마이클 세일러, 마이크로스트레티지의 비트코인 전략은 결함이 아니다

• 마이크로스트레티지는 30억 달러 규모의 채권 발행으로 비트코인 인수 전략을 가속화하고 디지털 시장 혁신을 강화한다.
• 마이클 세일러는 마이크로스트레티지의 비트코인 기반 증권이 투자자들에게 고정 수입과 하방 보호를 제공하는 더 안전한 상품으로 보고 있다.
• 세일러는 비트코인이 전통적인 자본 시장을 재편하여 디지털 자산으로 자본 흐름과 효율성을 향상시킬 수 있다고 언급했다.

마이크로스트레티지의 CEO인 마이클 세일러는 자사의 비트코인(BTC) 투자 전략이 단기적인 ‘반짝’이 아니라 자본 시장의 디지털 혁신이라고 거듭 강조했다. 엔터프라이즈 소프트웨어로 잘 알려진 마이크로스트레티지는 글로벌 차원에서 비트코인을 가장 많이 보유한 기업이다. 

목요일 토크쇼에서 세일러는 2020년 8월 2억 5천만 달러였던 회사의 비트코인 보유액이 150억 달러 이상으로 급증했다고 지적했다. 그는 이러한 변화가 일시적인 현상이 아니라 디지털 자산으로 기울어졌다고 강조했다.

새로운 자본 모델로 이어지는 비트코인 전략

마이크로스트레티지는 비트코인 보유를 활용하여 새로운 자금 조달 모델을 구축했다. 소프트웨어 사업 운영 외에도 전환사채와 주식 공모를 통해 30억 달러 이상의 자금을 조달하는 비트코인 증권화 사업을 담당하게 될 것이다. 이는 더 많은 비트코인을 확보하는 데 사용될 것이다. 세일러에 따르면 마이크로스트레티지의 주식은 비트코인에 대해 1.5배의 수익을 제공하지만 변동성이 낮아 기존 투자 자산과 차별화된다고 한다.

또한, 이러한 빠른 투자 전략 덕분에 마이크로스트레티지는 부동산을 포함한 전통적인 투자 자산보다 더 높은 성과를 거둘 수 있었다. 세일러는 회사가 비트코인 투자에 사용되는 일관된 현금 흐름을 창출하여 디지털 부의 축적을 은유적으로 표현한 ‘시티 비트코인’을 만들어냈다고 강조했다.

마이크로스트레티지의 ‘시티 비트코인’ 개념

세일러는 비트코인에 대한 마이크로스트레티지의 접근 방식을 디지털 금융 생태계를 개발하는 것과 유사하다고 설명했다. 비트코인을 인수하기 위해 증권을 발행함으로써 시장에서 희소성을 창출하여 비트코인 가격을 상승시키고, 이에 따라 마이크로스트레티지의 시장 가치도 상승시켰다. 이로 인해 옵션 시장에서 미결제약정이 300만 달러에서 400억 달러로 급증하는 등 변동성이 크게 확대되었다. 

또한 CEO는 마이크로스트레티지의 비트코인 담보 채권을 석유화학 정제소에 비유하며 “원유 자본”을 비트코인과 연계된 고정 수입 증권 및 공모 주식과 같은 안전한 금융 상품으로 전환시켰다고 말했다. 이러한 상품을 통해 투자자는 하방 보호와 상승 잠재력을 갖춘 비트코인에 노출될 수 있다.

시장의 비효율성을 해결한 세일러

세일러는 비트코인이 약 900조 달러의 글로벌 자산을 보유하고 있는 기존 자본 시장의 비효율성을 해결할 수 있다고 언급했다. 그는 “눈에 보이지 않고 파괴되지 않는 디지털 자산”인 비트코인이 20세기 실물 자산보다 더 나은 자본 흐름과 보안을 제공한다고 주장했다. 또한 그는 마이크로스트레티지의 전략이 시장의 변칙이 아닌 디지털 진화를 구현한다고 말했다. 

마이크로스트레티지는 차별화된 투자 모델을 통해 투자자들이 낮은 리스크와 안정성을 바탕으로 비트코인의 성장을 활용할 수 있도록 지원한다. 전성기에는 비트코인 축적과 증권화에 집중한 덕분에 시가총액이 430억 달러에 달했다.

기관 포트폴리오에서 비트코인의 역할

마이크로스트레티지는 투자자가 비트코인에 노출될 수 있는 기관용 게이트웨이 역할을 하는 것을 목표로 한다. 롱, 숏, 헤지, 차익거래 옵션 등 다양한 포트폴리오 상품을 제공하여 투자자에게 안정적이고 투명한 경로를 제공한다. 그 결과, 기관 투자자들은 마이크로스트레티지를 안정적이고 신뢰할 수 있는 비트코인 기반 증권 발행사로 간주하고 있다.

세일러에 따르면, 회사의 성공은 규모와 민첩성 덕분이라고 한다. 지속적으로 비트코인에 집중함으로써 마이크로스트레티지는 비트코인 인수에서 애플이나 마이크로소프트와 같은 대기업을 앞질렀다. 세일러는 이러한 접근 방식이 단순한 투자 트렌드가 아니라 자본 시장의 새로운 패러다임이라고 강조했다.

비트코인과 금융 시장에 대한 전망

세일러는 마이크로스트레티지의 독특한 비트코인 활용 모델이 다른 기업들이 투자 전략을 재고하도록 유도할 수 있다고 언급했다. 그는 기업들이 보다 효율적인 자본 배분을 위해 자사주 매입 대신 비트코인 투자를 고려할 수 있다고 제안했다. 그는 비트코인의 가치가 상승함에 따라 더 많은 전통 기업들이 디지털 자산을 대차대조표에 통합하여 더 광범위한 채택을 추진할 것으로 예상하고 있다.

마이크로스트레티지의 향후 계획은 4%에서 8%의 목표 수익률로 비트코인을 계속 축적하는 것이다. 세일러는 회사의 성장은 자본을 조달하고 이를 비트코인 관련 증권에 효과적으로 투자할 수 있는 능력에 달려 있다고 언급했다. 변동성이 큰 자본을 고정 수익으로 전환하여 투자자에게 보다 안정적인 수익을 제공하고자 하는 것이 마이크로스트레티지의 목표이다.

세일러는 투자자들이 아날로그 자산에서 디지털 자산으로 전환하려는 추세에 따라 비트코인의 채택이 계속될 것이라고 전망했다. 이러한 변화는 디지털 혁신이라는 광범위한 추세와 맞물려 자본 시장의 지속적인 진화의 일부라고 그는 언급했다.