S&P Menurunkan Peringkat Tether menjadi ‘Lemah’ karena Bitcoin Risiko Gerhana Penyangga Keamanan

• S&P menurunkan peringkat USDT menjadi “lemah” karena kepemilikan Bitcoin (5,6%) sekarang melebihi penyangga ekuitas Tether (3,9%).
• CEO Paolo Ardoino menolak peringkat tersebut, mengutip laba 2025 sebesar $10 miliar dan model peringkat warisan yang “rusak”.
• Penurunan peringkat tersebut menimbulkan kekhawatiran likuiditas di pasar bayangan China, di mana USDT adalah rel penyelesaian utama.

S&P Global Ratings telah menurunkan penilaian stabilitas Tether (USDT) menjadi “lemah” (5), anak tangga terendah pada skala 1 hingga 5. Penurunan peringkat dipicu oleh pergeseran komposisi cadangan Tether, di mana eksposur terhadap aset yang bergejolak, khususnya Bitcoin, sekarang melebihi penyangga ekuitas perusahaan.

Kekhawatiran S&P: Cadangan, Risiko, dan Pengungkapan

Penilaian S&P menyoroti ambang struktural yang kritis. Menurut agensi, Bitcoin sekarang menyumbang sekitar 5,6% dari cadangan yang mendukung USDT yang beredar. Angka ini melampaui buffer overcollateralization Tether sebesar 3,9%.

Implikasinya bersifat mekanis daripada sentimental: jika harga Bitcoin jatuh, volatilitas akan menghabiskan seluruh bantalan ekuitas Tether. Ini secara teoritis akan membuat stablecoin kurang dijamin, dengan kewajiban melebihi aset, kecuali Tether menyuntikkan modal eksternal.

Terkait: Posisi Emas Tether yang Berkembang Mendapat Perhatian Global karena Kepemilikan Mencapai 116 Ton

S&P mencatat bahwa sementara Tether memegang lebih dari $ 113 miliar di Treasury AS, kehadiran $ 9,9 miliar dalam Bitcoin dan $ 12,9 miliar dalam emas (sekitar 13% dari total cadangan) memperkenalkan volatilitas yang tidak sesuai dengan peringkat “stabil” di bawah kriteria S&P.

CEO Tether Mendorong Kembali

Ardoino berpendapat bahwa keuangan tradisional tidak nyaman dengan perusahaan yang beroperasi di luar sistemnya. Dia mengatakan Tether tetap berkapitalisasi berlebihan, tidak memiliki aset beracun, dan terus membukukan keuntungan yang kuat.

Ardoino juga menambahkan bahwa penurunan peringkat tersebut adalah penolakan dari sektor yang berjuang dengan model bisnis independen Tether.

Terkait: Tether (USDT) Terlibat dalam Pendanaan Perang Rusia Terkait dengan Donor Politik Inggris

Pasar Kripto Bayangan China Merasakan Kejutan

Penurunan peringkat tersebut menyebabkan kekhawatiran langsung di seluruh pasar kripto bayangan China yang luas, di mana lebih dari 20 juta pedagang mengandalkan USDT untuk mengakses aset digital.

Reaksinya beragam.

Beberapa pedagang berpendapat bahwa berita negatif tentang Tether sering muncul tanpa konsekuensi nyata, sementara yang lain khawatir bahwa gangguan apa pun pada USDT dapat menyebabkan masalah serius di pasar yang sudah beroperasi dengan sedikit dukungan peraturan.

Pedagang China bergantung pada USDT untuk memindahkan modal melalui bursa luar negeri, meja OTC, dan saluran pribadi, melewati larangan nasional yang ketat. Ketergantungan besar pada USDT menjelaskan mengapa penurunan peringkat memicu kecemasan di seluruh wilayah.

Diversifikasi Tether vs. Gangguan

Terlepas dari perselisihan peringkat, Tether secara agresif mendiversifikasi neracanya jauh dari operasi stablecoin murni. Tether telah mengerahkan lebih dari $1,5 miliar ke dalam pinjaman perdagangan komoditas dan sekarang mendukung pengiriman pertanian, kargo minyak, dan operasi rantai pasokan lainnya.

Ardoino mengatakan perusahaan berencana untuk meningkatkan bisnis ini secara besar-besaran. Laporan juga menunjukkan Tether sedang menjajaki investasi $ 1,15 miliar di startup robotika Jerman Neura. Jika kesepakatan itu terwujud, itu akan menambah 140 perusahaan yang didukung Tether di seluruh sektor seperti AI, robotika, pertambangan, energi, dan olahraga.