- Analis menghubungkan kehancuran Binance dengan eksploitasi yang ditargetkan dalam sistem margin terpadu.
- USDe, BNSOL, WBETH depeg memicu likuidasi paksa skala besar.
- Kerugian $1 miliar menyoroti perlunya kontrol risiko pertukaran yang lebih kuat.
Penurunan pasar mendadak yang mengguncang pasar kripto minggu ini mungkin merupakan hasil dari serangan terkoordinasi yang ditujukan ke Binance, menurut Forgiven, seorang eksekutif dari jaringan Conflux (CFX).
Dalam sebuah posting yang dibagikan di X, eksekutif menuduh bahwa insiden tersebut mengungkap kelemahan struktural yang memungkinkan likuidasi berjenjang di seluruh pasangan perdagangan utama.
Terkait: CoinGlass Menuduh Binance Kurang melaporkan Likuidasi dalam Crash Crypto yang Diinduksi Trump
Bagaimana Eksploitasi Mengenai Sistem Margin Binance
Forgiven menjelaskan bahwa arsitektur Binance memungkinkan pedagang menggunakan campuran jaminan, mulai dari kontrak dengan margin USD dan koin hingga derivatif staking dan token terkait stablecoin, semuanya di bawah satu akun payung.
Fleksibilitas itu berubah menjadi berisiko ketika pasar berayun dengan keras. Ketika USDe, BNSOL, dan WBETH kehilangan patokan mereka, nilai agunan runtuh, memicu likuidasi paksa di seluruh posisi ritel dan institusional.
Depegs Memicu Likuidasi Rantai
Data Binance menunjukkan USDe turun menjadi $0,65 di bursa versus $0,90 di tempat lain. WBETH turun menjadi $0,20, dan BNSOL jatuh ke $0,13, menghapus akun leverage.
Karena nilai margin terikat dengan harga spot langsung alih-alih referensi tetap, kerugian bertambah cepat.
Forgiven mencatat bahwa beberapa altcoin jatuh pada Binance saja – tanda bahwa portofolio lindung nilai pembuat pasar utama telah dihapuskan.
Perkiraan Kerugian dan Kelemahan Struktural
Volume perdagangan untuk USDe, WBETH, dan BNSOL mencapai $3,5 miliar hingga $4 miliar dalam waktu 24 jam.
Forgiven memperkirakan ayunan untung rugi yang dihasilkan sebesar $ 0,5 hingga $ 1 miliar. Jika Binance memberi kompensasi kepada pengguna, total pembayarannya bisa berada di kisaran itu.
Kehancuran itu juga bertepatan dengan program manajemen kekayaan bursa 12% USDe, yang memungkinkan pengguna mengulang pinjaman melalui produk pinjaman, memperbesar eksposur karena harga agunan jatuh.
Seruan untuk Pengendalian Risiko yang Lebih Kuat
Eksekutif Conflux mengatakan acara tersebut menunjukkan bagaimana inovasi keuangan dapat melampaui perlindungan risiko.
Dia mendesak Binance dan bursa lainnya untuk membangun kembali logika likuidasi dan memperkuat pemeriksaan jaminan margin sebelum guncangan serupa menyebar ke pasar lagi.
“Sistem terpadu efisien sampai volatilitas mengubahnya menjadi saluran penularan,” dia memperingatkan.
Terkait: Pasar Kripto Berdarah Saat Trump Meningkatkan Perang Tarif Dengan China
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
