Survei Brickken Menunjukkan 53,8% Emiten RWA Memprioritaskan Pembentukan Modal Daripada Likuiditas

• Sebagian besar emiten RWA memprioritaskan pembentukan modal daripada likuiditas pasar sekunder.
• Likuiditas diharapkan mengikuti pertumbuhan penerbitan, bukan strategi tokenisasi utama.
• Gesekan peraturan tetap menjadi penghalang utama untuk adopsi tokenisasi RWA.

Emiten RWA Fokus pada Penggalangan Modal karena Likuiditas Mengambil Kursi Kembali, Survei Brickken Menemukan Penerbit aset dunia nyata (RWA) beralih ke tokenisasi sebagai alat penggalangan modal daripada mekanisme untuk likuiditas pasar sekunder, menurut survei kuartal keempat 2025 Brickken.

Temuan menunjukkan bahwa sebagian besar peserta memandang tokenisasi sebagai infrastruktur penerbitan dan penggalangan dana, sementara likuiditas tetap menjadi tujuan jangka panjang yang terkait dengan pengembangan pasar yang lebih luas.

Di antara responden, 53,8% mengidentifikasi pembentukan modal dan efisiensi penggalangan dana sebagai alasan utama mereka untuk tokenisasi aset. Sebaliknya, 15,4% menyebut likuiditas sebagai motivasi utama mereka, sementara 38,4% mengatakan likuiditas tidak diperlukan untuk proyek mereka. Namun, 46,2% mengharapkan likuiditas pasar sekunder dalam waktu 6 hingga 12 bulan.

Jordi Esturi, chief marketing officer di Brickken, mengatakan emiten bergerak melampaui kasus penggunaan konseptual dan berfokus pada tujuan operasional seperti akses modal, jangkauan investor, dan efisiensi proses.

Dia mencatat bahwa banyak yang masih dalam fase validasi, di mana kerangka peraturan diuji dan proses penerbitan didigitalkan sebelum likuiditas menjadi prioritas utama. Esturi menambahkan bahwa bursa yang memperluas jam perdagangan mencerminkan penyesuaian model bisnis daripada keterputusan dengan permintaan penerbit.

Komentarnya mengikuti pengumuman dari bursa utama AS. CME Group berencana untuk memperkenalkan perdagangan 24 jam untuk derivatif kriptonya pada 29 Mei, sementara Bursa Efek New York dan Nasdaq telah menguraikan niat untuk mendukung perdagangan saham tokenisasi sepanjang waktu.

Terkait: Institusi Memimpin Pertumbuhan RWA, Panel Mengatakan di Konsensus Hong Kong

Progres Penerbitan Melebihi Rencana Likuiditas

Survei mengungkapkan bahwa tokenisasi sudah beroperasi untuk sebagian besar responden. Sekitar 69,2% melaporkan menyelesaikan proses tokenisasi dan ditayangkan, 23,1% mengatakan proyek sedang berlangsung, dan 7,7% tetap dalam perencanaan.

Esturi membedakan antara likuiditas “opsional” dan “wajib”, mencatat bahwa banyak emiten pasar swasta beroperasi dengan cakrawala investasi jangka panjang. Dia mengatakan likuiditas diperkirakan akan meningkat seiring dengan volume penerbitan dan partisipasi institusional daripada mendahuluinya.

Ondo, yang dimulai dengan Treasury AS yang ditokenisasi dan sekarang mengelola aset lebih dari $2 miliar, berfokus pada saham tokenisasi dan dana yang diperdagangkan di bursa. Chief Strategy Officer Ian de Bode mengatakan ekuitas menawarkan penemuan harga yang kuat dan kerangka penilaian yang mapan, membuatnya cocok untuk penggunaan agunan dan akses yang lebih luas.

Regulasi Tetap Menjadi Kendala Utama

Kompleksitas peraturan terus membebani emiten. Dalam survei tersebut, 53,8% mengatakan regulasi memperlambat operasi, sementara 30,8% melaporkan gesekan parsial. Secara total, 84,6% mengalami beberapa tingkat hambatan peraturan. Hanya 13% yang mengidentifikasi teknologi atau pengembangan sebagai tantangan utama.

Alvaro Garrido, mitra pendiri di Legal Node, mengatakan pertimbangan kepatuhan tertanam sejak awal proyek, dengan meningkatnya permintaan untuk struktur hukum yang disesuaikan dengan aset dan teknologi tertentu.

Terkait: Bagaimana Kinerja RWA pada tahun 2026 dan Prospeknya yang Akan Datang?