Hong Kong Memberlakukan Peraturan Stablecoin, Meluncurkan Rezim Lisensi Ambang Batas Tinggi

• Hong Kong telah mengesahkan Stablecoin Ordinance, menetapkan rezim lisensi yang memperlakukan stablecoin sebagai alat pembayaran.
• Otoritas Moneter Hong Kong mengambil inspirasi dari kerangka kerja MiCA UE.
• Peraturan tersebut bertujuan untuk mencegah pasar berlebih panas dan memperkuat peran Hong Kong sebagai pusat fintech global.

Hong Kong menerapkan rezim lisensi baru yang ketat untuk penerbit stablecoin, sebuah langkah yang dirancang untuk memperkuat status kota sebagai pusat aset digital yang teregulasi. Namun, di bawah Ordonansi Stablecoin yang baru, ada persyaratan utama: stablecoin harus ditambatkan ke alat pembayaran yang sah di kota.

Peraturan ini sejalan dengan dorongan global untuk membawa stablecoin di bawah pengawasan formal.

Fokus pada Pembayaran, Bukan Spekulasi

Otoritas Moneter Hong Kong (HKMA) telah memposisikan stablecoin terutama sebagai instrumen pembayaran daripada aset investasi. Menurut Chief Executive HKMA Eddie Yue, perbedaan ini adalah kunci untuk mengelola ekspektasi dan risiko pasar.

Peraturan tersebut menegakkan ambang batas lisensi yang tinggi, dengan fokus pada “skenario aplikasi praktis” dan “keberlanjutan bisnis” untuk memastikan bahwa hanya emiten yang patuh dan mampu memasuki pasar.

Khususnya, HKMA meluncurkan Stablecoin Issuer Sandbox tahun lalu untuk terlibat dengan emiten potensial lebih awal dan mengklarifikasi ekspektasi peraturan. Namun, partisipasi dalam kotak pasir tidak menjamin lisensi. Anggota Dewan Legislatif Wu Jiechuang menyoroti pendekatan ini sebagai model pandangan ke depan peraturan yang menyeimbangkan inovasi dengan kehati-hatian.

Terkait: Pasar Stablecoin Mencapai Rekor $228 Miliar karena Bank dan Perusahaan Global Menumpuk

Tantangan Masa Depan dan Isyarat Global

Terlepas dari kemajuan legislatif, tantangan tetap ada. Jiechuang mencatat bahwa mengintegrasikan stablecoin dengan sistem keuangan tradisional masih dalam fase adaptasi. Dia menekankan perlunya kenyamanan, pengoperasian, dan terobosan pencegahan risiko keuangan untuk meningkatkan penggunaan praktis dan penerimaan pasar stablecoin.

Anggota parlemen menyarankan Hong Kong dapat memperoleh manfaat dari mengadopsi kerangka kerja Pasar Aset Kripto (MiCA) Uni Eropa untuk koordinasi lintas batas yang efektif dan penyesuaian peraturan yang dinamis.

Di dalam Persyaratan Lisensi

Rezim perizinan mengharuskan emiten untuk menunjukkan pengelolaan aset cadangan yang kuat, mekanisme stabilisasi harga, kebijakan penebusan, dan kontrol anti pencucian uang.

Aplikasi juga harus menunjukkan rencana bisnis yang layak dengan sumber daya keuangan dan teknis yang memadai untuk beroperasi secara berkelanjutan melalui fluktuasi pasar. HKMA mengharapkan bahwa hanya sejumlah lisensi yang akan diberikan pada awalnya untuk memastikan stabilitas pasar dan melindungi pengguna.

Dengan peraturan yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, dan aplikasi lisensi dibuka tak lama setelah itu, Hong Kong meletakkan dasar untuk pertumbuhan stablecoin yang bertanggung jawab.

Hong Kong Sejalan dengan Tren Peraturan Global

Kerangka peraturan Hong Kong selaras erat dengan standar internasional, termasuk Kerangka Peraturan Global 2023 untuk Aktivitas Aset Kripto yang dikeluarkan oleh Dewan Stabilitas Keuangan (FSB).

Terkait: Dorongan Trump untuk Mempercepat Menempatkan Undang-Undang GENIUS yang Disahkan Senat ke Ujian Politik di DPR

Peraturan tersebut mencerminkan sikap proaktif kota di tengah perkembangan di luar negeri, seperti implementasi MiCA UE pada tahun 2024 dan undang-undang stablecoin yang sedang berlangsung di Amerika Serikat. Khususnya, AS mengesahkan Undang-Undang GENIUS minggu lalu, memajukannya ke Dewan Perwakilan Rakyat untuk ditinjau lebih lanjut.