Gedung Putih Menemukan Larangan Imbal Hasil Stablecoin Hanya Menambah 0,02% ke Pinjaman Bank

• Gedung Putih mengatakan larangan imbal hasil stablecoin akan mengangkat pinjaman bank hanya 0,02%.
• Laporan menemukan stablecoin menggeser simpanan dalam sistem, daripada menguras likuiditas dari bank.
• Pembuat kebijakan memandang stablecoin sebagai bagian dari keuangan, bukan ancaman langsung terhadap pinjaman bank.

Sebuah laporan baru dari Dewan Penasihat Ekonomi (CEA) Gedung Putih menemukan bahwa melarang imbal hasil pada stablecoin hanya akan memiliki efek marjinal pada pinjaman bank tradisional.

Laporan tersebut diterbitkan pada 8 April 2026, melalui halaman web resmi Gedung Putih. Ini secara langsung menantang klaim dari kelompok perbankan bahwa stablecoin berbunga dapat secara signifikan menguras simpanan dari sistem keuangan.

Larangan Imbal Hasil Hanya Menambah 0,02% ke Pinjaman Bank

Di pusat analisis adalah Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli 2025. Undang-undang mengharuskan stablecoin untuk didukung sepenuhnya satu-ke-satu dengan cadangan dan melarang penerbit menawarkan bunga atau hasil kepada pemegangnya.

Menurut model CEA, menghilangkan imbal hasil stablecoin akan meningkatkan pinjaman bank hanya $2,1 miliar, mewakili kenaikan 0,02% dalam total pinjaman. Sebagian besar peningkatan itu akan berasal dari bank-bank besar. Bank komunitas akan menyumbang bagian yang lebih kecil.

Bahkan di bawah asumsi ekstrem dan tidak mungkin, seperti pasar stablecoin tumbuh enam kali lipat dan cadangan dikunci sepenuhnya dalam uang tunai yang tidak dapat dipinjamkan, total peningkatan pinjaman akan mencapai $531 miliar, atau sekitar 4,4%. Namun, laporan itu mencatat bahwa kondisi seperti itu “tidak masuk akal.”

Kesimpulannya adalah bahwa membatasi imbal hasil tidak banyak meningkatkan kapasitas pinjaman, membuat kasus untuk stablecoin yang menghasilkan imbal hasil.

Stablecoin Membentuk Ulang Deposit, Bukan Menghancurkannya

Sementara itu, laporan tersebut menjelaskan bahwa stablecoin tidak serta merta mengeluarkan uang dari sistem perbankan. Sebaliknya, mereka mengubah cara deposit didistribusikan dan digunakan.

Ketika pengguna mengonversi dolar menjadi stablecoin, dana tersebut biasanya dialihkan ke aset seperti Treasury AS jangka pendek atau disimpan kembali di bank lain. Dalam banyak kasus, tingkat total simpanan di seluruh sistem perbankan tetap tidak berubah.

Dampak sebenarnya terletak pada bagaimana endapan tersebut diperlakukan. Jika cadangan stablecoin disimpan dalam aset yang sangat likuid dan didukung penuh, mereka mungkin tidak mendukung pinjaman dengan cara yang sama seperti deposito cadangan fraksional tradisional.

Namun, karena sebagian besar emiten mengalokasikan sebagian besar cadangan ke Treasuries, sebagian besar likuiditas masih beredar dalam sistem keuangan.

Manfaat konsumen hilang dengan pembatasan hasil

Sementara larangan imbal hasil bertujuan untuk mencegah pelarian modal dari bank ke stablecoin, CEA berpendapat itu akan merugikan konsumen.

Stablecoin menawarkan keuntungan seperti penyelesaian global 24/7 dan eksposur ke aset berisiko rendah seperti tagihan Treasury. Ketika hasil diteruskan, seringkali melalui perantara, pengguna dapat memperoleh pengembalian yang sebanding dengan rekening tabungan hasil tinggi.

Laporan tersebut menyoroti bahwa melarang imbal hasil akan menghilangkan manfaat ini tanpa memberikan keuntungan yang berarti untuk pinjaman bank. Ia memperkirakan biaya kesejahteraan bersih sekitar $ 800 juta, memperkuat pandangan bahwa kebijakan tersebut mungkin lebih merugikan daripada kebaikan.

Celah dan Perdebatan Undang-Undang CLARITY

Terlepas dari pembatasan Undang-Undang GENIUS, imbalan seperti hasil masih ada melalui pengaturan pihak ketiga. Misalnya, platform seperti Coinbase menawarkan insentif pada kepemilikan stablecoin yang didanai melalui perjanjian bagi hasil dengan emiten.

Ini telah menjadi masalah utama dalam diskusi legislatif yang sedang berlangsung seputar Undang-Undang CLARITY yang diusulkan, yang dapat melarang hadiah pihak ketiga tersebut sepenuhnya atau memformalkannya dalam kerangka peraturan.

Hasilnya tetap tidak pasti, karena ketidaksepakatan antara industri kripto dan lobi perbankan telah menunda kemajuan.

Lobi Perbankan vs Gedung Putih

Kesimpulan CEA sangat kontras dengan proyeksi dari kelompok perbankan seperti Independent Community Bankers of America, yang memperingatkan bahwa stablecoin dapat menyebabkan kerugian hingga $ 1,3 triliun dalam deposito dan $ 850 miliar dalam pinjaman jika produk yang menghasilkan imbal hasil diizinkan.

Namun, analisis yang didukung Gedung Putih menolak ketakutan itu sebagai berlebihan. Ia menekankan bahwa stablecoin tidak akan secara signifikan mengganggu pinjaman karena cara kerjanya dan kondisi kebijakan saat ini.

Pada akhirnya, laporan tersebut menyoroti bahwa pembuat kebijakan sekarang melihat stablecoin sebagai bagian dari sistem keuangan daripada ancaman langsung bagi bank.

Terkait: Ripple Mprediksi Volume Stablecoin $33T di XRP Tokyo 2026