- MSCI mempertahankan Strategy dalam indeksnya tetapi membekukan bobot indeks dari penerbitan saham baru.
- Saham strategi melonjak lega, sementara Bitcoin tergelincir di bawah level pra-pengumuman.
- Aturan tersebut memotong kemampuan Strategy untuk mendanai pembelian Bitcoin tanpa mengencerkan BTC per saham.
Bitcoin telah berubah menjadi merah sementara saham Strategy menguat setelah MSCI mengumumkan keputusannya tentang perusahaan treasury aset digital. Judul tampak positif untuk Strategi tetapi detailnya tidak.
MSCI mempertahankan Strategy di dalam indeks ekuitas globalnya tetapi memblokir kenaikan bobot indeks dari penerbitan saham baru. Itu membatasi kemampuan Strategy untuk meningkatkan permintaan terkait ekuitas untuk Bitcoin, bahkan ketika sahamnya melonjak.
MSCI Mempertahankan Strategi, Tapi Menarik Garis
Kata MSCI Strategi dan perusahaan treasury aset digital lainnya akan tetap berada dalam indeksnya untuk saat ini. Pada saat yang sama, itu tidak akan menghitung saham yang baru diterbitkan saat menghitung bobot indeks. Aturan itu penting. Strategi telah mengandalkan permintaan terkait indeks untuk menyerap penerbitan saham besar yang digunakan untuk membeli Bitcoin.
Indeks MSCI menambatkan sekitar $2 triliun dalam aset ETF. Membekukan jumlah saham membatasi arus masuk pasif. MSCI juga menjelaskan bahwa pengecualian masih dimungkinkan. Perusahaan yang lebih terlihat seperti kendaraan investasi daripada perusahaan operasi tetap dalam peninjauan. Konsultasi yang lebih luas akan datang.
Pemisahan Reaksi Pasar
Saham strategi melonjak lega karena menghindari penghapusan indeks segera. Saham naik hampir 5% intraday setelah pengumuman dan 2,44% dalam perdagangan setelah jam kerja.
Bitcoin bergerak ke arah lain. Harga tergelincir dari atas $92.300 menjadi sekitar $90.000 pada waktu pers. Menariknya, reli ekuitas tidak diterjemahkan ke dalam permintaan spot untuk Bitcoin. Pesannya jelas. Ini adalah penetapan ulang khusus saham, bukan sinyal bullish di seluruh kripto.
Terkait: Mengapa Strategi Tidak Dihapus Dari MSCI
Daya Beli Bitcoin Menyusut
Bahkan sebelum langkah MSCI, kemampuan Strategy untuk membeli Bitcoin melemah. Premi sahamnya atas kepemilikan BTC bersih hampir menghilang. Pada harga saat ini, nilai perusahaan Strategy berada di dekat 107% dari kepemilikan bitcoinnya. Itu menyisakan sedikit ruang untuk menerbitkan saham tanpa mengencerkan Bitcoin per saham.
Untuk meningkatkan kepemilikan BTC sebesar 1%, Strategy perlu menerbitkan sekitar 4 juta saham, memperluas jumlah saham sekitar 1,15%. Matematika itu bertentangan dengan tujuan yang dinyatakan untuk menumbuhkan Bitcoin per saham.
Imbal Hasil, Utang, Dan Kendala Kas
Strategi dapat mendanai pembelian dengan saham preferen, tetapi itu memiliki bunga mendekati 11%. Itu menetapkan rintangan yang tinggi. Bitcoin harus naik jauh di atas tingkat itu agar struktur berfungsi, sesuai sebuah laporan.
Perusahaan baru-baru ini mengumpulkan $2,25 miliar dalam bentuk tunai melalui penjualan saham biasa untuk mengurangi risiko likuiditas. Biaya bunga tahunan mendekati $831 juta. Pemegang obligasi konversi masih dapat menuntut pembayaran awal utang hingga $6,6 miliar pada tahun 2027 dan 2028 jika saham tetap di bawah tingkat konversi.
Terkait: Michael Saylor: Penerimaan Bankir BTC Pada Tahun 2026 Akan Memicu Bulls
Disclaimer: The information presented in this article is for informational and educational purposes only. The article does not constitute financial advice or advice of any kind. Coin Edition is not responsible for any losses incurred as a result of the utilization of content, products, or services mentioned. Readers are advised to exercise caution before taking any action related to the company.
