Undang-Undang Stablecoin Hong Kong Menjadi Sandbox Kebijakan Crypto China

• Undang-Undang Stablecoin Hong Kong memungkinkan Beijing menguji regulasi kripto di bawah pengawasan HKMA.
• China mempertahankan larangan kripto 2021 sambil memperluas e-CNY dan mempelajari token yang didukung yuan.
• Undang-Undang Jenius AS mendorong Beijing untuk memodernisasi kebijakan aset digital melalui Hong Kong.

Tiongkok Daratan terus menegakkan larangan kripto 2021, yang ditetapkan oleh People’s Bank of China (PBOC) dalam pemberitahuan 24 September 2021 yang membuat semua transaksi mata uang virtual ilegal.

Larangan itu mengakhiri dominasi China selama bertahun-tahun dalam aktivitas pertambangan dan pertukaran, tetapi juga memberi Beijing kendali penuh atas inovasi aset digital apa yang dapat terjadi secara legal.

Empat tahun kemudian, regulator masih mengandalkan landasan hukum itu, memungkinkan eksperimen hanya melalui pemotongan regional yang dapat mereka pantau.

Hong Kong Menerapkan Ordonansi Stablecoin di Bawah Lisensi HKMA

Hong Kong mengambil jalan yang berlawanan dan menerapkan rezim penerbit stablecoin di bawah Peraturan Stablecoin, efektif 1 Agustus 2025. HKMA mulai melisensikan penerbit stablecoin berreferensi fiat (FRS), dengan panduan yang diwartakan dan jendela aplikasi dibuka untuk pelaku pasar. Langkah-langkah tersebut menciptakan rute yang diawasi untuk penerbitan, penebusan, cadangan, dan kontrol AML.

Terkait: Hong Kong Memamerkan Undang-Undang Lisensi Stablecoin Baru di Forum China-ASEAN

Dengan mengubah stablecoin menjadi kelas aset yang diatur, Hong Kong memberi bank dan perusahaan fintech jalur yang patuh untuk menerbitkan token digital yang didukung oleh cadangan fiat. Langkah itu secara efektif membuka pintu yang tetap ditutup Beijing di Daratan, pintu yang masih dapat diawasi dengan cermat.

Kotak Pasir Kebijakan untuk Eksperimen Aset Digital Tiongkok

Perbedaan itu mengubah Hong Kong menjadi kotak pasir kebijakan bagi Beijing. Analis menunjuk pada peran kota sebagai tempat terkendali untuk menguji penerbitan stablecoin berlisensi sementara larangan Daratan tetap berlaku. Pengaturan tersebut memungkinkan pembuat kebijakan mempelajari data kepatuhan, risiko operasional, dan gesekan penyelesaian lintas batas sebelum memutuskan poros Daratan.

e-CNY dan Dorongan untuk Kedaulatan Moneter

Sementara itu, PBOC tetap fokus pada e-CNY, mata uang digital bank sentral negara itu. Pada Juni 2025, para pejabat mengumumkan rencana untuk memperluas penggunaan internasional yuan digital untuk mendukung “sistem mata uang multi-polar.”

Tujuan itu terkait langsung dengan keinginan China untuk melawan dominasi dolar AS dan mengurangi ketergantungan valuta asing. Bagi Beijing, e-CNY tetap menjadi jalur yang disetujui negara untuk pembayaran digital, dan alasan utama larangan kriptonya tetap utuh.

Intinya: Hong Kong Memimpin, Beijing Mengamati

Undang-undang Stablecoin Hong Kong memberi China jendela yang aman ke dalam regulasi aset digital.

Penerbit lisensi HKMA; PBOC mempelajari data; dan e-CNY tetap menjadi instrumen utama Beijing untuk kedaulatan moneter.

Undang-Undang GENIUS di luar negeri dan warisan PlusToken di dalam negeri membingkai tepi eksperimen itu. Jika kotak pasir berhasil, model Hong Kong bisa menjadi cetak biru China untuk integrasi kripto terkontrol, sebuah pergeseran yang memungkinkan Beijing mengamati setiap transaksi tanpa mencabut larangannya.

Terkait: Comeback Crypto China? Jiuzy Merencanakan Investasi Bitcoin, Ethereum, dan BNB Senilai $1 Miliar