Sinyal Keluar Stablecoin $2,2 Miliar Modal Meninggalkan Kripto, Bukan Membeli Penurunan

• Kapitalisasi pasar stablecoin turun $2,24 miliar dalam 10 hari karena Bitcoin turun dari $95 ribu menjadi $88 ribu.
• Modal keluar dari kripto ke fiat dan emas alih-alih berputar menjadi stablecoin.
• Lonjakan rasio BTC-stablecoin Binance didorong oleh kehilangan likuiditas, bukan permintaan baru.

Kapitalisasi pasar gabungan dari 12 stablecoin teratas telah turun sekitar $2,24 miliar selama 10 hari terakhir, menurut Santiment. Penurunan tersebut melacak penurunan Bitcoin dari sekitar $95.000 menjadi mendekati $88.000 selama periode yang sama.

Alih-alih berputar menjadi stablecoin setelah menjual aset berisiko, modal meninggalkan ekosistem kripto sepenuhnya. Bitcoin diperdagangkan mendekati $88.500 setelah pantulan harian yang sederhana, tetapi tetap turun lebih dari 3% pada minggu ini. Pasokan stablecoin terus berkontraksi melalui langkah ini yang menunjukkan daya beli jangka pendek yang lemah di seluruh pasar.

Rotasi Risk-Off Mendukung Emas Daripada Kripto

Arus keluar stablecoin datang bersamaan dengan arus kuat ke safe haven tradisional. Emas telah melonjak lebih dari 20% dalam beberapa bulan terakhir, menembus di atas level $5,000, sementara perak telah meningkat lebih dari dua kali lipat dalam nilai pasar.

Selama jendela yang sama, Bitcoin telah turun tajam dari level tertinggi Oktober ketika lebih dari $19 miliar dalam posisi kripto dengan leverage dihapus dalam satu hari, mengirim Bitcoin dari sekitar $121.500 menjadi di bawah $103.000. Sejak itu, selera risiko tetap rendah.

Tether telah menjadi salah satu pembeli emas terbesar, memperoleh 27 metrik ton senilai sekitar $4,4 miliar pada kuartal keempat tahun 2025 saja.

Stablecoin Drain Melemahkan Struktur Pasar

Biasanya, tekanan jual dalam Bitcoin atau altcoin mendorong modal ke dalam stablecoin, menjaga likuiditas di dalam kripto. Kali ini, pola itu telah rusak. Santiment mencatat bahwa penurunan pasokan stablecoin menunjukkan investor menguangkan ke fiat daripada menunggu untuk membeli penurunan.

Hal ini berdampak langsung pada perilaku harga. Stablecoin adalah sumber utama likuiditas spot dan derivatif. Ketika pasokan turun, rebound cenderung terhenti, dan pergerakan turun menjadi lebih sulit untuk diserap. Altcoin merasakan tekanan ini terlebih dahulu, sementara Bitcoin cenderung bertahan lebih baik jika dibandingkan.

Terkait: Perak Dan Emas Mencapai Tertinggi Baru Sementara Bitcoin Tertinggal

Lonjakan Rasio Binance Mengirimkan Sinyal Palsu

CryptoQuant menandai lonjakan baru-baru ini dalam rasio Bitcoin-ke-stablecoin di Binance yang tampak bullish pada pandangan pertama. Dalam kondisi normal, rasio yang meningkat menunjukkan selera risiko yang lebih tinggi dan daya beli yang lebih kuat.

Langkah ini, bagaimanapun, datang dari sisi yang berlawanan. Binance melihat beberapa miliar dolar dalam arus keluar modal, memukul aset kripto dan saldo stablecoin. Penurunan stablecoin mempresi rasio secara matematis, mendorongnya lebih tinggi tanpa peningkatan arus masuk Bitcoin atau permintaan spot.

Hasilnya adalah sinyal yang menyesatkan. Daya beli dihapus, tidak ditambahkan. Dengan lebih sedikit stablecoin di bursa, Binance sekarang memiliki kapasitas yang lebih sedikit untuk menyerap volatilitas selama aksi jual, mengurangi dukungan pembelian penurunan.

Menurut Santiment, pemulihan pasar masa lalu biasanya dimulai hanya setelah kapitalisasi pasar stablecoin berhenti turun dan mulai naik. Sampai itu terjadi, kenaikan di seluruh pasar tetap dibatasi, dengan altcoin kemungkinan akan terus berkinerja buruk Bitcoin.

Terkait: Saylor’s Strategy Inc. Menambahkan 2.932 Bitcoin dalam Pembelian $264 Juta