Tokenomist Mengungkapkan Krisis Lapisan 2: Topi zkSync Membuntuti Kenaikan $450 Juta, Starknet Menyimpang

• Data Tokenomist menunjukkan proyek Layer 2 utama seperti zkSync diperdagangkan di bawah total penggalangan dana mereka.
• zkSync (ZK) mengumpulkan $450 juta tetapi memiliki kapitalisasi pasar $260 juta; Starknet (STRK) menunjukkan batas yang lebih tinggi untuk dinaikkan.
• Valuasi pasar L2 saat ini dapat mencerminkan kalibrasi ulang atau menawarkan peluang akumulasi.

Kesenjangan yang nyata melebar antara penggalangan dana yang dicapai oleh proyek-proyek Layer 2 (L2) terkemuka dan penilaian pasar mereka saat ini, wawasan baru dari perusahaan intelijen blockchain Tokenomist mengungkapkan. Beberapa jaringan L2 yang paling banyak didanai sekarang diperdagangkan di bawah, atau hampir di atas jumlah yang mereka kumpulkan awalnya.

Analisis Tokenomist, yang dirinci dalam grafik batang berjudul, “Mispriced Layer 2s: A Deep Dive into Cap-to-Raise Ratios,” membandingkan kapitalisasi pasar vs. total penggalangan dana dari sembilan protokol L2 yang menonjol.

Khususnya, zkSync mengumpulkan $450 juta yang mencengangkan, tetapi sekarang memegang kapitalisasi pasar hanya $260 juta, pemutusan besar-besaran untuk proyek yang pernah digembar-gemborkan sebagai solusi penskalaan Ethereum.

Sebaliknya, Starknet, pesaing ZK-rollup utama lainnya, menunjukkan pola sebaliknya: meskipun mengumpulkan sekitar $280 juta, kapitalisasi pasarnya melayang mendekati $490 juta. Selanjutnya, Fuel, Scroll, dan Boba semuanya menunjukkan hampir paritas antara modal yang dikumpulkan dan nilai pasar saat ini.

Terkait: Deep Dive: Sistem Bukti 2-of-3 Vitalik Buterin untuk Ethereum Layer 2s

Sentimen Pasar Mencerminkan Kekhawatiran Penilaian untuk Token L2 Utama

Pasar tampaknya tidak optimis. Token ZKsync (ZK), dengan harga $0,06284, turun lebih dari 3% dalam 24 jam terakhir. Indikator teknis tetap lemah: token diperdagangkan di bawah EMA 20 hari ($0,0651) dan EMA 50 hari ($0,0655), menunjukkan momentum bearish.

Demikian pula, Starknet (STRK) diperdagangkan pada titik harga yang sama di $0,06284, tetapi dengan catatan kinerja yang jauh lebih buruk: telah anjlok hampir 90% dari level tertinggi tahunannya. Sementara RSI berada di 51,01, menunjukkan momentum netral, pembacaan Balance of Power (BoP) 0,24 menunjukkan penjual masih sedikit memegang kendali.

Valuasi L2: Koreksi Pasar atau Peluang Investor?

Sementara L2 tahap awal sering kali membutuhkan waktu untuk membuktikan skalabilitasnya dan menarik aktivitas pengguna yang bermakna, skenario penetapan harga saat ini mengirimkan sinyal yang jelas: narasi penilaian mungkin telah melampaui adopsi aktual.

Terkait: Adopsi Ethereum Layer 2 Mendorong Pertumbuhan Mingguan 62,7% karena Penggunaan Prospek Unichain dan Base

Beberapa analis berpendapat bahwa pasar masih mengkalibrasi ulang setelah berbulan-bulan rilis token yang agresif dan jadwal pembukaan kunci. Data visual Tokenomist mendukung teori ini. Proyek-proyek seperti Manta, Taiko, dan Cyber juga menunjukkan pengelompokan yang ketat antara cap dan raise, menunjukkan bahwa mereka dihargai dengan hati-hati, jika tidak skeptisisme langsung.

Namun, bagi investor yang toleran risiko, valuasi terkompresi ini dapat menghadirkan peluang akumulasi yang langka.