Emas dan Perak Hancurkan $2 Triliun karena Ketegangan Iran Memicu Kejutan Pasar

• Emas turun menjadi $ 4.320, sementara perak tergelincir di bawah $ 65 di tengah tekanan jual yang berat.
• Likuidasi paksa dan margin call dari dana leverage mempercepat penurunan pasar yang sedang berlangsung.
• Kenaikan harga minyak meningkatkan imbal hasil dan dolar, mengurangi daya tarik emas versus aset berbunga.

Emas dan perak mengalami salah satu aksi jual paling tajam dalam sejarah pasar modern minggu ini, menghapus gabungan $2 triliun dalam kapitalisasi pasar. Penurunan itu terjadi meskipun meningkatnya ketegangan geopolitik, karena imbal hasil obligasi yang lebih tinggi, dolar yang lebih kuat, dan likuidasi paksa mendorong investor menjauh dari aset safe-haven tradisional.

Namun, dampak seperti itu juga dapat dilihat di pasar kripto, karena harga Bitcoin anjlok menjadi $68.129 setelah turun $76 ribu awal pekan lalu.

Penjualan Paksa Mempercepat Penurunan

Hari ini, harga emas turun menjadi $ 4.320 per ons, turun 3,1% dalam satu sesi dan duduk 18,5% di bawah level tertinggi sepanjang masa Januari di $ 5.589. Emas sekarang berada di jalur untuk minggu terburuk sejak 2011 dan bulan terlemah sejak Oktober 2008.

Sementara itu, perak juga turun, tergelincir di bawah $65 dengan penurunan 4%, menghapus sekitar $150 miliar dalam nilai pasar.

Analis menduga pelaku pasar besar sedang dilikuidasi. Emas melonjak menjadi $ 5.423 pada berita utama Hormuz, kemudian berbalik 6% dalam satu sesi, tanda-tanda klasik penjualan paksa, bukan panik. Dana leverage yang mengendarai reli 66% emas pada tahun 2025 menghadapi margin call, menjual ke dalam pelemahan, dan memperdalam penurunan selama tujuh sesi kerugian berturut-turut.

Kenaikan Imbal Hasil dan Dolar Menambah Tekanan

Penutupan Selat Hormuz oleh Iran mendorong minyak di atas $ 112 per barel, menghidupkan kembali kekhawatiran inflasi. Federal Reserve menahan suku bunga di 3,5% menjadi 3,75% pada 18 Maret dan memangkas proyeksi penurunan suku bunga 2026 dari dua menjadi satu.

Imbal hasil Treasury 10-tahun melonjak menjadi 4,40%, naik 45 basis poin dalam tiga minggu, sementara Indeks Dolar bergerak menuju 99,9.

Ketika imbal hasil naik dan dolar menguat, aset berbunga menjadi lebih menarik daripada emas. Pergeseran ini mendorong investor institusional untuk berputar ke Treasuries, meningkatkan tekanan pada logam mulia.

Tidak semua orang setuju dengan prospek bearish. Peter Schiff berpendapat bahwa menjual emas karena penurunan suku bunga yang tertunda mungkin salah arah.

Dia mencatat bahwa jika inflasi naik lebih cepat daripada imbal hasil, suku bunga riil menurun—secara historis merupakan kondisi yang mendukung emas. Menurut pandangan ini, penurunan baru-baru ini mungkin lebih didorong oleh posisi jangka pendek daripada fundamental jangka panjang.

Bank Masih Bullish pada Emas

Terlepas dari aksi jual, bank-bank besar tetap optimis tentang prospek emas. Namun, JP Morgan menargetkan $6.300 pada akhir tahun, sementara Deutsche Bank melihat $6.000. UBS memperkirakan emas mencapai $ 6.200.

Permintaan bank sentral juga tetap kuat. Bank sentral China telah membeli emas selama 16 bulan berturut-turut, sementara bank sentral global membeli lebih dari 1.000 ton pada tahun 2025 untuk tahun ketiga berturut-turut. Premi fisik di Asia juga berjalan 5% hingga 10% di atas harga spot, menandakan permintaan yang berkelanjutan.