Tiga Kondisi Utama yang Dibutuhkan untuk Kenaikan Suku Bunga Fed karena Konflik AS-Iran Memicu Risiko Inflasi

• Pasar harga Fed menaikkan risiko di atas 30% karena kekhawatiran inflasi yang didorong oleh minyak meningkat.
• BofA menandai stabilitas tenaga kerja, inflasi inti, dan kontinuitas Powell sebagai pemicu utama.
• Penurunan suku bunga pada tahun 2026 masih dipandang lebih mungkin jika tekanan minyak dan inflasi mereda.

Meningkatnya ketegangan geopolitik terkait dengan konflik AS-Iran memengaruhi ekspektasi untuk kebijakan Federal Reserve, karena lonjakan harga minyak meningkatkan kekhawatiran. Wall Street mempertanyakan apakah bank sentral dapat bergeser dari sikapnya saat ini menuju kemungkinan kenaikan suku bunga.

Menurut Bank of America, sementara langkah seperti itu tetap mungkin, itu akan membutuhkan kombinasi spesifik dari kondisi ekonomi dan kebijakan untuk terwujud. Harga pasar sudah mencerminkan ketidakpastian yang meningkat, dengan pedagang menetapkan probabilitas lebih dari 30% untuk kenaikan suku bunga pada akhir tahun, sementara ekspektasi untuk penurunan suku bunga telah turun menjadi 6,1%.

Volatilitas Pasar Mencerminkan Ketidakpastian Kebijakan

Pasar keuangan telah bereaksi terhadap pergeseran prospek. Ekuitas AS telah mencatat penurunan mingguan keempat berturut-turut, menandai penurunan beruntun terpanjang dalam setahun. Pada saat yang sama, pasar obligasi telah berada di bawah tekanan, dengan imbal hasil Treasury 10-tahun naik sebesar 13,4 basis poin selama seminggu. Imbal hasil Treasury 5-tahun juga melonjak di atas 4% untuk pertama kalinya sejak Juli.

Pergerakan ini mengikuti meningkatnya kekhawatiran bahwa harga energi yang lebih tinggi, didorong oleh gangguan di Selat Hormuz, dapat mempengaruhi inflasi yang lebih luas. Bank of America mencatat bahwa dampak terhadap inflasi sejauh ini terkonsentrasi di pasar energi.

Terkait: Arthur Hayes Mengatakan Konflik Iran Dapat Memicu Pelonggaran Fed, Meningkatkan Bitcoin

Tiga Syarat untuk Kenaikan Suku Bunga

Bank of America menguraikan tiga prasyarat yang perlu dipenuhi sebelum Federal Reserve mempertimbangkan untuk menaikkan suku bunga.

Pertama, pasar tenaga kerja harus tetap stabil. Bank menunjukkan bahwa pembuat kebijakan akan membutuhkan jaminan bahwa kondisi ketenagakerjaan dapat menahan kebijakan moneter yang lebih ketat. Secara khusus, tingkat pengangguran AS harus tetap di bawah 4,5%.

Kedua, inflasi perlu diintensifkan melampaui efek terkait energi. Federal Reserve akan mencari kenaikan inflasi inti yang berkelanjutan, daripada lonjakan harga sementara yang terkait dengan minyak. Analis mencatat bahwa meskipun gangguan saat ini memiliki dampak terbatas, kekuatan harga energi yang berkelanjutan dapat menyebarkan inflasi di berbagai sektor.

Selain itu, kesinambungan kepemimpinan di Federal Reserve dipandang sebagai faktor kunci. Masa jabatan Jerome Powell sebagai Ketua akan berakhir pada bulan Mei, dan potensi kelanjutannya akan memengaruhi arah kebijakan. Bank of America menggambarkan Powell sebagai “merpati moderat”, dengan kecenderungan untuk memprioritaskan stabilitas pasar tenaga kerja ketika risiko seimbang.

Meskipun ada risiko yang tinggi, Bank of America mengatakan bahwa penurunan suku bunga pada tahun 2026 tetap lebih mungkin daripada kenaikan, terutama jika tekanan harga minyak mereda.

Terkait: Pasar Global Bersiap Saat Data Tarif AS dan Acara Fed Selaras