Pelemahan Bitcoin Berlanjut karena Benjamin Cowen Menandai Fase Beruang yang Berkepanjangan

• Puncak Q4 2025 Bitcoin sejalan dengan siklus sebelumnya, menandakan transisi ke fase pasar beruang historis.
• Durasi siklus cocok dengan pola masa lalu, melemahkan tesis supercycle meskipun partisipasi altcoin terbatas.
• Aksi harga saat ini mencerminkan penurunan yang didorong oleh apatis 2019, menunjukkan pelemahan dapat berlanjut hingga pertengahan 2026.

Pelemahan Bitcoin telah kembali ke pusat diskusi pasar karena analis jangka panjang Benjamin Cowen menguraikan mengapa penurunan aset baru-baru ini sesuai dengan pola historis yang sudah dikenal. Menurut Cowen, aksi harga Bitcoin mencerminkan transisi ke fase pasar beruang daripada kemunduran sementara, dengan kesamaan struktural dengan penurunan siklus sebelumnya.

Penilaian Cowen berpusat pada kecenderungan Bitcoin untuk mencapai puncaknya pada kuartal keempat tahun pasca-halving atau pasca-pemilihan. Dia mencatat bahwa siklus tertinggi sebelumnya terjadi pada Q4 2013, Q4 2017, dan Q4 2021. Siklus saat ini, yang memuncak pada Q4 2025, sejalan dengan waktu yang sama, memperkuat pandangannya bahwa siklus yang lebih luas telah berakhir.

Waktu Siklus Menjelaskan Kelemahan Bitcoin

Cowen menunjuk pada durasi siklus sebagai faktor utama di balik kelemahan Bitcoin. Dia menjelaskan bahwa siklus terbaru berlangsung kira-kira sama dengan dua siklus sebelumnya. Dalam pandangannya, konsistensi ini menunjukkan bahwa pasar telah mengikuti ritme historisnya daripada meluas ke apa yang disebut supercycle.

Dia juga menolak argumen bahwa siklus harus berlanjut, mencatat bahwa altcoin gagal reli. Cowen menyatakan bahwa tidak adanya kekuatan altcoin yang luas tidak membatalkan perilaku siklus Bitcoin, mencatat bahwa kurangnya rotasi serupa terjadi selama puncak pasar 2019.

Paralel dengan Struktur Pasar 2019

Cowen menyoroti tahun 2019 sebagai titik perbandingan utama karena Bitcoin menduduki puncak selama periode apatis daripada euforia yang meluas. Selama fase itu, penurunan harga berlangsung perlahan, didorong oleh kapitulasi berbasis waktu alih-alih penjualan panik. Dia berpendapat bahwa penurunan saat ini menunjukkan karakteristik yang sebanding, termasuk tertinggi yang lebih rendah dan terendah yang terbentuk dari waktu ke waktu.

Dia juga mencatat bahwa pada tahun 2019 dan siklus saat ini, Bitcoin mencapai puncaknya sesaat sebelum neraca Federal Reserve mulai berkembang. Tumpang tindih itu, katanya, memperkuat perbandingan antara dua periode.

Outlook Diperpanjang Hingga Pertengahan 2026

Berdasarkan faktor-faktor ini, Cowen memperkirakan pelemahan Bitcoin akan bertahan setidaknya hingga paruh pertama tahun 2026. Meskipun dia mengakui bahwa reli kontra-tren dapat terjadi, dia menggambarkannya sebagai gerakan taktis daripada tanda-tanda pasar bullish yang diperbarui.

Dalam komentar terkait, Cowen telah mencatat meningkatnya dominasi stablecoin dan penurunan minat pada aset lapisan-1 sejak 2021, perkembangan yang menurutnya terus membentuk posisi investor. Dia juga menyoroti perbedaan peran Bitcoin dan emas selama pergeseran kondisi likuiditas, menghubungkan daya tarik mereka dengan kekhawatiran atas penurunan mata uang fiat daripada pergerakan harga jangka pendek.

Terkait: Benjamin Cowen memprediksi puncak besar Bitcoin berikutnya pada akhir 2025, diikuti oleh penurunan 2026