SEC Bergerak Lebih Dekat ke Kerangka Kerja Kripto tentang Penggalangan Dana Token

• SEC memindahkan proposal “Reg Crypto” ke tahap akhir, menargetkan penggalangan dana token.
• Pengecualian startup memungkinkan penggalangan hingga $5 juta bersama $75 juta per tahun.
• Sementara itu, kerangka kerja safe harbor menentukan kapan token beralih dari status sekuritas.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) bergerak lebih dekat ke kerangka kerja kripto formal. Ketua Paul Atkins mengkonfirmasi bahwa proposal “Reg Crypto” sekarang sedang ditinjau Gedung Putih, menempatkannya selangkah lagi dari rilis.

Aturan tersebut menargetkan penggalangan dana token, pengecualian startup, dan definisi yang lebih jelas seputar apa yang memenuhi syarat sebagai sekuritas.

Reg Crypto Menargetkan Kejelasan Penggalangan Dana

Kerangka kerja yang diusulkan berfokus pada pembentukan modal di bawah Undang-Undang Sekuritas tahun 1933. Pada intinya adalah struktur pengecualian baru untuk proyek kripto.

Pengecualian startup akan memungkinkan tim tahap awal untuk mengumpulkan hingga sekitar $ 5 juta di bawah jendela terbatas waktu, diperkirakan hingga empat tahun.

Pengecualian penggalangan dana terpisah akan memungkinkan penggalangan hingga sekitar $75 juta dalam periode 12 bulan. Alih-alih pendaftaran penuh, proyek akan mengikuti persyaratan pengungkapan yang disederhanakan, termasuk kondisi keuangan dan pelaporan dasar.

Tujuannya adalah untuk membiarkan proyek meningkatkan modal melalui token tanpa memaksa mereka ke dalam pendaftaran sekuritas tradisional sejak hari pertama.

Kerangka kerja ini juga memperkenalkan mekanisme safe harbor. Hal ini memungkinkan proyek untuk memberi sinyal ketika token beralih dari sekuritas ke non-keamanan seiring dengan meningkatnya desentralisasi.

Ini menciptakan jalur yang ditentukan alih-alih meninggalkan proyek dalam ketidakpastian peraturan. Menariknya, proposal tersebut sejalan dengan Bagian 103 dari Undang-Undang Kejelasan Senat, yang menguraikan pengecualian penggalangan modal serupa dengan aturan pengungkapan dan batas penggalangan dana.

Pengecualian Inovasi DeFi dalam Fokus

Bersama Reg Crypto, SEC sedang mempersiapkan “pengecualian inovasi” di bawah Undang-Undang Bursa Sekuritas tahun 1934. Pengecualian ini menargetkan keuangan terdesentralisasi.

Ini akan memungkinkan perdagangan on-chain terbatas sekuritas tokenisasi melalui platform terdesentralisasi, termasuk pembuat pasar otomatis, tanpa segera memicu pendaftaran broker-dealer atau bursa penuh.

Struktur bertindak sebagai kotak pasir peraturan. Baik perusahaan keuangan tradisional maupun proyek crypto-native dapat menguji model di bawah batas yang ditentukan. Atkins mengatakan tujuannya adalah untuk memungkinkan eksperimen tanpa merugikan pemain yang ada atau membatasi pendatang baru.

Koordinasi Dengan CFTC dan Dorongan Kebijakan

SEC juga berkoordinasi dengan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas melalui Nota Kesepahaman baru.

Perjanjian ini berfokus pada pengurangan tumpang tindih peraturan, mengklarifikasi definisi produk, dan menyelaraskan penegakan di seluruh lembaga.

Ini terjadi karena upaya legislatif yang lebih luas di Washington terus bergerak perlahan. Atkins menekankan bahwa pembuatan aturan berkembang terlepas dari penundaan di Kongres.

Ketua SEC juga menunjuk pada risiko politik sebagai variabel utama. Dia memperingatkan bahwa perubahan di Kongres dapat mengganggu momentum peraturan, mendesak peserta industri untuk tetap terlibat dalam pemilihan paruh waktu 2026.

Dia mengklaim bahwa kemajuan regulasi tidak hanya bergantung pada lembaga, tetapi juga pada mempertahankan keselarasan politik di Kongres.

Terkait: Senator AS Mempertanyakan Ketua SEC Atkins Atas Pengunduran Diri Mendadak Kepala Penegakan Hukum