VanEck signale une volatilité croissante du Bitcoin et un refroidissement des données on-chain

• La volatilité du Bitcoin a dépassé les 45 %, marquant sa période la plus instable depuis avril 2025.
• L’activité on-chain s’est affaiblie avec la baisse des frais de transaction, des nouveaux portefeuilles et du taux de hachage.
• Les détenteurs de Bitcoin corporatifs ont accepté la baisse, tandis que les investisseurs en ETF ont réduit leur exposition.

Les marchés du Bitcoin sont devenus instables à la mi-décembre, la volatilité atteignant son niveau le plus élevé depuis avril 2025, selon une nouvelle analyse du gestionnaire d’actifs VanEck. La société a noté que la volatilité du Bitcoin sur 30 jours a dépassé les 45 %.

Au cours du mois dernier, le Bitcoin a chuté d’environ 9 %, la pression de vente atteignant son pic autour du 22 novembre, lorsque la cryptomonnaie s’est brièvement échangée autour de 80 700 $.

L’activité sur chaîne montre des signes de refroidissement

L’analyse de VanEck utilise ce qu’elle appelle le cadre GEO, qui examine la liquidité mondiale, l’endettement des marchés crypto et l’activité on-chain pour évaluer la santé sous-jacente du Bitcoin. Les dernières données montrent que, bien que l’intérêt à long terme reste intact, les conditions à court terme se sont adoucies en décembre.

Plusieurs indicateurs on-chain ont diminué. Le taux de hachage réseau de Bitcoin a légèrement baissé, les frais de transaction quotidiens ont diminué, et le nombre de nouvelles adresses de portefeuille a montré peu de croissance. Ces tendances indiquent une baisse de l’activité, les traders et utilisateurs adoptant une position plus prudente.

Les acheteurs d’entreprise ajoutent du Bitcoin alors que les ETF voient des sorties

Malgré la faiblesse du marché, les grands détenteurs corporatifs de Bitcoin ont accru leur exposition. Les sociétés de trésorerie d’actifs numériques ont ajouté environ 42 000 BTC entre la mi-novembre et la mi-décembre, marquant leur plus grande accumulation depuis la mi-2025. Une grande partie de ces achats provenait de Strategy, qui continue de financer les achats de Bitcoin via l’émission d’actions.

En revanche, la demande des investisseurs pour les produits négociés en bourse Bitcoin s’est affaiblie. Les détentions totales en BTC dans les ETP ont diminué au cours du mois, ce qui suggère que certains investisseurs ont choisi de se retirer dans un contexte de volatilité croissante.

Les détenteurs de longue date restent fermes tandis que les acteurs à court terme vendent

Les données de la blockchain montrent une nette répartition entre les détenteurs de Bitcoin. Les investisseurs à moyen terme, qui ont acheté du Bitcoin ces dernières années, ont été des vendeurs plus actifs lors de la récente récession. Pendant ce temps, les détenteurs de longue date, en particulier ceux qui détiennent des pièces depuis plus de cinq ans, ont montré peu de changements dans leur position.

Ce schéma pourrait signifier que les investisseurs expérimentés restent confiants, tandis que les traders à court terme réagissent aux baisses de prix et à l’incertitude.

La pression minière monte, mais l’histoire offre de l’espoir

Les mineurs de Bitcoin sont également sous pression, car la baisse des prix réduit la rentabilité. Le taux de hachage du réseau a diminué au cours du mois dernier, marquant la plus forte baisse à court terme depuis début 2024. Une partie de cette baisse a été liée à la hausse des coûts énergétiques et aux changements opérationnels dans les principales régions minières.

VanEck a déclaré : « Bien que le hachage du Bitcoin ait été multiplié par environ 10 depuis 2020, il a diminué tactiquement ces derniers mois. »

Cependant, VanEck a indiqué qu’historiquement, les périodes de baisse du taux de hachage ont souvent été suivies de rendements Bitcoin à moyen terme plus forts. Les données précédentes montrent que Bitcoin a affiché de meilleures performances sur six mois lors de phases similaires.

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