Hayes: Pergerakan Bitcoin Didorong oleh Bank Sentral, Bukan Hype

• Arthur Hayes mengatakan arah kripto bergantung pada likuiditas bank sentral, bukan sentimen pasar jangka pendek.
• Lemahnya yen Jepang dan kenaikan imbal hasil obligasi muncul sebagai risiko keuangan global yang utama.
• Hayes mengharapkan AS dan Federal Reserve untuk campur tangan jika ketidakstabilan Jepang menyebar.

Mantan CEO BitMEX Arthur Hayes mengatakan arah pasar kripto selama enam bulan ke depan akan dibentuk kurang oleh hype dan lebih banyak oleh bagaimana bank sentral global menanggapi tekanan yang berkembang dalam keuangan tradisional.

Dalam analisis baru-baru ini, Hayes membandingkan sistem keuangan saat ini dengan tumpukan salju pegunungan yang rapuh, tenang di permukaan, tetapi tidak stabil di bawahnya. Pesannya jelas: ketika pasar mengirimkan sinyal peringatan, investor harus memperhatikan.

Jepang Muncul sebagai Titik Tekanan

Hayes menunjuk Jepang sebagai sumber utama risiko global. Yen Jepang telah melemah tajam sementara imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) jangka panjang telah meningkat, kombinasi yang menandakan penurunan kepercayaan terhadap stabilitas keuangan negara itu.

Jepang sangat bergantung pada energi impor, yang berarti mata uang yang lebih lemah meningkatkan tekanan inflasi. Pada saat yang sama, kenaikan imbal hasil obligasi membuat pinjaman pemerintah lebih mahal dan menciptakan kerugian bagi Bank of Japan, yang memegang pangsa pasar obligasi yang besar.

Menurut Hayes, hilangnya kendali di Jepang ini dapat beriak di seluruh pasar global.

Mengapa AS Tidak Bisa Mengabaikan Jepang

Hayes berpendapat bahwa ketidakstabilan di Jepang secara langsung mengancam Amerika Serikat. Investor Jepang adalah salah satu pemegang asing terbesar dari Treasury AS. Jika imbal hasil di dalam negeri menjadi menarik, Jepang dapat menjual utang AS dan memulangkan modal, mendorong biaya pinjaman AS lebih tinggi.

Dengan AS mengalami defisit besar, imbal hasil Treasury yang lebih tinggi akan meningkatkan biaya pembiayaan dan menekan ekonomi. Itu, kata Hayes, meningkatkan kemungkinan intervensi oleh pihak berwenang AS.

Jalan Menuju Pencetakan Uang yang Tenang

Hayes menguraikan bagaimana Federal Reserve dapat turun tangan tanpa secara resmi mengumumkan putaran baru pelonggaran kuantitatif. Dengan mendukung pasar mata uang dan obligasi melalui ekspansi neraca, The Fed dapat menstabilkan Jepang sekaligus meningkatkan likuiditas dolar global.

Tindakan seperti itu, katanya, akan berarti penciptaan uang dalam praktiknya, bahkan jika tidak diberi label sebagai stimulus.

Mengapa Ini Penting untuk Bitcoin

Hayes percaya perdagangan sideways Bitcoin yang berkepanjangan hanya akan berakhir ketika likuiditas kembali ke sistem. Secara historis, Bitcoin telah diuntungkan ketika bank sentral memperluas neraca mereka dan meningkatkan pasokan uang fiat.

“Jika pencetakan uang dilanjutkan,” kata Hayes, “Bitcoin tidak membutuhkan narasi, itu naik secara mekanis.”

Namun, dia memperingatkan bahwa yen yang bergerak cepat pada awalnya dapat memicu perilaku risk-off, yang mengarah pada tekanan jangka pendek pada Bitcoin sebelum keuntungan yang didorong oleh likuiditas muncul.

Enam Bulan Ke Depan: Perhatikan Bank Sentral, Bukan Berita Utama

Hayes mengatakan investor harus lebih fokus pada prediksi harga dan lebih pada neraca bank sentral, terutama tanda-tanda bahwa pihak berwenang turun tangan untuk mengelola tekanan mata uang dan obligasi.

Hayes mengatakan dia belum menambah risiko dan akan menunggu tanda-tanda yang jelas bahwa The Fed mencetak uang. Dia berencana untuk membeli lebih banyak Bitcoin hanya jika neraca Fed mulai tumbuh. Untuk saat ini, perusahaannya menambah Zcash, menjaga posisi DeFi lainnya tetap stabil.

Terkait: Bank of Japan Menahan Suku Bunga di Tertinggi 30 Tahun karena Risiko Utang dan Yen Membayangi Kripto