IPO BitGo Dibuka 2026 Dengan Valuasi $2 Miliar dan Fokus Kustodian

• BitGo menetapkan harga IPO-nya pada $18, mengumpulkan $212,8 juta, menilai perusahaan mendekati $2 miliar.
• Matthew Sigel melihat BitGo sebagai saham kustodian kripto murni pertama dengan pertumbuhan pendapatan yang stabil.
• Kustodian dan staking mendorong lebih dari 80% pendapatan, menjaga pendapatan tetap stabil selama pasar kripto yang lemah.

BitGo menetapkan harga penawaran umum perdana (IPO) sebesar $18 per saham, di atas kisaran yang dipasarkan $15-$17, menilai perusahaan sekitar $2 miliar dan mengumpulkan $212,8 juta melalui penjualan 11,8 juta saham di bawah ticker BTGO.

Ini menandai IPO pertama yang berfokus pada kripto tahun 2026, dan ekuitas publik pertama yang terkait langsung dengan bisnis kustodian aset digital. Tidak seperti bursa, pendapatan BitGo tidak bergantung pada volume perdagangan.

VanEck Melihat Pertumbuhan yang Salah Harga

Kepala aset digital VanEck Matthew Sigel memandang BitGo sebagai bisnis kustodian murni yang langka dengan pertumbuhan yang kuat di tengah kondisi kripto yang lemah. Selama tahun 2025, BitGo memperluas aset yang dijagaan sebesar 96% dari tahun ke tahun menjadi $104 miliar. Pendapatan bersih sembilan bulan mencapai $140 juta, naik 65% dari tahun ke tahun.

Pada kecepatan saat ini, pendapatan bisa mencapai tingkat lari tahunan $240 juta pada akhir tahun. Di sisi lain, pertumbuhan aset Coinbase selama periode yang sama mendekati 60%, dengan pertumbuhan pendapatan mendekati 46%.

Sigel memperkirakan pendapatan BitGo akan melebihi $400 juta pada tahun 2028, dengan EBITDA di atas $120 juta. Kasus dasarnya mengasumsikan pertumbuhan pendapatan tahunan sekitar 26% hingga 2028, lebih lambat dari hasil baru-baru ini tetapi masih signifikan.

Lebih dari 80% pendapatan BitGo berasal dari layanan kustodian dan staking. Lini ini menghasilkan biaya tetap dan klien institusional berulang. Aktivitas perdagangan ada tetapi hanya menambahkan beberapa juta dolar dalam pendapatan bersih setelah biaya dihapus.

Penilaian Matematika dan Kasus Kenaikan

VanEck memperkirakan nilai wajar mendekati $2,4 miliar, atau sekitar $21 per saham. Itu menyiratkan sekitar 30% kenaikan dari titik tengah kisaran penawaran asli. Dalam perkiraan tahun 2028, ini sama dengan sekitar 20 kali nilai perusahaan terhadap EBITDA, di atas sebagian besar perusahaan kripto yang terdaftar.

Jika Bitcoin diperdagangkan kembali di atas $120.000 dalam tahun depan, VanEck menempatkan nilai wajar di atas $3 miliar, dengan target 12 bulan mendekati $26,50 per saham. BitGo memegang 2.369 Bitcoin di neracanya. Pergerakan 33% dalam harga BTC akan menambah sekitar $72 juta dalam nilai pasar, setara dengan sekitar $0,62 per saham.

Terkait: Kemitraan BitGo Baru VeChain Memungkinkan Kustodian Diatur untuk Institusi