Patokan Terlemah USDT dalam beberapa tahun memicu kembali kekhawatiran likuiditas kripto

• USDT sempat turun ke $0,9980, level terlemah dalam lebih dari lima tahun, menghidupkan kembali kekhawatiran likuiditas.
• Bitcoin jatuh karena USDT melemah, menunjukkan harga tetap sensitif terhadap tekanan stablecoin kecil sekalipun.
• Peneliti Deso mengatakan puncak dan bawah BTC sejalan dengan tekanan pada patokan USDT.

Stablecoin terkait dolar Tether USDT sempat tergelincir ke sekitar $0,9980, level terlemah dalam lebih dari lima tahun, menghidupkan kembali kekhawatiran lama tentang ketergantungan pasar kripto pada satu sumber likuiditas.

Meskipun USDT kemudian pulih sedikit, analis mengatakan langkah itu sekali lagi menyoroti betapa sensitifnya harga aset digital tetap terhadap gangguan kecil di pasar stablecoin.

Mengapa USDT Sangat Penting

USDT adalah stablecoin yang banyak digunakan secara global, terhitung 68,4% dari semua pengguna aktif bulanan stablecoin, menurut data pasar Q4 2025. Akibatnya, bahkan penyimpangan kecil dari patokan dolarnya dapat beriak dengan cepat melalui pasar.

Tesis Kontroversial Tiba

Depeg tersebut bertepatan dengan diskusi seputar analisis kontroversial yang beredar di media sosial, yang berpendapat bahwa perilaku harga jangka panjang Bitcoin terkait erat dengan likuiditas USDT daripada dinamika penawaran dan permintaan organik.

Peneliti independen Deso mengklaim bahwa fase teratas, bawah, dan konsolidasi utama Bitcoin selaras dengan periode tekanan dalam patokan USDT. Dalam pandangan ini, likuiditas stablecoin bertindak sebagai mekanisme kontrol tersembunyi yang membentuk siklus pasar.

Analis menunjuk ke Maret 2024, ketika penurunan USDT singkat diikuti oleh perdagangan sideways Bitcoin selama berbulan-bulan, meskipun ada narasi bullish yang kuat di pasar yang lebih luas.

Likuiditas, bukan sentimen?

Menurut analisis, reli Bitcoin dari sekitar $16.000 didorong terutama oleh kondisi likuiditas daripada permintaan investor yang asli.

Argumen tersebut menggemakan klaim jangka panjang dari kritikus seperti Bitfinexed, yang berpendapat bahwa harga Bitcoin merespons secara tidak proporsional terhadap penerbitan dan aliran stablecoin.

“Jika manipulasi ada, itu harus terlihat di grafik,” kata peneliti, menunjuk ke zona penyelarasan harga berulang di beberapa siklus pasar. Dia terus memperbarui analisisnya saat data baru muncul.

Analis mengatakan langkah hari Selasa itu tidak berarti krisis yang lebih luas. Tether telah berulang kali mengatakan USDT sepenuhnya didukung oleh cadangan, termasuk tagihan Treasury AS dan aset lainnya, dan telah menggambarkan bisnisnya sebagai salah satu yang paling menguntungkan di sektor kripto.

Namun, pertanyaan tentang transparansi cadangan berarti bahwa bahkan penyimpangan kecil dari patokan dapat memicu reaksi yang sangat besar.

“Pasar beruang tidak akan menjadi pasar beruang tanpa ketakutan Tether,” kata seorang pedagang, menambahkan bahwa episode depeg masa lalu telah memudar tanpa memicu keruntuhan sistemik.

Terkait: Bitcoin Mendekati $70.000: Analis Mengatakan Masalah Sebenarnya Bukan Harga, Ini Pasokan