Brian Armstrong Menempatkan 19% Pendapatan Stablecoin Sebelum Clarity Act

• Brian Armstrong telah dua kali menarik dukungan Coinbase untuk Clarity Act.
• Stablecoin menyumbang 19% dari pendapatan Coinbase, dengan total $355 juta dalam satu kuartal.
• Undang-Undang Kejelasan terhenti di Senat di tengah dukungan industri yang retak, menunda regulasi kripto AS.

CEO Coinbase Brian Armstrong memblokir ketentuan imbal hasil stablecoin utama dalam Clarity Act, memaksa Senat untuk menunda markup Januari 2026. Meskipun DPR menyetujui 294.134 dan dukungan luas dari a16z, Ripple, Gedung Putih, dan Trump, langkahnya mengungkap ketegangan industri yang dalam.

Stablecoin mendorong 19% dari pendapatan Coinbase, menghasilkan 355 juta dalam satu kuartal, dan Armstrong melawan pembatasan hasil untuk melindungi keuntungan, meninggalkan regulasi kripto AS dalam limbo.

Armstrong Dua Kali Menarik Dukungan Coinbase Untuk Undang-Undang Kejelasan

Pada Januari 2026, Brian Armstrong secara terbuka menarik dukungan bursa untuk draf Komite Perbankan Senat dari Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital (CLARITY Act) hanya beberapa jam sebelum markup yang dijadwalkan.

Armstrong menyatakan pada X bahwa versi RUU ini secara material lebih buruk daripada status quo peraturan saat ini dan bahwa Coinbase lebih suka tidak memiliki tagihan daripada yang buruk. Dia mengutip beberapa masalah tetapi sangat fokus pada ketentuan yang membatasi pembayaran hasil stablecoin kepada pemegang.

Lebih lanjut, dia berpendapat bahwa bahasa tersebut mendukung bank tradisional dengan membatasi persaingan dari platform kripto yang menawarkan imbal hasil 4-5% pada USDC, sementara suku bunga deposito bank mendekati nol. Langkah itu memaksa Senat untuk menunda markup.

Pada 25 Maret 2026, Coinbase kembali menolak Clarity Act, memberi tahu kantor Senat bahwa aturan hasil stablecoin yang direvisi masih melarang hasil langsung, tidak langsung, atau setara pada saldo pasif. Perusahaan mengutip “kekhawatiran yang signifikan,” menandai penolakan formal keduanya dan menjaga regulasi kripto AS dalam ketidakpastian.

Pendapatan Stablecoin Memicu Oposisi Coinbase

Penolakan keras Coinbase terhadap CLARITY Act didorong oleh pendapatan hasil stablecoin, salah satu bisnisnya yang tumbuh paling cepat dan dengan margin tertinggi.

Model pendapatan Coinbase sederhana dan sangat menguntungkan. Melalui kemitraannya dengan Circle, perusahaan mendapatkan bunga atas Treasury AS dan cadangan kas yang mendukung setiap USDC yang dipegang oleh pengguna. Sementara bank membayar bunga mendekati nol, Coinbase dapat menawarkan imbal hasil 4 hingga 5 persen pada saldo stablecoin, menciptakan keunggulan kompetitif yang signifikan.

Misalnya, pada Q3 2025 saja, perusahaan mencatat pendapatan terkait stablecoin sebesar $355 juta, terhitung 19% dari total pendapatan kuartalan. Untuk setahun penuh 2025, pendapatan terkait stablecoin mencapai $1,35 miliar, menjadikannya mesin laba penting karena sirkulasi USDC di platform Coinbase terus berkembang pesat.

Apa Selanjutnya Untuk Regulasi Kripto AS Di Tengah Keretakan Industri?

Undang-Undang CLARITY tetap terhenti di Komite Perbankan Senat pada 28 Maret 2026, tanpa tanggal markup baru yang dijadwalkan setelah penolakan kedua Coinbase terhadap teks kompromi pada 25 Maret 2026.

Menurut data DefiLlama , pertumbuhan Stablecoin menggarisbawahi taruhannya karena kapitalisasi pasar mencapai 315 miliar, dengan USDC lebih dari 77,7 miliar.

Sumber: DefiLlama

Coinbase menghasilkan 1,35 miliar pada tahun 2025, dan batas hasil dapat memperlambat pembayaran dan adopsi DeFi. Khususnya, Coinbase memperoleh rekor pendapatan stablecoin sebesar 1,35 miliar pada tahun 2025, dan pembatasan hasil dapat memperlambat adopsi dalam pembayaran dan DeFi, yang memproses 33 triliun tahun lalu.

Oleh karena itu, tiga skenario dapat terungkap. Kompromi mungkin melonggarkan batas imbal hasil dan melewati lantai pada akhir Q2 2026. Jika perpecahan berlanjut, RUU tersebut bisa gagal, mendorong pengguna menuju platform terdesentralisasi seperti Coinbase.