Bitcoin Halving: Bagaimana Penambang Beradaptasi dengan Realitas Pendapatan Baru

• Pemotongan separuh memblokir subsidi, menyebabkan penambang menjual Bitcoin, menyebabkan potensi kapitulasi pasar.
• Pendapatan penambang dari biaya transaksi telah meningkat, mengurangi tekanan jual dan menunjukkan pasar yang lebih sehat.
• Inversi pita hash dan beberapa metrik murni membantu menilai stres penambang dan memprediksi tren pasar.

Peristiwa halving Bitcoin baru-baru ini telah memicu perubahan signifikan dalam lanskap pendapatan bagi para penambang, mengubah strategi mereka dan berpotensi berdampak pada pasar cryptocurrency yang lebih luas, menurut analisis baru.

Seperti yang disorot oleh perusahaan analitik Checkonchain dalam video YouTube, peristiwa halving baru-baru ini telah secara signifikan mengubah sumber pendapatan penambang, berdampak pada dinamika pasar secara keseluruhan.

Halving, yang mengurangi subsidi blok hingga setengahnya, memaksa penambang untuk menyesuaikan strategi mereka. Pengurangan ini sering menyebabkan penambang menjual akumulasi Bitcoin mereka untuk menutupi biaya operasi, berpotensi memicu peristiwa kapitulasi. Namun, begitu pasar pulih, pita hash – metrik yang menunjukkan kekuatan pendapatan penambang – biasanya berbalik arah, menunjukkan peningkatan profitabilitas penambang.

Secara historis, penambang telah memperoleh dari subsidi blok dan biaya transaksi. Halving telah mengurangi subsidi blok, yang menyebabkan berkurangnya tekanan jual, sementara peningkatan pendapatan dari biaya menghadirkan tren positif.

Penambang bertindak proaktif di pasar, terutama selama pasar beruang ketika mereka menjual Bitcoin untuk menavigasi tantangan keuangan. Selama pasar bullish, pendapatan biaya yang lebih tinggi memungkinkan penambang untuk beroperasi lebih berkelanjutan.

Kelipatan pendapatan penambang, yang membandingkan pendapatan penambang saat ini dengan rata-rata pergerakan satu tahun, menawarkan wawasan pasar yang berharga. Metrik ini membantu menilai tingkat stres atau euforia di antara para penambang, memberikan gambaran yang lebih jelas tentang dinamika pasar.

Kelipatan murni, mewakili rasio harga saat ini terhadap harga rata-rata selama 12 bulan terakhir, berfungsi sebagai indikator stres penambang. Kelipatan murni yang rendah menandakan bahwa penambang hanya menghasilkan sebagian kecil dari pendapatan tahunan mereka, yang menunjukkan tekanan ekstrem.

Sebaliknya, selama pasar bullish, pendapatan yang lebih tinggi mendorong penambang untuk menjual lebih banyak koin untuk memenuhi permintaan pemegang saham. Inversi tingkat hash — situasi di mana rata-rata tingkat hash yang bergerak lebih cepat turun di bawah rata-rata jangka panjang — menandakan tekanan penambang. Penambang yang lebih lemah dapat mengurangi operasi ketika profitabilitas menurun, yang mengarah ke inversi ini.

Meskipun kelipatan murni saat ini tidak selalu menunjukkan kapitulasi, itu mencerminkan lingkungan yang menantang. Penurunan 4% dari level tertinggi sepanjang masa relatif tidak signifikan. Baru-baru ini, inversi pita hash terjadi, menunjukkan tekanan di antara penambang yang lebih lemah.

Seperti dicatat oleh analis Panos di X, Bitcoin saat ini sedang berjuang untuk mempertahankan level tertingginya di sekitar puncak siklus pasar sebelumnya, mengalami aksi jual yang signifikan. Sementara itu, altcoin juga berkinerja buruk, mencerminkan sentimen bearish pasar yang lebih luas.

Penambang Bitcoin, menghadapi tekanan keuangan, menjual sebagian besar koin mereka untuk menutupi biaya operasional, menambah tekanan jual lebih lanjut. Skenario pasar ini menyoroti kebutuhan mendesak bagi pembeli untuk meningkatkan dan menstabilkan pasar.