Bank of Japan Mempertahankan Suku Bunga di Tertinggi 30 Tahun karena Risiko Utang dan Yen Membayangi Kripto

• Bank of Japan mempertahankan suku bunga di 0,75% sambil menaikkan perkiraan pertumbuhan.
• Kenaikan utang dan imbal hasil obligasi terus menekan yen.
• Pergeseran kebijakan Jepang dapat memengaruhi kripto melalui saluran likuiditas global.

Kebijakan suku bunga Jepang dan meningkatnya utang pemerintah menarik perhatian karena para ekonom memperingatkan siklus pengetatan bertahap negara itu dapat beriak ke harga Bitcoin dan kripto.

Bank of Japan hari ini mempertahankan suku bunga jangka pendek utamanya tidak berubah di 0,75%, level tertinggi sejak 1995, menyusul pemungutan suara 8-1 yang diperkirakan secara luas. Salah satu anggota dewan, Hajime Takata, menyerukan kenaikan suku bunga menjadi 1%, dengan alasan risiko kenaikan terhadap inflasi.

Keputusan itu diambil menjelang pemilihan cepat Jepang 8 Februari, menambah tekanan politik pada pilihan kebijakan. BOJ juga menaikkan prospek pertumbuhannya, memperkirakan pertumbuhan PDB 0,9% untuk tahun fiskal yang berakhir Maret 2026 dan pertumbuhan 1,0% untuk tahun fiskal 2026.

Para pejabat mengatakan pertumbuhan upah, pengeluaran pemerintah, dan peningkatan permintaan global harus mendukung perekonomian. Inflasi pada bulan Desember adalah 2,1%, di atas target 2% BOJ untuk bulan ke-45 berturut-turut, meskipun pembuat kebijakan memperkirakan akan mereda akhir tahun ini.

Utang, imbal hasil, dan yen di bawah tekanan

Prospek kebijakan Jepang tetap terkendala oleh utang pemerintah yang besar dan kenaikan imbal hasil obligasi. Utang pemerintah Jepang mencapai sekitar ¥ 1.340 triliun (sekitar $ 9 triliun), setara dengan 237% dari PDB, beban utang tertinggi di antara negara maju.

Perdana Menteri Sanae Takaichi telah mengusulkan anggaran $ 783 miliar untuk tahun fiskal berikutnya, di samping keringanan pajak dan subsidi untuk meringankan biaya rumah tangga. Rencana tersebut mengikuti paket stimulus senilai $135 miliar yang diperkenalkan tahun lalu.

Langkah-langkah ini telah menimbulkan kekhawatiran investor tentang keberlanjutan fiskal. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang telah naik ke level tertinggi multi-dekade sebesar 4,2% dalam beberapa pekan terakhir, sementara yen telah melemah tajam. Mata uang telah turun sekitar 4,6% terhadap dolar AS sejak Oktober, diperdagangkan di dekat 158,97 per dolar.

Menteri Keuangan Satsuki Katayama sebelumnya memperingatkan terhadap pergerakan mata uang “sepihak” dan mengatakan para pejabat memantau pasar dengan cermat. Suku bunga riil di Jepang tetap negatif, menurut BOJ, meskipun pengetatan baru-baru ini.

Mengapa Jepang Penting untuk Bitcoin dan Kripto

Para ekonom mengatakan pergeseran kebijakan Jepang penting bagi pasar kripto karena perannya dalam kondisi pendanaan global. Selama bertahun-tahun, suku bunga Jepang yang rendah mendukung carry trade yen, di mana investor meminjam murah dalam yen untuk berinvestasi dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi, termasuk ekuitas dan mata uang kripto.

Ketika suku bunga naik dan imbal hasil obligasi meningkat, perdagangan itu menjadi kurang menarik. Analis di ING mengatakan pasar mengamati dengan cermat apakah pelemahan yen memberi umpan balik ke inflasi dan mempercepat kenaikan suku bunga di masa depan.

Penguatan yen yang tiba-tiba atau pengetatan yang lebih cepat dari perkiraan dapat memaksa investor untuk melepaskan posisi leverage. Selama episode serupa pada Agustus 2024, Bitcoin turun tajam karena carry trade berbalik di tengah spekulasi pengetatan BOJ.

Analis Melihat Risiko Likuiditas untuk Kripto

Manajer aset dan analis mengatakan Bitcoin tetap sensitif terhadap suku bunga global, bahkan jika beroperasi di luar keuangan tradisional. BlackRock sebelumnya telah mencatat bahwa Bitcoin cenderung bereaksi terhadap perubahan imbal hasil riil dengan cara yang mirip dengan emas.

Kenaikan imbal hasil obligasi Jepang juga dapat menarik modal kembali ke pasar pendapatan tetap domestik, mengurangi likuiditas untuk aset berisiko global.

Apa yang Akan Ditonton Pasar Selanjutnya

Gubernur BOJ Kazuo Ueda mengatakan bank sentral akan terus menaikkan suku bunga jika tren ekonomi dan harga berkembang seperti yang diproyeksikan. Investor sekarang fokus pada sinyal kebijakan pasca-pemilu dan laju normalisasi lebih lanjut.

Para ekonom mengatakan pertanyaan kuncinya adalah apakah transisi Jepang tetap bertahap atau memperketat kondisi keuangan lebih cepat dari yang diharapkan pasar. Sementara volatilitas kripto langsung telah terbatas, analis memperingatkan suku bunga Jepang, lintasan utang, dan pergerakan mata uang akan tetap menjadi faktor penting yang membentuk Bitcoin dan pasar global hingga tahun 2026.

Terkait: Menteri Keuangan Jepang Dukung Integrasi Kripto-Saham