SEC Menyetujui Aturan Nasdaq untuk Percontohan Perdagangan Saham Tokenized

• SEC menyetujui aturan Nasdaq untuk memungkinkan penyelesaian saham yang ditokenisasi di bawah struktur pasar yang ada.
• Eksekusi tetap terpusat, likuiditas tersatu, dan tokenisasi berjalan di latar belakang.
• Untuk saat ini, SEC menjaga kontrol ketat, dan sekuritas tokenisasi harus mengikuti semua undang-undang yang ada.

Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyetujui perubahan aturan yang memungkinkan Nasdaq untuk mendukung perdagangan dan penyelesaian sekuritas dalam bentuk token. Keputusan yang ditandatangani pada 18 Maret 2026 membuka jalur langsung untuk penyelesaian berbasis blockchain di dalam pasar ekuitas AS.

Nasdaq pertama kali mengajukan proposal pada September 2025. Persetujuan tersebut menegaskan bahwa sekuritas tokenisasi dapat beroperasi di bawah undang-undang sekuritas AS yang ada tanpa perubahan struktur pasar.

Cara Kerja Penyelesaian Tokenisasi

Di bawah kerangka kerja baru, perdagangan akan terus dieksekusi seperti biasa, tetapi penyelesaian dapat dilakukan dalam bentuk tokenisasi menggunakan infrastruktur blockchain.

Peserta dapat memilih penyelesaian tokenisasi melalui bendera pesanan tertentu pada saat eksekusi perdagangan.

Setelah dieksekusi, instruksi penyelesaian dialihkan ke Depository Trust Company (DTC), anak perusahaan dari Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC). DTC akan mengelola pencetakan token, pemilihan blockchain, dan alokasi dompet.

Jika ada yang gagal dalam proses itu, sistem secara otomatis kembali ke penyelesaian tradisional tanpa mengganggu perdagangan.

Tidak Ada Perubahan pada Struktur Pasar atau Harga

SEC mencatat bahwa tokenisasi akan beroperasi di latar belakang tanpa mengubah cara pasar berfungsi.
Saham tokenisasi akan diperdagangkan pada buku pesanan yang sama dengan saham tradisional, dengan harga, prioritas, simbol ticker, dan pengidentifikasi CUSIP yang identik. Tidak akan ada lapisan pasar, premium, atau diskon terpisah.

Waktu penyelesaian tetap T+1 sementara biaya, data pasar, dan sistem pengawasan tetap tidak berubah.

Pilot Terbatas pada Russell 1000 dan ETF Utama

Peluncuran akan dimulai dengan program percontohan yang dikontrol ketat untuk meminimalkan risiko dan menjaga likuiditas.

Sekuritas yang memenuhi syarat awalnya akan mencakup saham dari Indeks Russell 1000, bersama dengan ETF utama yang melacak tolok ukur seperti S&P 500 dan Nasdaq-100.

SEC belum menentukan durasi uji coba. Namun, Nasdaq diharapkan untuk mengumumkan daftar akhir sekuritas yang memenuhi syarat dan memberikan pemberitahuan setidaknya 30 hari sebelum peluncuran.

Penting untuk dicatat bahwa tokenisasi tidak mengubah hak kepemilikan. Setiap saham yang ditokenisasi harus sepenuhnya dapat dipertukarkan dengan versi tradisionalnya.

Perlindungan Investor Tetap Tidak Berubah

SEC juga membuat syarat ketat untuk persetujuan, yaitu, investor menerima dividen, hak suara, dan klaim aset yang identik.

Regulator juga mengkonfirmasi bahwa sistem pengawasan dan pelaporan yang ada akan tetap ada, menjaga kepatuhan penuh terhadap undang-undang sekuritas saat ini.

Pada saat yang sama, Intercontinental Exchange (ICE), induk dari Bursa Efek New York (NYSE), juga sedang mengerjakan sistem perdagangan tokenisasi dan mencari persetujuan.