Mengapa Bitcoin Melampaui Altcoin Setelah Runtuhnya FTX

• Kesepakatan pasca-FTX memungkinkan dana lindung nilai memperoleh pengembalian 70–80% sambil melakukan lindung nilai risiko SOL.
• Penjualan off-chain tersembunyi menciptakan penjualan altcoin sintetis, menekan pembeli ritel.
• Pasar Bitcoin yang transparan mendukung penemuan harga, mendorong dominasi dan kekuatan.

Pasar kripto terus memicu perdebatan setelah siklus yang mengecewakan di mana sebagian besar altcoin tertinggal jauh di belakang Bitcoin. Analis pasar Willy Woo berpendapat bahwa kekuatan struktural, bukan fundamental yang lemah saja, mendorong divergensi ini.

Dia menunjuk peristiwa setelah runtuhnya FTX pada tahun 2022 sebagai titik balik yang membentuk kembali arus modal dan hasil investor. Akibatnya, banyak peserta ritel memasuki posisi tanpa menyadari bahwa pasokan yang signifikan telah didistribusikan kembali di belakang layar.

Bagaimana Kesepakatan Pasca-FTX Membentuk Kembali Pasar

Setelah FTX bangkrut, likuidator bergegas menjual kepemilikan besar, termasuk token Solana yang terkunci. Namun, token ini tidak dapat segera bergerak on-chain.

Sebaliknya, perusahaan menyusun perjanjian hukum yang memungkinkan pembeli untuk mengamankan pengiriman di masa depan dengan diskon besar. Dana lindung nilai turun tangan secara agresif, sering kali membeli token dengan harga lebih dari 60% di bawah nilai pasar.

Selain itu, dana ini menetralkan risiko dengan mempersingkat SOL berjangka. Strategi ini menciptakan peluang hasil yang kuat. Dikombinasikan dengan staking dan perdagangan dasar, pengembalian mencapai sekitar 70% hingga 80%. Akibatnya, pemain canggih menangkap keuntungan yang dapat diprediksi sambil menghindari eksposur terarah.

Tekanan Jual Sintetis Merugikan Altcoin

Selain likuidasi langsung, model ini menyebar dengan cepat ke seluruh industri. Tim proyek dan investor awal mereplikasi struktur dengan menjual alokasi terkunci secara pribadi. Mereka kemudian melakukan lindung nilai eksposur melalui pasar derivatif. Akibatnya, ini menciptakan tekanan jual sintetis yang terus-menerus tanpa aktivitas on-chain yang terlihat.

Investor ritel, sementara itu, membeli token di dekat valuasi puncak. Mereka menghadapi penurunan harga karena pasokan tersembunyi memasuki pasar secara tidak langsung. Oleh karena itu, banyak altcoin gagal mempertahankan momentum kenaikan antara tahun 2023 dan 2025. Bitcoin, bagaimanapun, mengikuti lintasan yang berbeda. Ini melonjak lebih dari 400% menjadi sekitar $88.000 dan mempertahankan dominasi antara 55% dan 60%.

Secara signifikan, pasar Bitcoin tetap lebih transparan. Pemegang besar menjual secara terbuka, yang memungkinkan penemuan harga berfungsi lebih efisien. Kontras ini memperkuat kekuatan relatif Bitcoin selama siklus.

Apa yang Terjadi Selanjutnya untuk Pasar Kripto

Namun, Woo menyarankan bahwa situasinya sekarang mungkin bergeser. Banyak token terkunci yang ditakuti investor telah dijual secara off-chain. Ini mengurangi kemungkinan guncangan pasokan di masa depan. Selain itu, ini dapat menciptakan lingkungan yang lebih seimbang untuk altcoin di siklus berikutnya.

Namun demikian, risiko tetap ada. Strategi netral pasar masih mendominasi perilaku institusional. Selain itu, asimetri informasi terus merugikan peserta ritel. Woo akhirnya menyarankan pendekatan yang hati-hati, lebih menyukai eksposur Bitcoin daripada taruhan spekulatif pada altcoin.

Kesimpulan

Coin Edition memandang analisis Woo sebagai pengingat kritis akan risiko yang ditimbulkan oleh struktur pasar. Strategi kelembagaan semakin membentuk hasil kripto. Sementara Bitcoin mendapat manfaat dari transparansi, altcoin menderita pergeseran likuiditas tersembunyi. Akibatnya, investor harus tetap berhati-hati dan mendapat informasi saat menavigasi siklus masa depan.

Terkait: Bitget Meluncurkan Kampanye “UEX Switch” untuk Menyatukan Kripto dan Pasar Tradisional