Pembekuan $800 Miliar: Bank of Italy Memperingatkan Runtuhnya Infrastruktur Ethereum

• Makalah ekonom Biancotti menganalisis bagaimana keruntuhan harga ETH dapat menyebarkan risiko di seluruh pasar kripto.
• Analisis Bank of Italy menyusun ulang Ether tidak hanya sebagai investasi, tetapi sebagai bagian penting dari cara kerja sistem Ethereum.
• Bank juga memperingatkan bahwa peristiwa semacam itu dapat mengganggu aset keuangan digital bahkan jika aset tersebut biasanya dianggap berisiko rendah.

Bank of Italy telah mengeluarkan peringatan mencolok tentang keruntuhan besar harga Ethereum (cryptocurrency terbesar kedua). Ini dapat mengubah apa yang dilihat banyak orang sebagai risiko pasar menjadi risiko infrastruktur dan stabilitas keuangan, berpotensi membekukan aset senilai lebih dari $800 miliar yang bergantung pada jaringan Ethereum.

Dalam sebuah makalah penelitian berjudul “Bagaimana jika Ether Goes to Zero? Bagaimana Risiko Pasar Menjadi Risiko Infrastruktur dalam Kripto,” ekonom Claudia Biancotti meneliti skenario bagaimana-jika di mana harga ETH anjlok. Dia mempelajari bagaimana kehancuran semacam itu dapat menyebar dan mengacaukan ekosistem keuangan kripto yang lebih luas.

Analisis Bank of Italy menyusun ulang Ether tidak hanya sebagai investasi, tetapi sebagai bagian penting dari cara kerja sistem Ethereum, terutama karena:

• Validator, entitas yang mengamankan jaringan proof-of-stake Ethereum, mendapatkan hadiah yang dibayarkan dalam ETH. Jika harga ETH jatuh, nilai tunai dunia nyata dari pembayaran ini mungkin tidak menutupi biaya mereka, yang dapat menyebabkan mereka menutup operasi mereka.
• Lebih sedikit validator akan mengurangi total saham mengamankan jaringan, menurunkan keamanan blockchain, dan meningkatkan kerentanan terhadap serangan.
• Jika terlalu banyak validator mati, membuat blok baru dapat memperlambat atau berhenti, mencegah jaringan Ethereum mengonfirmasi transaksi, yang akan membuat aset di blockchain macet dan tidak dapat dipindahtangankan.

Mengapa Stablecoin dan Obligasi Berisiko

Bank of Italy memperingatkan bahwa peristiwa semacam itu juga dapat mengganggu aset keuangan digital (seperti obligasi tokenisasi, saham, stablecoin, dan token DeFi lainnya) bahkan jika aset tersebut biasanya dianggap berisiko rendah.

Inti dari peringatan ini adalah hubungan yang kuat antara harga ETH, pendapatan validator jaringan, dan keandalan blockchain yang banyak digunakan untuk menyelesaikan transaksi keuangan.

Sesuai laporan, Ethereum menampung jaringan besar aset digital yang bernilai jauh lebih dari ETH itu sendiri. Ini termasuk stablecoin yang banyak digunakan seperti USDC dan USDT untuk pembayaran dan perdagangan, versi digital saham, obligasi, dan aset dunia nyata lainnya, serta platform dan dana DeFi yang terkunci dalam kontrak otomatis.

Bersama-sama, aset ini bernilai lebih dari $800 miliar. Runtuhnya harga ETH dapat mengalir dari insentif validator yang melemah ke ketidakstabilan jaringan, yang pada akhirnya menempatkan aset on-chain pada risiko terkunci di tempatnya.

Terkait: Bank of America Mengatakan Memiliki Bitcoin, Pasar Merespons Dengan Diam