- Willy Woo a minimisé l’importance de l’indicateur de la valeur de Metcalfe.
L’analyste Bitcoin Willy Woo a remis en question l’importance de la valeur Metcalfe dans l’évaluation de la croissance du Bitcoin.
Dans un post X répondant à Alex, responsable des actifs financiers chez SFO, Woo a expliqué pourquoi s’appuyer sur Metcalfe Value pour suivre la croissance du bitcoin peut être trompeur.
Le message initial d’Alex a révélé que la valeur Metcalfe de Bitcoin se situe actuellement autour de 28 000 $, reflétant le niveau observé en mai 2021. Cette similitude suggère un manque de progrès dans l’adoption du réseau Bitcoin sur trois ans.
Réfutant cette idée, Woo a fait valoir que la métrique de la valeur de Metcalfe est défectueuse de deux manières : « une thèse brisée et une façon cassée de mesurer la thèse brisée ».
Woo a expliqué que la valeur de Metcalfe suppose une croissance exponentielle du réseau avec chaque nouvel utilisateur. Il a noté que les développeurs ont modélisé la métrique d’après les réseaux de communication, où cette thèse est généralement vraie. Cependant, Bitcoin fonctionne comme un réseau de réserve de valeur, où la quantité de valeur entrant dans le réseau est plus importante et n’est pas répartie uniformément.
Woo a souligné que les utilisateurs de Metcalfe Value devraient reconnaître la différence entre les utilisateurs qui s’inscrivent avec 1 $ et ceux qui s’inscrivent avec 1 milliard de dollars. Il a ajouté que même si cet argument n’invalide pas la théorie de l’indicateur, tous les modèles Metcalfe de BTC qu’il a vus utilisent des mesures d’adresse on-chain simplistes comme proxy pour les entités individuelles.
Woo a également souligné l’incapacité du modèle à prendre en compte avec précision les adresses HD ou les cas où les individus utilisent plusieurs portefeuilles. Il a conclu que jusqu’à ce que l’indicateur puisse regrouper les adresses pour déterminer le nombre réel d’utilisateurs rejoignant le réseau, il ne capturera qu’une petite fraction des utilisateurs de Bitcoin, car la plupart des détenteurs de Bitcoin sont hors ligne.
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