d’actif.
La présence croissante de Tether sur le marché mondial de l’or suscite un regain de scrutin, alors que de nouvelles données placent l’émetteur de stablecoins devant les acheteurs souverains dans les dernières activités d’achat trimestrielles.
De nouvelles données montrent que l’émetteur de stablecoins a acheté 26 tonnes d’or rien qu’au troisième trimestre. Cette série d’acquisitions place Tether devant presque tous les acheteurs souverains de la période, positionnant effectivement la société privée comme une « banque centrale fantôme » sur le marché mondial des lingots.
La « Baleine » sur le marché des lingots
Selon un rapport de Jefferies, l’offre agressive de Tether au troisième trimestre représentait environ 2 % de la demande mondiale en or. Cette pression d’achat à elle seule a resserré les chaînes d’approvisionnement physiques à un moment où les prix de l’or atteignaient déjà des sommets records.
Des acheteurs de gamme moyenne comme la Turquie, l’Irak et le Guatemala ont accumulé 6 à 7 tonnes chacun, et des achats supplémentaires allant de 1 à 5 tonnes ont été enregistrés auprès de la République tchèque, de la Chine, du Ghana et du fonds souverain azerbaïdjanais. Plusieurs pays d’Asie et d’Europe de l’Est ont ajouté de plus petites tranches de 1 à 2 tonnes.
La comparaison met en lumière deux évolutions parallèles : une accumulation régulière chez les acheteurs publics et l’entrée soudaine de Tether en tant que participant aux flux du marché physique. Les analystes ont noté que les données reflètent des achats officiellement déclarés et peuvent ne pas refléter les divulgations hors portefeuille ou retardées.
Bitcoin reste une partie de la stratégie de réserve de Tether
La réaction du marché au graphique a suscité des questions sur l’allocation des réserves de Tether. Sam Callahan, analyste du marché, a noté que la société maintient 87 475 BTC, soutenue par une politique adoptée en 2023, qui engage jusqu’à 15 % des bénéfices nets d’exploitation dans des achats réguliers en Bitcoin.
Les archives montrent que ses avoirs avaient dépassé 100 000 BTC plus tôt dans l’année avant que certaines parties ne soient redéployées dans la société XXI axée sur le Bitcoin, confirmant que l’accumulation d’or n’a pas remplacé ses positions dans les actifs numériques.
Expansion plus large vers les investissements liés à l’or
L’activité aurifère de Tether a attiré une attention accrue depuis que la société a révélé que ses achats du troisième trimestre s’élevaient à 26 tonnes, portant ses réserves globales de lingots à environ 116 tonnes. Les analystes de Jefferies ont indiqué que ces achats représentaient environ 2 % de la demande trimestrielle mondiale, avec 12 tonnes soutenant le token XAUt et environ 104 tonnes détenues dans des réserves USDT. La société a noté que le calendrier des acquisitions a probablement accru une pression sur des conditions d’offre déjà serrées.
Au-delà des réserves, les analystes ont identifié une exposition supplémentaire sur les revenus et les investissements récurrents, totalisant plus de 300 millions de dollars cette année, ainsi que de nouvelles concessions minières et des embauches du service métaux de HSBC.
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