BGUSD vs RWUSD: Bagaimana Sertifikat Yield Bearing Bitget Menantang Produk RWA Binance

Perlombaan untuk memenangkan investor dengan produk kripto yang menghasilkan hasil semakin memanas. Di pasar di mana pemegang stablecoin menginginkan lebih dari sekadar stabilitas harga, bursa turun tangan dengan penawaran yang menggabungkan keandalan aset stabil dengan peluang untuk mendapatkan pendapatan pasif.

Dua produk tersebut, BGUSD dari Bitget dan RWUSD dari Binance, muncul sebagai pilihan populer. Keduanya menargetkan basis pengguna yang serupa, tetapi cara mereka beroperasi, tingkat transparansi, dan kebebasan yang mereka berikan kepada pengguna mengungkapkan perbedaan utama.

Dalam banyak hal, model BGUSD tidak hanya berdiri terpisah dari RWUSD, tetapi juga menetapkan tolok ukur baru untuk aset stabil yang menanggung imbal hasil.

Tinjauan Singkat: Apa itu BGUSD dan RWUSD?

• BGUSD adalah sertifikat aset stabil Bitget yang menghasilkan imbal hasil, diluncurkan pada Mei 2025. Ini didukung oleh portofolio terdiversifikasi dana Treasury AS yang ditokenisasi, terutama USTB Superstate, dan sepenuhnya terintegrasi ke dalam platform Bitget.
  
• RWUSD adalah produk imbal hasil jangka fleksibel Binance yang terkait dengan imbal hasil aset dunia nyata (RWA). Yang terpenting, itu tidak memberi pengguna kepemilikan langsung atas aset tersebut.
  

Khususnya, kedua produk memberikan hasil harian pada aset yang stabil dan memungkinkan pengguna untuk menebus ke USDC dengan rasio 1:1, kesamaan sebagian besar berakhir di sana. Cara kerjanya, apa yang mereka dukung, dan tingkat transparansi yang mereka tawarkan adalah dunia yang berbeda.

BGUSD: Transparan, Menghasilkan Hasil, dan Digerakkan oleh Utilitas

BGUSD Bitget adalah sertifikat asli platform yang memadukan perolehan hasil dengan kemampuan komposisikan dan utilitas ekosistem. Berikut adalah fitur yang menentukannya:

• Dukungan: BGUSD dijamin oleh dana Treasury AS yang ditokenisasi. Ini memberikan eksposur ke salah satu instrumen pendapatan tetap yang paling andal dalam keuangan tradisional.
  
• Hasil: Ini menawarkan APR dasar 5.0%, dikreditkan setiap hari ke saldo spot pengguna berdasarkan kepemilikan minimum per jam.
  
• Penukaran: Dapat ditukarkan 1:1 untuk USDC dengan biaya langganan dan penukaran 0,05%.
  
• Fleksibilitas: Pengguna dapat memilih penukaran “ekspres” atau “standar” tergantung pada seberapa cepat mereka menginginkan dana mereka.
  
• Integrasi Ekosistem: BGUSD dapat digunakan sebagai jaminan pinjaman, dalam perdagangan margin berjangka, dan untuk berpartisipasi dalam program Launchpool dan PoolX Bitget.
  

Salah satu kekuatan terbesar BGUSD adalah mewakili kepemilikan aktual dan dapat diverifikasi dari aset dunia nyata yang ditokenisasi. Ini berarti memiliki struktur cadangan yang transparan dan dapat diaudit. Bitget telah mengumumkan bahwa pengesahan pihak ketiga sudah berlangsung untuk lebih memperkuat kepercayaan pengguna.

RWUSD: Struktur Lebih Sederhana, Visibilitas Terbatas

RWUSD Binance adalah produk imbal hasil jangka fleksibel yang dipatok ke imbal hasil aset dunia nyata. Ini memberikan APR harian hingga 4,2%, dikreditkan dalam USDC setelah penebusan. Berikut adalah detail utama dari struktur dasar RWUSD:

• Tidak Ada Kepemilikan Aset Langsung: Pemegang RWUSD tidak memiliki bagian apa pun dari aset dunia nyata yang menghasilkan hasil.
  
• Hasil atas Kebijaksanaan Binance: Tingkat imbal hasil ditetapkan secara internal dan dapat merujuk pada imbal hasil RWA, tetapi tidak ada rincian yang diberikan tentang mitra RWA atau kepemilikan tertentu.
  
• Penguncian Ekosistem: RWUSD hanya dapat digunakan dalam platform Binance, tanpa opsi untuk memperdagangkan atau menerapkannya secara eksternal.
  

Pendekatan loop tertutup ini mungkin cocok untuk pengguna yang hanya menginginkan pengembalian yang stabil tanpa perlu memikirkan manajemen aset. Tetapi itu juga membatasi fleksibilitas dan transparansi.

Struktur Penting: Sertifikat Tokenisasi vs. Produk Hasil Internal

Perbedaan paling kritis antara BGUSD dan RWUSD terletak pada desain strukturalnya.

BGUSD adalah sertifikat yang menghasilkan hasil tokenisasi. Ini berarti secara teori dapat diperdagangkan atau digunakan di luar lingkungan Bitget jika didukung oleh platform lain. Ini dapat disusun berdasarkan desain, dibuat untuk berintegrasi dengan ekosistem DeFi dan CeFi yang lebih luas.

RWUSD, di sisi lain, tidak ditokenisasi. Ini pada dasarnya adalah kredit akun internal yang menghasilkan hasil di dalam “taman bertembok” Binance. Meskipun ini menawarkan kesederhanaan, itu juga berarti aset tersebut tidak dapat dipindahtangankan dan tidak dapat dioperasikan.

Transparansi dan Kepercayaan

Di dunia pasca-FTX, investor kripto menjadi semakin sensitif terhadap bukti cadangan dan transparansi.

• BGUSD: Bitget mengungkapkan aset pendukungnya—kepemilikan Treasury AS yang ditokenisasi—dan secara aktif mengerjakan pengesahan pihak ketiga. Struktur yang didukung cadangan memastikan bahwa setiap BGUSD sepenuhnya dijaminkan, dan penggunaan protokol yang diaudit memperkuat kepercayaan pengguna.
  
• RWUSD: Meskipun Binance adalah bursa terbesar di dunia berdasarkan volume perdagangan, pemegang RWUSD hanya diminta untuk mempercayai mekanisme imbal hasil internal platform tanpa verifikasi independen dari kepemilikan aset dasar.

Hasil dan Efisiensi Modal

Dalam hal imbal hasil, BGUSD saat ini memiliki keuntungan:

• BGUSD: 5,0% APR dasar, peracikan harian ke saldo spot.
• RWUSD: Hingga 4,2% APR, variabel atas kebijaksanaan Binance.
  

Di luar tingkat yang lebih tinggi, integrasi platform BGUSD yang lebih luas meningkatkan efisiensi modal. Pengguna dapat memegang BGUSD untuk mendapatkan hasil, menggunakannya sebagai margin untuk futures, dan menerapkannya dalam aktivitas Launchpool, semuanya secara bersamaan. RWUSD, sebaliknya, tidak memiliki fleksibilitas multiguna seperti itu.

Otonomi Pengguna dan Kebebasan Ekosistem

Mungkin perbedaan paling filosofis antara BGUSD dan RWUSD terletak pada cara mereka memperlakukan otonomi pengguna.

BGUSD memberi pengguna sertifikat yang dapat berinteraksi dengan beberapa bagian ekosistem Bitget dan berpotensi dengan platform lain jika kemitraan berkembang. Ini dirancang dengan mempertimbangkan prinsip-prinsip DeFi, meskipun berasal dari bursa terpusat.

RWUSD membuat pengguna tetap berada di dalam batas Binance. Meskipun itu mungkin baik-baik saja bagi mereka yang mempercayai Binance secara implisit dan tidak pernah berniat untuk memindahkan aset ke tempat lain, ini membatasi peluang bagi pengguna yang menginginkan lebih banyak kontrol dan interoperabilitas.

Mengapa BGUSD Dapat Menetapkan Standar Baru

Kebangkitan RWUSD menunjukkan rasa lapar pasar akan produk yang stabil dan menghasilkan hasil. Tetapi BGUSD mendorong konsep ini ke depan dengan memadukan hasil, transparansi, dan utilitas.

• Hasil lebih tinggi dari pesaing utamanya.
• Dukungan yang jelas oleh aset dunia nyata yang ditokenisasi.
• Utilitas terintegrasi di seluruh program pinjaman, perdagangan, dan staking.
• Struktur yang transparan dan dapat diaudit, dengan pengesahan pihak ketiga yang sedang berlangsung.
  

Kualitas ini selaras dengan preferensi pengguna yang berkembang untuk produk yang tidak hanya membayar pengembalian tetapi juga memberikan fleksibilitas, bukti dukungan, dan potensi lintas platform.

Hasil Stabil di Pasar yang Bergejolak

Pada akhirnya, produk imbal hasil yang stabil seperti BGUSD dan RWUSD adalah bagian dari tren yang lebih luas menuju aset dunia nyata (RWA) yang ditokenisasi dan instrumen pendapatan tetap on-chain. Karena suku bunga di pasar tradisional tetap tinggi, tokenisasi eksposur T-bill ke dalam produk kripto yang menghasilkan imbal hasil menawarkan cara yang menarik untuk menjembatani TradFi dan DeFi.

Bagi pengguna, pilihan antara BGUSD dan RWUSD bermuara pada prioritas:

• Jika Anda menghargai hasil yang lebih tinggi, transparansi, dan utilitas ekosistem, BGUSD mungkin lebih cocok.
  
• Jika Anda lebih suka kesederhanaan dan merasa nyaman sepenuhnya berada di dalam Binance, RWUSD masih bisa menjadi pilihan yang solid.
  

Tetapi seiring dengan meningkatnya persaingan, pasar kemungkinan akan menuntut lebih banyak produk yang mengikuti contoh BGUSD.