Keputusan Atas Kasus Ripple Akan Mengungkap Batasan Uji Howey, Ungkap Para Ahli

• Para ahli menyoroti isu-isu kritis dalam penanganan kasus Ripple terhadap SEC.
• Menurut para ahli, keputusan pada bulan Juli telah memicu perkembangan penting yang mungkin berdampak pada kasus-kasus yang tertunda.
• Hakim Torres memutuskan bahwa penjualan XRP oleh Ripple melalui platform perdagangan sekunder bukan merupakan transaksi sekuritas.

Pakar Web3 telah menyoroti perbedaan prosedural dan faktual antara penanganan kasus Ripple melawan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) dan kasus Terraform, serta keterbatasan Uji Howey.

Dalam artikel yang baru-baru ini diterbitkan, Alex Drylewski, salah satu Kepala Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom Web3 dan grup aset digital, Daniel Michael, salah satu Kepala grup Web3 dan aset digital perusahaan, dan Spurthi Jonnalagadda, seorang rekan di kelompok pertahanan dan investigasi kerah putih perusahaan tersebut, menerbitkan sebuah artikel yang menyoroti perbedaan-perbedaan ini.

Menurut para ahli, keputusan Hakim Analisa Torres pada bulan Juli, seorang Hakim AS di Distrik Selatan New York, telah memicu dua perkembangan penting yang mungkin berdampak pada kasus perdagangan sekunder aset digital lainnya yang tertunda. Untuk konteksnya, Hakim Torres memutuskan bahwa penjualan XRP oleh Ripple melalui platform perdagangan sekunder bukan merupakan transaksi sekuritas, sedangkan penjualan langsungnya kepada investor institusi merupakan transaksi sekuritas.

Dalam artikel tersebut, para ahli mencatat bahwa keputusan ringkasan Hakim Torres, dalam waktu dekat, akan tetap menjadi preseden tidak mengikat yang menentang temuan bahwa pembelian atau penjualan aset digital pada platform perdagangan sekunder adalah transaksi “sekuritas.”

Mereka juga menjelaskan bahwa masih ada pertanyaan mengenai pemulihan klaim yang melibatkan penjualan institusional token XRP setelah SEC secara sukarela menolak tuduhan terhadap masing-masing terdakwa, Brad Garlinghouse dan Christian Larsen, dua eksekutif senior Ripple.

Setelah menyoroti beberapa aspek penting dari putusan yang dapat berdampak pada litigasi serupa di masa depan, para ahli mencatat bahwa litigasi SEC lainnya telah secara langsung mengangkat permasalahan yang sama atau serupa dengan yang diputuskan oleh Hakim Torres.

Mereka mengindikasikan bahwa Coinbase, dalam kasusnya vs SEC, telah berdebat berdasarkan penilaian tersebut. Menurut mereka, bursa kripto itu mengklaim bahwa penjualan sekunder di platform mereka tidak memberikan hak apa pun terhadap penjual.

Lebih lanjut, Coinbase berargumen bahwa SEC melampaui kekuatan regulasinya, dengan memperhatikan komentar Ketua SEC Gary Gensler bahwa “hanya Kongres yang dapat memberikan otoritas untuk mengatur bursa kripto.”

Khususnya, para ahli menjelaskan bahwa beberapa aspek argumen para pihak yang berperkara, berdasarkan putusan bulan Juli, meniadakan fitur penting dari kontrak investasi berdasarkan Uji Howey. Oleh karena itu, keputusan Ripple menunjukkan bahwa uji Howey tidak cocok untuk transaksi pasar sekunder antara pembeli dan penjual anonim.