Mengapa Crypto Mengalami Crash: Memecah Alasan Terbesar di Balik Kemerosotan Pasar

• Crash 10/10 menghapus miliaran leverage, menguras likuiditas dan merusak kepercayaan pasar.
• Pembelian Bitcoin korporat terlalu panas, kemudian berbalik, menghilangkan dukungan harga utama dari pasar.
• Token pump-and-dump menyebabkan kerugian ritel yang besar, melemahkan kepercayaan dan selera risiko.

Enam bulan terakhir sangat sulit bagi investor kripto. Sementara saham, logam, dan perusahaan AI melonjak, aset digital berjuang untuk mendapatkan kembali momentum.

Menurut analis kripto Lark Davis, penurunan tidak acak. Beberapa guncangan struktural dan psikologis telah melanda pasar pada saat yang bersamaan.

Kejutan Likuidasi 10/10

Peristiwa yang paling merusak adalah apa yang disebut “kecelakaan likuidasi 10/10.” Sekitar $19 miliar dalam posisi leverage dimusnahkan, memengaruhi sekitar 1,6 juta pedagang. Penyedia likuiditas dan pembuat pasar mundur tajam, kedalaman buku pesanan dilaporkan turun mendekati 98 persen, dan kepercayaan runtuh.

Ini bukan hanya koreksi. Itu menyebabkan kerusakan likuiditas yang berkepanjangan, dan setiap pantulan sejak itu telah berjuang.

Gelembung Perbendaharaan Aset Digital

Faktor lainnya adalah pesatnya naik turunnya perusahaan treasury aset digital. Perusahaan publik mengumpulkan lebih dari satu juta Bitcoin, dan lusinan menambahkan Ethereum dan token lainnya ke neraca mereka.

Investor awal mendapat untung, tetapi trennya terlalu panas. Banyak perusahaan yang dulunya diperdagangkan dengan premi sekarang diperdagangkan dengan diskon yang curam. Seperti yang dikatakan investor Omid Malekan , tren ini lebih menjadi peristiwa ekstraksi daripada penciptaan nilai yang berkelanjutan. Ketika pembelian itu melambat, tekanan ke atas memudar.

Politik dan Pengaruh Wall Street

Hubungan politik kripto yang berkembang menambah risiko. Peluncuran token kontroversial dan keterlibatan siklus pemilihan menciptakan kerusakan reputasi, bahkan ketika proposal peraturan seperti Undang-Undang GENIUS menandakan kemajuan.

Pada saat yang sama, kepemilikan kelembagaan melonjak. Data yang dikutip oleh ARK Invest menunjukkan ETF dan perusahaan sekarang memegang bagian yang berarti dari pasokan Bitcoin. Pemain utama seperti BlackRock telah membentuk kembali ekosistem, menggeser Bitcoin lebih jauh ke wilayah keuangan tradisional.

Kerusakan Memecoin dan Likuiditas yang Terfragmentasi

Ledakan memecoin juga melukai kepercayaan diri. Banyak token melonjak dan runtuh dalam beberapa jam, meninggalkan kerugian besar investor. Penelitian menunjukkan persentase besar token launchpad adalah skema pump-and-dump.

Sementara itu, dengan lebih dari 10.000 koin aktif, likuiditas menjadi terfragmentasi. Institusi berfokus terutama pada Bitcoin dan Ethereum, membuat token yang lebih kecil bersaing untuk menyusut modal.

Tekanan Makro dan Persaingan AI

Kripto juga menghadapi persaingan ketat dari sektor-sektor yang sedang berkembang pesat seperti kecerdasan buatan. Perusahaan seperti NVIDIA secara dramatis mengungguli pasar kripto yang lebih luas. Dikombinasikan dengan ketidakpastian suku bunga dan ketegangan makroekonomi, selera risiko telah melemah.

Hasilnya adalah pasar yang terbebani oleh ekses, narasi yang memudar, dan likuiditas yang lebih ketat. Apakah ini menandai akhir dari kemerosotan atau hanya siklus lain tergantung pada inovasi baru, kepercayaan yang dipulihkan, dan kondisi makro yang lebih baik.

Terkait: Arthur Hayes Mengungkapkan Portofolio yang Memadukan Komoditas, Pertahanan, dan Kripto