JPMorgan Melihat Persetujuan Pertengahan Tahun untuk RUU Pasar Kripto AS

• JPMorgan melihat persetujuan pertengahan tahun dari CLARITY Act sebagai katalis potensial untuk pasar kripto di H2.
• RUU tersebut akan membagi pengawasan antara SEC dan CFTC, memudahkan kepatuhan untuk token utama.
• Aturan imbal hasil dan konflik kepentingan stablecoin tetap menjadi rintangan utama dalam pembicaraan Senat.

Analis JPMorgan telah melaporkan bahwa undang-undang struktur pasar kripto AS dapat menerima persetujuan pada pertengahan tahun, mungkin berfungsi sebagai katalis positif untuk pasar aset digital pada paruh kedua tahun ini.

Dalam laporan baru-baru ini yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou, bank menyatakan bahwa meskipun sentimen kripto tetap lemah, kemajuan pada kerangka peraturan yang diusulkan, yang dikenal luas sebagai CLARITY Act, dapat memberikan kejelasan yang membentuk kembali lingkungan operasi industri.

DPR telah memajukan RUU tersebut, sementara diskusi berlanjut di Senat. Menurut para analis, jika diberlakukan, undang-undang tersebut akan mengakhiri apa yang mereka gambarkan sebagai “regulasi dengan penegakan hukum”, menetapkan batasan pengawasan yang lebih jelas, dan mempromosikan partisipasi kelembagaan yang lebih besar.

Ketentuan Utama Dapat Mendefinisikan Ulang Pengawasan

Fitur sentral dari kerangka kerja yang diusulkan adalah klasifikasi token sebagai komoditas digital yang diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas atau sekuritas digital yang diawasi oleh Komisi Sekuritas dan Bursa.

Para analis mencatat bahwa perbedaan ini dapat meringankan persyaratan kepatuhan untuk token utama. Klausul kakek akan memungkinkan aset terkait ETF tertentu, termasuk XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin, dan Chainlink, berada di bawah pengawasan CFTC daripada regulasi sekuritas.

RUU tersebut juga akan memperkenalkan masa tenggang yang memungkinkan proyek-proyek baru untuk mengumpulkan hingga $ 75 juta per tahun tanpa pendaftaran SEC penuh sambil bekerja menuju desentralisasi. Selain itu, token yang awalnya dijual sebagai sekuritas dapat beralih ke status komoditas setelah dianggap cukup terdesentralisasi dan tidak lagi berada di bawah kendali manajerial. JPMorgan mengatakan jalur seperti itu dapat memperluas perdagangan sekunder dan memfasilitasi akses institusional melalui saluran pialang tradisional.

Undang-undang tersebut lebih lanjut menguraikan standar pendaftaran dan penyimpanan untuk perantara kripto, yang berpotensi memungkinkan institusi seperti BNY Mellon dan State Street untuk menyimpan aset digital secara langsung. Ini juga mengklarifikasi bahwa sekuritas tokenisasi tetap tunduk pada undang-undang sekuritas yang ada, sebuah langkah yang menurut analis dapat mendukung upaya tokenisasi oleh perusahaan yang membangun infrastruktur terkait.

Perdebatan Stablecoin dan Implikasi Pasar

Dua masalah masih dalam negosiasi. Salah satunya menyangkut apakah penerbit stablecoin dapat menawarkan imbal hasil kepada pemegangnya, sebuah proposal yang didukung oleh perusahaan kripto tetapi ditentang oleh bank, dengan alasan potensi arus keluar deposito dan risiko stabilitas keuangan.

Yang kedua berpusat pada ketentuan konflik kepentingan, dengan Demokrat mencari pembatasan pada kegiatan keuangan terkait kripto yang melibatkan pejabat senior pemerintah dan keluarga mereka. Gedung Putih telah menyelenggarakan pertemuan tertutup antara perwakilan industri dan perbankan saat pembicaraan berlanjut.

Ketentuan tambahan termasuk pembebasan untuk penambang, validator, dan pengembang dari pelaporan gaya broker selama pengembangan, pembebasan pajak transaksi kecil untuk pembayaran kripto, dan perlakuan pajak staking yang diklarifikasi. JPMorgan juga mencatat RUU tersebut dapat menggeser preferensi institusional ke arah setoran tokenisasi daripada stablecoin.

Terkait: CEO Ripple Brad Garlinghouse Mengatakan Pintu Kesepakatan Bank-Crypto Terbuka Lebar