Likuiditas Kripto Korea Selatan Turun 55% karena Saldo Stablecoin Turun

• Likuiditas kripto Korea Selatan menyusut dengan cepat karena saldo stablecoin anjlok 55% di seluruh bursa utama.
• Melemahnya won mendorong pedagang untuk keluar dari stablecoin dan merotasi modal ke ekuitas domestik.
• Reli KOSPI menarik modal, meningkatkan risiko pembalikan tajam kembali ke kripto jika saham goyah.

Pasar kripto Korea Selatan mengalami pengurasan likuiditas yang tajam karena saldo stablecoin runtuh. Sementara itu, modal berputar menjadi ekuitas di tengah tekanan mata uang dan pasar saham yang berkembang pesat.

Data on-chain mengungkapkan bahwa kepemilikan stablecoin yang terkait dengan bursa teratas Korea Selatan Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, dan GOPAX telah turun 55% sejak Juli 2025.

Likuiditas Kripto Korea Selatan Turun 55% Di Bursa Utama

Menurut data dari Allium Labs, saldo turun dari sekitar $575 juta menjadi sekitar $188 juta pada pertengahan Maret. Penurunan dipercepat karena won Korea melemah melewati 1.500 per dolar, mencapai level yang tidak terlihat sejak Krisis Keuangan 2008.

Pergerakan mata uang yang tajam ini tampaknya telah memicu gelombang arus keluar, dengan pedagang menjual stablecoin dalam mata uang dolar seperti USDT dengan nilai tukar yang menguntungkan.

Depresiasi won menciptakan insentif yang kuat bagi para pedagang untuk keluar dari posisi stablecoin dan mengubah kepemilikan kembali menjadi mata uang lokal. Dana ini kemudian dipindahkan ke aset domestik, menurut pengamat pasar.

Bradley Park, pendiri DNTV Research, mencatat bahwa langkah yang digerakkan oleh FX berbeda dari rotasi modal sebelumnya, yang sebagian besar didorong oleh pergeseran narasi di pasar kripto.

Alih-alih bereaksi terhadap momentum altcoin yang menurun, gelombang arus keluar terbaru ini terkait langsung dengan kondisi makroekonomi, khususnya volatilitas mata uang.

Saham Tarik Modal Saat Insentif Pemerintah Dimulai

Modal yang keluar dari kripto tidak diam. Ini secara aktif mengalir ke pasar saham Korea Selatan, didukung oleh kebijakan pemerintah untuk meningkatkan investasi domestik.

Program “repatriasi” baru menawarkan pembebasan pajak capital gain hingga 100% bagi investor yang menjual aset luar negeri dan berinvestasi kembali secara lokal, yang semakin mendorong pergeseran tersebut.

Tren ini tercermin dalam penurunan simpanan pialang, proksi untuk daya beli yang tersedia, yang turun dari ₩131 triliun menjadi ₩112 triliun pada bulan Maret, menunjukkan penyebaran aktif ke dalam ekuitas sebelum stabil lagi.

Reli KOSPI Menjadi Magnet Likuiditas

Indeks acuan Korea Selatan, KOSPI, telah muncul sebagai tujuan utama untuk ibu kota ini. Setelah naik 75% pada tahun 2025, indeks telah melonjak 37% lagi tahun ini, menjadikannya salah satu pasar utama dengan kinerja terbaik secara global.

Namun, reli itu sangat terkonsentrasi. Raksasa teknologi seperti Samsung Electronics dan SK Hynix menyumbang pangsa yang signifikan dari kapitalisasi pasar dan keuntungan yang diproyeksikan, menarik arus ritel dan institusional.

Aktivitas Regional Tetap Stabil Meskipun Pergeseran Lokal

Terlepas dari penurunan tajam dalam saldo stablecoin di bursa Korea, aktivitas yang lebih luas di seluruh Asia tetap tangguh. Data dari Artemis menunjukkan volume transaksi stablecoin sebenarnya telah meningkat di seluruh wilayah selama setahun terakhir.

Ini menunjukkan tren ini bukan kemunduran regional dari kripto, tetapi rotasi modal lokal di Korea Selatan.

Korea Selatan telah lama menjadi pendorong utama likuiditas kripto yang dipimpin ritel, seringkali memperkuat siklus pasar. Arus keluar saat ini menyoroti hilangnya salah satu basis ritel kripto yang paling aktif, setidaknya untuk sementara.

Yang penting, ibu kota belum hilang; itu hanya beralih ke ekuitas. Itu berarti pembalikan bisa terjadi dengan cepat. Jika reli pasar saham goyah, dana dapat berputar kembali ke pasar kripto secepat mereka keluar.