Hubungan M2-Bitcoin Menunjukkan Divergensi yang Tidak Biasa: Laporan

• Ada perbedaan yang tidak biasa dalam hubungan antara Bitcoin dan jumlah uang beredar M2.
• “Nilai wajar” Bitcoin adalah sekitar $136.000, dibandingkan dengan harga saat ini mendekati $70.000.
• Biasanya, hubungan M2-Bitcoin diperkirakan tidak akan terputus lama.

Perilaku terbaru Bitcoin mencerminkan perbedaan dalam hubungan historisnya dengan jumlah uang beredar M2 global. Analisis baru dari CF Benchmarks mengungkapkan bahwa jumlah uang beredar M2 telah meningkat sekitar 12% sejak pertengahan 2025, sementara Bitcoin turun sekitar 35% selama periode yang sama.

Nilai Wajar Bitcoin adalah $136.000

Laporan tersebut mengutip “nilai wajar” Bitcoin sekitar $ 136.000, dibandingkan dengan harga saat ini di dekat $ 70.000, sebagai divergensi signifikan yang menyoroti kesenjangan yang tumbuh antara BTC dan M2 jumlah uang beredar, metrik yang telah lama dipandang oleh analis sebagai proksi untuk likuiditas global.

Secara historis, Bitcoin telah menunjukkan kepekaan yang kuat terhadap ekspansi likuiditas, mirip dengan ekuitas dan aset berisiko lainnya. Menurut Gabe Selby, Kepala Riset di CF Benchmarks, poin utama dari lebih dari satu dekade data adalah bahwa perbedaan antara M2 dan Bitcoin secara historis bersifat sementara.

Kebijakan Moneter AS Mempengaruhi Divergensi M2-Bitcoin

Analis yang meninjau situasi mengaitkan perbedaan dengan kebijakan moneter AS, yang telah membuat Federal Reserve mengurangi neracanya menjadi sekitar $6,7 triliun dari puncaknya mendekati $9 triliun pada tahun 2022. Khususnya, The Fed mempertahankan suku bunga tinggi selama periode ini, menjaga kondisi keuangan tetap ketat meskipun ada pertumbuhan likuiditas di area lain.

Hasil dari perkembangan ini adalah arus modal yang terbatas ke pasar, membuat Bitcoin sangat bergantung pada suku bunga riil dan sentimen risiko yang lebih luas daripada pertumbuhan jumlah uang beredar utama. Sementara itu, kenaikan harga energi secara signifikan mempengaruhi ekonomi global dan menambah tekanan pada keuangan rumah tangga.

Memperbaiki Hubungan M2-Bitcoin

Mempertimbangkan pola historis, analisis CF Benchmark tidak memperkirakan hubungan M2-Bitcoin akan tetap rusak untuk waktu yang lama. Ini mengutip kembalinya Federal Reserve ke ekspansi neraca sebagai katalis paling langsung untuk rekoneksi antara pasangan. Analisis mencatat bahwa pengetatan kuantitatif telah menjadi hambatan yang terus-menerus untuk saluran transmisi M2-Bitcoin.

Menurut para analis, poros kembali ke pembelian aset bersih, baik didorong oleh tekanan keuangan, disfungsi pasar Treasury, atau pergeseran kebijakan yang disengaja, akan menyuntikkan uang dasar langsung ke dalam sistem, mewakili satu-satunya faktor terkuat untuk mempercepat hubungan M2-Bitcoin.

Terkait: Bitcoin ‘Perlambatan Pertengahan Siklus’ Membayangi karena Analis Willy Woo Mengutip Kenaikan DXY, Data M2 yang Cacat