Mengapa Suku Bunga Hipotek Anda Bisa Bergantung pada Pertumbuhan Tether dan Circle

• Ancaman: Bank sentral Swedia memperingatkan stablecoin dapat menyedot simpanan dari bank komersial, meningkatkan biaya pinjaman.
• The Divide: Laporan ini membandingkan pembatasan MiCA defensif UE terhadap strategi dominasi dolar GENIUS Act AS.
• Penjaga Gerbang: Kedua wilayah terus memblokir penerbit stablecoin untuk mengakses rel penyelesaian bank sentral penuh.

Sveriges Riksbank Swedia telah merilis analisis baru tentang peran stablecoin dalam sistem keuangan modern. Laporan tersebut membahas bagaimana stablecoin telah berkembang melampaui tempat semula mereka dalam perdagangan kripto dan sekarang duduk di pusat perdebatan peraturan internasional.

Bank sentral tertua di dunia berpendapat bahwa jika rumah tangga mengalihkan tabungan dari simpanan yang diasuransikan ke aset digital swasta, itu dapat memaksa bank untuk memperketat pinjaman, menaikkan biaya untuk hipotek dan pinjaman bisnis.

Undang-Undang GENIUS AS vs. Perhatian UE

Riksbank berbicara tentang kesamaan antara Amerika Serikat dan Eropa dalam perlakuan terhadap penerbit stablecoin. Kedua wilayah mengizinkan, pada prinsipnya, penggunaan cadangan bank sentral sebagai aset pendukung, namun hambatan praktis masih mencegah emiten untuk memegang saldo tersebut dalam skala besar.

Di Uni Eropa, MiCA menciptakan jalur hukum untuk mendukung stablecoin dengan uang bank sentral. Namun, ECB dan bank sentral nasional, termasuk Swedia, telah mempertahankan pembatasan.

Mereka mengizinkan akun untuk tujuan pembayaran tetapi membatasi saldo untuk apa yang diperlukan untuk penyelesaian sehari-hari, secara efektif memblokir stablecoin cadangan penuh agar tidak menambatkan diri ke likuiditas bank sentral.

Terkait: PBOC China Menegaskan Kembali Tindakan Keras terhadap Perdagangan Kripto dan Penggunaan Stablecoin Ilegal

Sementara itu, Undang-Undang GENIUS telah menetapkan dasar untuk lingkungan yang lebih positif di Amerika Serikat. Ini memperluas jangkauan aset yang tersedia untuk cadangan dan mendorong ekspansi stablecoin untuk mendukung dominasi dolar dan permintaan sekuritas Treasury.

Namun, Federal Reserve mempertahankan kontrol ketat atas akses ke sistem penyelesaian, dan perubahan kebijakan yang diusulkan hanya memperkenalkan akun yang disederhanakan dan tidak berbunga dengan batas yang ketat.

Riksbank menambahkan bahwa arah paralel dalam desain peraturan ini menunjukkan standar global yang muncul, bahkan ketika kerangka kerja nasional berbeda.

Stabilitas, Persaingan, dan Risiko ke Depan

Laporan Swedia menilai keuntungan dan kerentanan yang terkait dengan munculnya stablecoin. Sektor ini telah tumbuh dari hanya beberapa miliar dolar pada tahun 2020 menjadi lebih dari $270 miliar saat ini. Sementara mayoritas masih mendukung perdagangan aset kripto, aplikasi dunia nyata mendapatkan daya tarik.

Stablecoin sekarang mendukung segmen keuangan terdesentralisasi, transfer lintas batas, dan akses ke mata uang asing di tempat-tempat di mana kepercayaan pada lembaga moneter lokal rendah.

Riksbank memperingatkan bahwa adopsi yang cepat dapat menekan perbankan tradisional karena stablecoin tidak bergantung pada asuransi simpanan atau model cadangan fraksional. Pergeseran besar dari deposito ke uang digital pribadi dapat meningkatkan biaya pendanaan untuk bank dan memperketat kondisi kredit untuk rumah tangga dan bisnis.

Pihak berwenang juga tetap waspada terhadap risiko penjualan kebakaran jika emiten menghadapi tuntutan penebusan massal, terutama ketika didukung oleh aset yang sensitif terhadap guncangan likuiditas.

Bank sentral juga membahas kekhawatiran tambahan di bidang-bidang seperti keuangan ilegal, praktik penebusan yang tidak konsisten, dan potensi munculnya beberapa uang yang diterbitkan secara pribadi yang diperdagangkan dengan diskon satu sama lain.

Terkait: Sony Menargetkan Peluncuran Stablecoin 2026 untuk Mendukung Pembayaran PlayStation