Ripple Mengajukan Kerangka Kerja ke SEC tentang Kapan Aset Digital Dipisahkan dari Kontrak Investasi

• Ripple mengusulkan tes yang jelas kapan token terputus dari kontrak investasi asli.
• Kerangka kerja tersebut membutuhkan janji material yang tidak terpenuhi dan hak pemegang yang dapat ditegakkan.
• “Uji jatuh tempo” alternatif menunjukkan ambang batas kapitalisasi pasar $1 miliar untuk pengecualian.

Ripple telah menyerahkan kerangka kerja terperinci ke Gugus Tugas Kripto SEC yang membahas ketika aset digital terpisah dari kontrak investasi asli mereka. Surat 27 Mei, yang ditandatangani oleh Chief Legal Officer Stuart Alderoty dan eksekutif lainnya, menanggapi pidato “Paradigma Baru” Komisaris Peirce.

Pengajuan tersebut mengikuti pertemuan 20 Mei antara Ripple dan gugus tugas SEC. Di sinilah perusahaan mempresentasikan analisisnya tentang regulasi cryptocurrency. Surat Ripple mengutip putusan Hakim Torres di SEC v. Ripple Labs sebagai validasi bahwa XRP itu sendiri bukan sekuritas.

Menurut kerangka hukum Ripple, aset digital tetap terikat dengan kontrak investasi hanya ketika dua kondisi terpenuhi. Salah satunya adalah ketika janji material yang dibuat oleh penerbit kepada pembeli asli tetap tidak terpenuhi, dan yang kedua ketika pemegang berikutnya memiliki hak yang dapat dilaksanakan terhadap penerbit yang timbul dari janji itu.

Tes Kematangan Menawarkan Pendekatan Alternatif

Di luar kerangka kerja awal, Ripple mengusulkan “uji jatuh tempo” yang akan mengecualikan aset digital tertentu dari regulasi sekuritas sepenuhnya. Pendekatan alternatif ini berfokus pada kriteria ekonomi objektif daripada penilaian subjektif desentralisasi.

Di bawah uji jatuh tempo, token akan dikecualikan dari undang-undang sekuritas jika memenuhi tiga persyaratan: nilai pasar agregat yang beredar di atas $1 miliar, operasi pada jaringan terbuka tanpa izin setidaknya selama 10 tahun, dan tidak ada satu pihak pun yang memiliki kemampuan sepihak untuk mengubah fungsionalitas inti atau membalikkan transaksi.

Ripple berpendapat pendekatan ini lebih baik menunjukkan realitas ekonomi daripada metrik kepemilikan token. Aset yang memenuhi standar ini sudah diperdagangkan di pasar likuid dengan informasi publik dan produk investasi terdaftar seperti ETF dan berjangka yang dibangun di sekitarnya.

Ripple menyerukan pelabuhan aman dan tindakan kongres

Perusahaan berpendapat bahwa memberlakukan persyaratan pengungkapan pada jaringan dewasa akan menciptakan kesan menyesatkan tentang kontrol dan pengendalian ketika kontrol tersebut tidak ada lagi. Ripple mengakui kekhawatiran SEC tentang aktor jahat yang menghindari akuntabilitas. Namun, mereka berpendapat bahwa setiap kesenjangan peraturan harus diisi oleh Kongres daripada penegakan agensi. Surat itu menekankan bahwa standar hukum baru membutuhkan otoritas legislatif daripada interpretasi administratif.

Terkait: CTO Ripple David Schwartz di XRP: Hasil Pengguna Lebih Penting Daripada Kemurnian Desentralisasi yang Ketat

Perusahaan menyarankan bahwa safe harbor yang dirancang dengan baik dapat memberikan perlindungan bagi aktor yang beritikad baik dan juga membantu mempertahankan kemampuan penegakan hukum terhadap pelanggaran sekuritas yang sebenarnya. Namun, kerangka kerja tersebut harus beroperasi dalam ruang lingkup undang-undang sekuritas yang ada daripada memperluasnya.