SEC Mengklarifikasi Aturan Kripto, Mengatakan Sebagian Besar Aset Bukan Sekuritas

• SEC mengatakan sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas, mengakhiri ketidakpastian peraturan selama bertahun-tahun.
• Kerangka kerja baru mengklasifikasikan aset digital menjadi komoditas, stablecoin, alat, barang koleksi, dan sekuritas.
• Safe harbor yang diusulkan memungkinkan startup kripto tumbuh sebelum persyaratan kepatuhan penuh terhadap peraturan.

SEC mengklarifikasi bahwa sebagian besar aset kripto bukanlah sekuritas, mengakhiri lebih dari satu dekade ambiguitas peraturan yang mendorong perusahaan kripto ke luar negeri dan menghambat inovasi domestik.

Ketua SEC Paul Atkins mengatakan, “Setelah lebih dari satu dekade ketidakpastian, interpretasi ini akan memberikan pemahaman yang jelas kepada pelaku pasar tentang bagaimana Komisi memperlakukan aset kripto. Inilah yang seharusnya dilakukan oleh badan pengatur: menarik garis yang jelas dalam istilah yang jelas.”

CFTC Ketua Michael Selig menggemakan sentimen tersebut, menyatakan bahwa pembangun, inovator, dan pengusaha Amerika telah menunggu terlalu lama untuk panduan yang jelas dan bahwa interpretasi baru mengakhiri penantian itu.

Apa yang Sebenarnya Tercakup dalam Kerangka Kerja

Panduan bersama menetapkan lima kategori aset digital:

• Komoditas Digital — aset di bawah yurisdiksi CFTC
• Koleksi Digital — aset bergaya NFT dengan utilitas non-finansial
• Alat Digital — token utilitas yang mendukung fungsi protokol tertentu
• Stablecoin — stablecoin pembayaran dengan karakteristik cadangan yang ditentukan
• Sekuritas Digital — aset yang memenuhi definisi sekuritas tradisional

Interpretasi ini juga membahas empat area ketidakpastian hukum yang terus-menerus: airdrop, penambangan protokol, staking protokol, dan aset yang dibungkus, memberikan panduan formal kepada pengembang masing-masing untuk pertama kalinya.

Pertanyaan yang Mendefinisikan Satu Dekade

Elemen yang paling konsekuensial adalah jawaban atas pertanyaan yang telah diperjuangkan pengadilan dan pendiri selama bertahun-tahun: dapatkah token berhenti menjadi sekuritas? Jawabannya adalah ya. Kontrak investasi dapat berakhir, posisi yang secara konsisten ditolak oleh pemerintahan sebelumnya.

Pelabuhan Aman yang Mengubah Segalanya

Atkins juga mengisyaratkan pengembangan Regulasi Aset Kripto, sebuah kerangka kerja yang dibangun di sekitar ketentuan safe harbor yang memungkinkan proyek tahap awal untuk meningkatkan modal dan membangun jaringan sebelum memicu persyaratan pendaftaran sekuritas penuh.

“Sudah waktunya bagi kita untuk berhenti mendiagnosis masalah dan mulai memberikan solusi,” katanya.

Kongres memajukan undang-undang bipartisan paralel untuk mengkodifikasi kerangka kerja penuh ke dalam undang-undang. Pertanyaan seputar batas penegakan hukum, perlindungan investor, dan kondisi safe harbor masih harus diselesaikan. Tetapi setelah satu dekade regulasi dengan penegakan hukum, buku aturan akhirnya ditulis.

Terkait: Langkah SEC untuk Mempersempit Aturan 15c2-11 Menimbulkan Pertanyaan untuk Crypto